廣西天氣炒作 鄭糖盤(pán)中漲停

　　盤(pán)面描述：今日鄭糖905以2888元/噸小幅高開(kāi)，盤(pán)中大幅拉升，三度觸及漲停，尾盤(pán)小幅回落，報(bào)收于2991元/噸，較上周五上漲73元/噸，持倉(cāng)量34萬(wàn)余手，較上周五減少3萬(wàn)余手，成交量147萬(wàn)余手，較上周五增加57萬(wàn)余手。外盤(pán)方面，上周五ICE糖市0903期約糖價(jià)上漲2個(gè)點(diǎn)，收于12.05美分/磅。

　　國(guó)際市場(chǎng)上：哥倫比亞方面，本季度食糖產(chǎn)量較去年同期有所下降。據(jù)產(chǎn)糖商協(xié)會(huì)報(bào)告，2008年11月份哥倫比亞的食糖產(chǎn)量較2007年10月的177，392噸下降了18%，僅達(dá)到146,312噸。印度方面，政府已向國(guó)內(nèi)5家食品和飲料企業(yè)發(fā)了在1-4月份期間進(jìn)口11,714噸白糖的許可證。不過(guò)，今年政府已把白糖進(jìn)口量從去年的68萬(wàn)噸削減至39.9萬(wàn)噸。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上：廣西受冷高壓脊控制，10日、11日早晨出現(xiàn)了一次較大范圍的霜凍或冰凍天氣，在高寒山區(qū)溫度為-3.6℃～0℃，桂北溫度1～3℃，桂南溫度3～6℃，對(duì)甘蔗的單產(chǎn)有一定程度的影響。今日現(xiàn)貨市場(chǎng)上少數(shù)地區(qū)報(bào)價(jià)不變，大多地區(qū)有20元/噸左右的漲幅。截至12點(diǎn)，南寧中間商報(bào)價(jià)：2880-2900元/噸，成交偏少；上海：3080元/噸，持穩(wěn)；西安報(bào)價(jià)3040～3060元／噸，較上周五提高40元左右。

　　技術(shù)圖形上：5日均線與10日均線金叉成立。

　　綜合看來(lái)：今日國(guó)內(nèi)期市整體呈現(xiàn)多頭氛圍。而廣西近兩日又出現(xiàn)了一定范圍的霜凍天氣。這些為市場(chǎng)多頭做多白糖提供了良好的外部環(huán)境。但是，回顧08年年初大雪對(duì)甘蔗單產(chǎn)也是非常的有限。因此，近兩日來(lái)廣西的霜凍天氣對(duì)甘蔗的影響也不會(huì)太大。今日會(huì)員持倉(cāng)上，空頭一定幅度減倉(cāng)多頭一定幅度加倉(cāng)。糖價(jià)在運(yùn)行至低位后，受到了成本和資金涌入的支撐，糖價(jià)或在震蕩筑底，但是反彈高度有限。

　　方俊鋒

　　上海中期研究發(fā)展部

　　美豆大幅飆升，連豆繼續(xù)緊隨

　　受上周五美豆上漲影響，今日國(guó)內(nèi)連豆909高開(kāi)近40個(gè)點(diǎn)，隨后期價(jià)逐步走高并在不久之后觸及漲停位置，沖高后回落，其余時(shí)間在高位震蕩運(yùn)行，尾盤(pán)時(shí)期價(jià)小幅回落。大豆0905全日上漲117點(diǎn)，收于3489元/噸，成交量為651750手，持倉(cāng)量大幅增加66406手至201878手。

　　外盤(pán)CBOT情況，由于阿根廷產(chǎn)區(qū)降雨預(yù)期落空，上周五美豆大幅上漲，達(dá)到近3個(gè)月來(lái)的最高點(diǎn)。CBOT大豆3月合約大漲46.5美分，收盤(pán)于1036美分;3月豆粕上漲16.25美元，收盤(pán)于314.5美元；3月豆油上漲0.94美分，收盤(pán)于36.72美分。

