一、進(jìn)口傳聞難以對(duì)國內(nèi)價(jià)格形成實(shí)質(zhì)打壓

近期，市場傳聞美國向中國出售50萬到100萬噸玉米，不過美國農(nóng)業(yè)部及中儲(chǔ)糧均未證實(shí)對(duì)華的玉米銷售。由于國內(nèi)外價(jià)差的存在，進(jìn)口美國玉米的傳言在當(dāng)前價(jià)位上對(duì)國內(nèi)市場難言利空。目前我國每年發(fā)放玉米進(jìn)口關(guān)稅配額720萬噸，如果進(jìn)口量繼續(xù)放大，在激化外盤漲勢(shì)的同時(shí)也可能導(dǎo)致國內(nèi)玉米價(jià)格慢慢向國外玉米靠攏。事實(shí)上，自去年7月份以來，進(jìn)口美國玉米早已沒有價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

二、新年度種植面積增加預(yù)期籠罩市場

美國新年度玉米種植面積增加預(yù)期一直籠罩市場。由于玉米與棉花爭奪播種面積，市場擔(dān)憂農(nóng)戶春季將不會(huì)種植足夠面積的玉米補(bǔ)充偏緊的供應(yīng)。同時(shí)，潮濕的天氣也可能擾亂玉米的種植。盡管市場普遍預(yù)計(jì)新年度美國玉米種植面積將會(huì)增加，但由于新年度美國玉米庫存幾乎處于上世紀(jì)四十年代以來的最低水平，預(yù)計(jì)玉米種植面積增加的幅度仍難以完全彌補(bǔ)其庫存的下降水平，國際市場玉米價(jià)格本年度仍將處于高位強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。

三、替代消費(fèi)有助緩解玉米供應(yīng)緊張

面對(duì)玉米供求偏緊的情況，部分市場人士把目光投向DDGS、小麥等替代品。2010年我國共進(jìn)口DDGS316.42萬噸。進(jìn)口高峰出現(xiàn)在7—9月，下半年進(jìn)口數(shù)量已經(jīng)趨向穩(wěn)定。目前國內(nèi)消費(fèi)市場對(duì)于美國DDGS進(jìn)口需求處于增長局面，美國谷物協(xié)會(huì)認(rèn)為2011年中國進(jìn)口美國DDGS數(shù)量仍處于300萬噸量級(jí)左右。從絕對(duì)數(shù)量看，2010年DDGS進(jìn)口數(shù)量增加對(duì)緩解玉米供應(yīng)問題有限。

目前小麥玉米比價(jià)低于歷史均值水平，有廣東地區(qū)飼料企業(yè)反映，當(dāng)?shù)匦←渻r(jià)格僅略高于玉米價(jià)格，部分芽麥價(jià)格更低，未來飼料企業(yè)有可能增加采購飼料小麥。不過目前來看，未來小麥玉米比價(jià)倒掛、發(fā)生大規(guī)模替代的可能性并不大。另外，隨著國際小麥價(jià)格大幅回落，部分飼料小麥進(jìn)口價(jià)格已經(jīng)低于國內(nèi)玉米價(jià)格，操作進(jìn)口已有條件。

四、農(nóng)村余糧水平偏低，市場收購有所降溫

本周，隨著東北地區(qū)氣溫回升，農(nóng)村備春耕活動(dòng)逐漸開展，加上部分農(nóng)民由于擔(dān)心玉米發(fā)生霉變陸續(xù)出售手中余糧，玉米上市量加大。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，河北產(chǎn)區(qū)農(nóng)村玉米余糧存量約在25%左右，局部地區(qū)不足15%；遼寧、內(nèi)蒙古約30%—40%，吉林余糧約40%（東部略少），吉林省未售余糧多為質(zhì)量及儲(chǔ)存方式較好，農(nóng)民不差錢，等待自然降水漲價(jià)銷售。不過，隨著東北地區(qū)國儲(chǔ)收購逐漸增加，部分國儲(chǔ)庫的收購任務(wù)已經(jīng)逐漸完成，國儲(chǔ)庫的收購價(jià)格也有所下調(diào)。

短期內(nèi)CBOT玉米缺乏指引，等待美國農(nóng)業(yè)部作物種植面積預(yù)估公布。連盤玉米9月合約在2375一線有較強(qiáng)支撐，遠(yuǎn)月1201移倉加快，市場仍然看好，但新年度種植面積增加、進(jìn)口替代等因素仍壓制市場做多人氣，對(duì)于控制深加工企業(yè)用糧需求的呼聲增強(qiáng)也增加了市場的政策壓力?？傮w來看，玉米下方調(diào)整空間有限，目前難獲明顯拉升的動(dòng)力，期價(jià)或?qū)⒁劳?0日均線支撐，圍繞2400振蕩交投，后期隨著農(nóng)民手中余糧的減少以及季節(jié)性需求的顯現(xiàn)，玉米中長期仍有走高空間。