昨日，鄭糖大幅下滑。國(guó)內(nèi)糖市將進(jìn)入消費(fèi)淡季、國(guó)際糖價(jià)走弱、貨幣政策預(yù)期收緊等打壓了鄭糖。

國(guó)際原糖走勢(shì)疲軟

截至目前，2010/2011榨季巴西、印度、墨西哥等國(guó)糖料產(chǎn)量均較往年同期出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，全球糖市供應(yīng)量由此將大幅提升。據(jù)了解，印度糖市供求關(guān)系將由前兩個(gè)榨季供需不足轉(zhuǎn)為供給過(guò)剩300萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)出口量也將在前期預(yù)估的50萬(wàn)噸的基礎(chǔ)上有所提高。而巴西在擴(kuò)大糖料種植面積的背景下，原糖的高收益率導(dǎo)致用于生產(chǎn)原糖的甘蔗比重增加，原糖產(chǎn)量得到提高，這均對(duì)國(guó)際原糖價(jià)格造成壓力。此外，國(guó)際資本市場(chǎng)近期出現(xiàn)了萎縮，受日本地震影響，加上日本核問(wèn)題仍沒(méi)有根本解決，以及中東局勢(shì)不斷惡化等，出于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，資金不斷流出商品市場(chǎng)，國(guó)際糖市人氣趨于消淡，糖價(jià)承壓。

國(guó)內(nèi)糖市觀望氣氛濃厚，市場(chǎng)將進(jìn)入消費(fèi)淡季

受陰雨天氣影響，截至3月22日，廣西產(chǎn)區(qū)收榨糖廠為40家，同比減少27家。據(jù)了解，已收榨糖廠累計(jì)產(chǎn)能占廣西產(chǎn)區(qū)糖廠設(shè)計(jì)總產(chǎn)能的36%，接下來(lái)的4月將成為廣西產(chǎn)區(qū)2010/2011榨季開(kāi)榨以來(lái)比較重要的月份，在短短的一個(gè)月時(shí)間內(nèi)，尚未收榨的糖廠的生產(chǎn)情況可能會(huì)對(duì)糖市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響。截至目前，2010/2011榨季國(guó)內(nèi)糖市產(chǎn)銷量同比均有所下降，但考慮到為了累計(jì)糖分，增加出糖率，部分糖廠延遲了開(kāi)榨時(shí)間，所以，最終的產(chǎn)糖量的減幅可能小于市場(chǎng)預(yù)期。

消費(fèi)方面，4—6月為傳統(tǒng)意義上的消費(fèi)淡季，從歷年的銷糖數(shù)據(jù)來(lái)看，這3個(gè)月的銷糖量均處于低谷，市場(chǎng)需求不旺，成交清淡。目前，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨糖市報(bào)價(jià)在7200元/噸一線，居于歷史高位，高糖價(jià)抑制消費(fèi)需求不言而喻。

食糖進(jìn)口增加將打壓國(guó)內(nèi)糖價(jià)

隨著近期國(guó)際糖價(jià)持續(xù)走低，原糖進(jìn)口擴(kuò)大可能成為現(xiàn)實(shí)。目前，進(jìn)口泰國(guó)原糖加工成白糖后的折算成本為6951元/噸，進(jìn)口巴西原糖為6782元/噸，均比國(guó)內(nèi)白糖現(xiàn)貨報(bào)價(jià)低近300元/噸。受此影響，我國(guó)進(jìn)口食糖增幅較大，并會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)形成沖擊。

加息周期開(kāi)啟

近期，國(guó)內(nèi)屢次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和存款利率，加息周期已開(kāi)啟。與此同時(shí)，國(guó)際市場(chǎng)也已呈現(xiàn)出貨幣政策收緊跡象。在市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)一步收緊的背景下，國(guó)儲(chǔ)糖拋售仍可能繼續(xù)進(jìn)行，鄭糖當(dāng)前面臨較大壓力。

綜上所述，從基本面來(lái)看，糖市供應(yīng)充足，消費(fèi)需求不旺，加上市場(chǎng)流動(dòng)性收緊和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)調(diào)控不斷，鄭糖可能會(huì)進(jìn)一步下行。