　　國(guó)際消息方面，周一盤(pán)前，美國(guó)農(nóng)業(yè)部即將公布年度作物產(chǎn)量報(bào)告、月度供需和季度庫(kù)存報(bào)告。交易商普遍預(yù)計(jì)，美豆產(chǎn)量估值可能下調(diào)加上出口增加，將直接導(dǎo)致結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存預(yù)期緊縮。分析師平均預(yù)計(jì)，2008/09年度美國(guó)大豆產(chǎn)量為29.1億蒲式耳，上月報(bào)告為29.21億蒲式耳；平均預(yù)計(jì)截至12月1日的美豆季度庫(kù)存為21.81億蒲式耳，預(yù)估區(qū)間為19.73-22.38億蒲式耳；平均預(yù)計(jì)2008/09年度美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存量為1.86億蒲式耳，較上月報(bào)告削減1900萬(wàn)蒲式耳。

　　南美產(chǎn)區(qū)天氣：阿根廷中部產(chǎn)區(qū)降雨量預(yù)期下降，這和此前的預(yù)報(bào)水平明顯不同。目前天氣模型顯示，阿根廷中部玉米、大豆主產(chǎn)區(qū)無(wú)明顯降雨或雨量偏低，這將導(dǎo)致當(dāng)?shù)刈魑锷L(zhǎng)壓力進(jìn)一步加重。

　　國(guó)內(nèi)大豆現(xiàn)貨方面，目前產(chǎn)區(qū)油廠對(duì)大豆的收購(gòu)較為積極，黑龍江地區(qū)的油廠收購(gòu)價(jià)集中在3320-3480元/噸，價(jià)格穩(wěn)中有漲；另外，國(guó)內(nèi)部分港口進(jìn)口大豆銷售價(jià)格穩(wěn)中有漲，日照港報(bào)價(jià)為3,750元/噸，南通港報(bào)價(jià)為3,830元/噸，上海港報(bào)價(jià)為3,830元/噸。

　　上周五美豆大幅飆升并收至3個(gè)月內(nèi)的最高點(diǎn)，周內(nèi)第二次收于1000美分之上。阿根廷產(chǎn)區(qū)降雨預(yù)期的落空成為推動(dòng)美豆大幅上漲的主要因素，周五的天氣預(yù)報(bào)顯示，阿根廷中部產(chǎn)區(qū)降雨量預(yù)期下降，這和周初的預(yù)報(bào)水平明顯不同，干旱天氣的持續(xù)對(duì)南美大豆產(chǎn)量的影響繼續(xù)增大。另外，明日美國(guó)農(nóng)業(yè)部將公布度作物產(chǎn)量報(bào)告、月度供需以及季度庫(kù)存報(bào)告，從目前分析師的平均預(yù)計(jì)來(lái)看，隨著產(chǎn)量預(yù)期的減少以及出口量的增加，美豆的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存將可能進(jìn)一步吃緊，利多的報(bào)告預(yù)期成為推動(dòng)美豆上漲的第二大因素。

　　就國(guó)內(nèi)連豆而言，隨著進(jìn)口大豆成本的不斷上漲，目前國(guó)內(nèi)外大豆的價(jià)差逐步減少，黑龍江產(chǎn)區(qū)特別是油脂企業(yè)采購(gòu)大豆的積極性較為高漲，目前收購(gòu)價(jià)格穩(wěn)中有升，這主要得益于下游豆粕現(xiàn)貨價(jià)格的持續(xù)上漲以及棕櫚油強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)了豆油價(jià)格的走高，從而使得近期產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)得較為堅(jiān)挺。今日國(guó)內(nèi)大豆依然表現(xiàn)為近弱遠(yuǎn)強(qiáng)，909合約持倉(cāng)猛增6萬(wàn)多手，日內(nèi)走勢(shì)較為強(qiáng)勁。建議投資者密切關(guān)注明日美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的最新報(bào)告，不出意外仍將是利多的，連豆的反彈走勢(shì)可能仍將延續(xù)。

