上周五歐美股市繼續(xù)維持小幅攀升格局，周末消息面相對(duì)平靜，早盤滬深300指數(shù)承接上周五的強(qiáng)勢(shì)，跳空高開，能源板塊位居滬深300行業(yè)漲幅前列，然午后權(quán)重藍(lán)籌股上漲乏力、沖高回落，帶動(dòng)股指震蕩下跌。銀行、地產(chǎn)調(diào)整跡象初現(xiàn)，股指調(diào)整壓力正逐步加大。

收緊流動(dòng)性、控制通脹是壓制股指上行的主要因素，而在央行最新發(fā)布的《2010年國際金融市場(chǎng)報(bào)告》中指出，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策保持寬松狀態(tài)、全球流動(dòng)性過剩和地緣政治動(dòng)蕩的背景下，今年國際大宗商品價(jià)格，尤其是石油和糧食價(jià)格有望進(jìn)一步走高。央行報(bào)告意味著管理通脹預(yù)期的任務(wù)依然嚴(yán)峻，宏觀緊縮基調(diào)將會(huì)維持不變，令股市承壓。

央行最新發(fā)布《2010年國際金融市場(chǎng)報(bào)告》，指出要深入推進(jìn)證券公司、基金公司香港子公司在境外募集資金進(jìn)行境內(nèi)證券投資業(yè)務(wù)試點(diǎn)(即市場(chǎng)所稱“小QFII”)。央行的最新表態(tài)顯示，小QFII推出日益臨近。市場(chǎng)之所以關(guān)注小QFII，是因?yàn)樗粌H能給A股市場(chǎng)帶來增量資金，還能為在港離岸人民幣提供了回流渠道，使人民幣國際化更進(jìn)一步。在業(yè)內(nèi)人士看來，小QFII的推出有利于解決A、H股之間的倒掛問題，而銀行股的折價(jià)率最高。最新交易數(shù)據(jù)顯示，截至25日，在內(nèi)地股市和香港聯(lián)交所同時(shí)上市的8只銀行股票中，有7只A股較H股出現(xiàn)折價(jià)，且在所有AH股中位居折價(jià)率前列，農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行、交通銀行更是位列銀行股折價(jià)率的前三甲。解決A、H股之間的倒掛問題，不考慮匯率因素，無非是A股價(jià)格上漲或者H股價(jià)格下跌，“小QFII”的推出一定程度上利好內(nèi)地銀行股，然影響力度相對(duì)有限。在我們看來，銀行股的沖高回落更多是由于其已提前預(yù)支了年報(bào)行情，且在目前的大環(huán)境下并不具備趨勢(shì)性的上漲機(jī)會(huì)所致，與地產(chǎn)板塊一樣，僅能出現(xiàn)脈沖式的上漲行情。細(xì)看今日盤面，上午領(lǐng)漲的煤炭、鋼鐵午后也出現(xiàn)震蕩回落，權(quán)重藍(lán)籌股的集體回調(diào)顯示滬深300指數(shù)在3300點(diǎn)一線附近壓力較大，多空雙方在此點(diǎn)位附近爭(zhēng)奪激烈，現(xiàn)指、現(xiàn)指后市或在當(dāng)前位置附近震蕩蓄勢(shì)，尋找突破的契機(jī)。(東海期貨)

附：上市銀行A、H股溢價(jià)率

A股代碼 股票簡(jiǎn)稱 A股收盤價(jià)(RMB) AH股價(jià)差(RMB) AH股溢價(jià)率(%)

601288 農(nóng)業(yè)銀行 2.7 -0.833418 -23.5867367

600036 招商銀行 14.3 -4.040122 -22.028872

601328 交通銀行 5.67 -1.2790554 -18.40617647

601939 建設(shè)銀行5.04 -1.1182428 -18.15847209

601398 工商銀行4.46 -0.8990173 -16.77578649

600016 民生銀行5.37 -0.5695074 -9.588461831

601988 中國銀行3.35 -0.2423083 -6.745197788

601998 中信銀行5.48 0.8108405 17.36587709