盡管上周末貨幣政策面維持平靜，但解禁壓力和央行報(bào)告使得市場(chǎng)對(duì)未來(lái)資金面的擔(dān)憂有所增加，加上盤(pán)中市場(chǎng)傳言部分商品進(jìn)口關(guān)稅大幅降低拖累商品期貨大幅殺跌，最終導(dǎo)致股指期貨呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì)，1104合約3300點(diǎn)依舊無(wú)法站穩(wěn)，總成交量微幅增加，但總持倉(cāng)小幅減少162手，顯示多空分歧仍然較大，尤其3300點(diǎn)爭(zhēng)奪激烈。

從前20席位的主力合約持倉(cāng)數(shù)據(jù)看，多頭增倉(cāng)684手至19945手，空頭減倉(cāng)25手至24906手，凈空頭頭寸則降低659手至4961手，也是1104合約成為主力合約以來(lái)首次凈空頭低于5000手，彰顯多頭力量仍呈現(xiàn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

周一多頭力量呈現(xiàn)分歧，多頭“一哥”國(guó)泰君安大幅減持437手，而且銀河期貨也減持了143手。永安和南華則分別增持358手和403手，結(jié)合盤(pán)面看，早盤(pán)的快速拉升或許就同這些資金有一定關(guān)系，也符合江浙資金兇悍的風(fēng)格特征。以前也出現(xiàn)過(guò)江浙資金大幅快速殺入期指市場(chǎng)的情形，但多數(shù)均為短線行為。我們認(rèn)為，江浙資金主戰(zhàn)場(chǎng)仍然是商品市場(chǎng)，預(yù)計(jì)在期指市場(chǎng)難以長(zhǎng)期“立足”，期指市場(chǎng)的動(dòng)能主要還是需要靠“券商系”資金驅(qū)動(dòng)。

其次空頭主力持倉(cāng)總體變化不大，雖然前10席持倉(cāng)幾乎都出現(xiàn)小幅減倉(cāng)，但后10席的空頭持倉(cāng)卻出現(xiàn)了一定增長(zhǎng)，最終導(dǎo)致前20席的總空頭持倉(cāng)變化不大。但主力前6席共計(jì)減持457手，相比上周五前6席增倉(cāng)2539手，空頭主力只是略微削減部份頭寸，空頭抵抗力量仍較頑強(qiáng)。

另外，雖然近幾日總持倉(cāng)緩慢增長(zhǎng)，從低位32029手增長(zhǎng)到目前的36489手，增幅達(dá)到13.9％，但距離3月初的43417手還有相當(dāng)?shù)木嚯x，顯示市場(chǎng)資金流入仍較為謹(jǐn)慎。

從空頭主力持倉(cāng)看，市場(chǎng)短期上行阻力仍較大，但從多頭持倉(cāng)看，盡管略顯分歧，但持倉(cāng)仍在向看多的趨勢(shì)轉(zhuǎn)變，但要推動(dòng)指數(shù)形成有效突破，恐怕還需要總持倉(cāng)的配合。因此，在總持倉(cāng)增長(zhǎng)緩慢的情況下，期指在3300點(diǎn)將繼續(xù)形成爭(zhēng)奪格局，甚至不排除再次回落確認(rèn)5日均線支撐的需求，但中期反彈趨勢(shì)仍沒(méi)有改變，預(yù)計(jì)后市仍可謹(jǐn)慎看多。