在逐漸釋放日本地震帶來的恐慌情緒之后，美豆市場由恐慌性下跌轉(zhuǎn)為逐漸企穩(wěn)并持續(xù)反彈。今年美國農(nóng)戶可能減少大豆播種面積，而南美大豆收獲工作因為降雨過量而耽擱，提振了大豆市場人氣。今年高價玉米和棉花競爭激烈，因而市場擔(dān)心美國農(nóng)戶可能不會種植足夠的大豆來補充緊張的供應(yīng)。多雨天氣也威脅到春播工作。除此之外，市場缺乏消息指引，市場一直處于震蕩走勢，未有明確方向。預(yù)計美國農(nóng)業(yè)部種植面積報告公布前，市場仍將維持震蕩走勢。

種植面積報告仍是最大期待。在逐漸釋放日本地震帶來的恐慌情緒之后，美豆市場由恐慌性下跌逐漸企穩(wěn)并出現(xiàn)震蕩反彈行情。尤其是隨著3月末美國農(nóng)業(yè)部種植意向報告公布時間的臨近，市場對于新作播種面積的關(guān)注度也越發(fā)強烈。由于陳豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存大幅降低至歷史低位，因而如果新豆面積不能得到有效擴張，這將使得全球大豆供求緊張關(guān)系無法得到解決。

而截至目前，私人機構(gòu)對于美豆新作播種面積的較低預(yù)期，成為支撐新作價格的利多因素。但當(dāng)前部分產(chǎn)區(qū)的多雨潮濕天氣已經(jīng)開始影響到美國玉米和大豆的春播進度。尤其是如果玉米播種進度減緩，是否會有部分耕地轉(zhuǎn)為播種大豆的可能，市場也表現(xiàn)出高度的關(guān)注；此外，隨著中東和北非的政治動亂持續(xù)，投資者對于報告出臺前的風(fēng)險敞口仍持謹(jǐn)慎心理。我們認(rèn)為，目前市場缺乏基本面指引，大豆市場可能呈現(xiàn)牛皮震蕩態(tài)勢，直到美國農(nóng)業(yè)部于3月31日發(fā)布意向播種面積數(shù)據(jù)以及季度庫存數(shù)據(jù)。

近期國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場盡管出現(xiàn)終端采購方的逢低備貨行為，但總體庫存水平仍未見明顯增長，也顯示出養(yǎng)殖飼料需求并未出現(xiàn)真實回暖。因而在近期豆粕現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)跟盤暴漲暴跌的背景下，業(yè)內(nèi)對于后期提貨進度仍存擔(dān)憂，因為豆粕價格一度重挫給一部分經(jīng)銷商形成壓力，其手中仍有不少前期的高價合同尚未執(zhí)行。最近連豆價格一路上漲，而豆油表現(xiàn)卻相對疲軟。隨著成本上升，下游企業(yè)壓榨利潤開始持續(xù)下滑，而這將在一定程度上限制大豆期價的進一步上漲。

從盤面上看，連豆1201合約目前仍呈多頭排列，下方5日均線對其形成一定支撐。然而目前主力合約已經(jīng)接近前期運行區(qū)間的上界，而下游需求無明顯改善，美國種植意向報告尚未出臺，市場濃重的觀望氛圍將抑制連豆的進一步上行。我們認(rèn)為，連豆將維持震蕩格局。