　　李宙雷

　　上海中期研究發(fā)展部

　　國(guó)際金價(jià)區(qū)間波動(dòng)，滬金小幅收跌

　　國(guó)內(nèi)期金行情概述：今日國(guó)內(nèi)期金主力合約0906早盤(pán)低開(kāi)，盤(pán)中價(jià)格震蕩有所收復(fù)跌勢(shì)，但午盤(pán)金價(jià)弱勢(shì)下滑，最終收盤(pán)價(jià)185.82元/克，較上周五下跌1.12元，成交量增加2854手至19966手，持倉(cāng)量減少900手至46808手。

　　隔夜外盤(pán)行情概述：受美元上漲和原油價(jià)格下跌拖累，上周五國(guó)際金價(jià)沖高回落收跌。國(guó)際現(xiàn)貨金收盤(pán)價(jià)853.60美元/盎司，COMEX2月期金收盤(pán)價(jià)855.0美元/盎司。

　　消息面，據(jù)勞工部周五稱，美國(guó)12月失業(yè)人數(shù)達(dá)52.4萬(wàn)，創(chuàng)二次大戰(zhàn)以來(lái)最高人數(shù)。調(diào)查表明，2008年失業(yè)人數(shù)近260萬(wàn)，其中過(guò)去4個(gè)月失業(yè)人數(shù)占到190萬(wàn)。這是自1945年以來(lái)失業(yè)人數(shù)最多的一年。失業(yè)率上升到7.2%，為16年來(lái)新高。筆者認(rèn)為，對(duì)于2009年初美國(guó)失業(yè)率繼續(xù)走高的可能性依然很大，原因是美國(guó)新一輪“救市”方案目前甚至還沒(méi)有通過(guò)，通過(guò)之后對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的影響也還存在一個(gè)時(shí)效性問(wèn)題，預(yù)計(jì)2009年前三個(gè)月美國(guó)失業(yè)率延續(xù)上升趨勢(shì)。

　　另外，中國(guó)持有1萬(wàn)億美國(guó)債券，然而隨著利率的快速下滑，其購(gòu)買動(dòng)力正在下降。來(lái)自《紐約時(shí)報(bào)》的一篇文章表明，中國(guó)作為目前為止美國(guó)國(guó)債和“兩房”債券的最大購(gòu)買者如今正在減少購(gòu)買。從長(zhǎng)期看，該消息對(duì)黃金市場(chǎng)而言是雙重的。一方面，對(duì)美國(guó)國(guó)債需求的減少會(huì)使得美元相對(duì)其他貨幣包括黃金在內(nèi)來(lái)得疲軟，另一方面，目前持有美元資產(chǎn)的投資者會(huì)撥出資金購(gòu)買黃金作保值。

　　美元方面，據(jù)華盛頓1月9日消息，美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)奧巴馬經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)開(kāi)始緊急修訂7,000億美元金融救助計(jì)劃,以擴(kuò)大其適用領(lǐng)域。報(bào)導(dǎo)稱，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)候選人蓋特納和其他高級(jí)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)開(kāi)始著手將援助計(jì)劃對(duì)象擴(kuò)大至市政、小企業(yè)、房主和其他消費(fèi)者。新方案的修訂給市場(chǎng)帶來(lái)一定希望。美元指數(shù)上周五收?qǐng)?bào)于82.483。

　　原油方面，據(jù)倫敦/迪拜1月11日消息，行業(yè)消息人士周日稱，主要原油出口國(guó)沙特阿拉伯計(jì)劃將2月石油日產(chǎn)量削減至較OPEC協(xié)議目標(biāo)水準(zhǔn)低30萬(wàn)桶，以支撐疲弱的石油市場(chǎng)。目前原油價(jià)格仍處于40美元/桶附近波動(dòng)，對(duì)于后市由于需求陰影的籠罩之下，油價(jià)略顯弱勢(shì)，但難創(chuàng)新低。 短期內(nèi)，金價(jià)依舊維持在830-880美元/盎司區(qū)間內(nèi)，目前正處于區(qū)間中軸。對(duì)于后市可能再度考驗(yàn)830美元/盎司支撐位的有效性。

　　上海中期研究發(fā)展部

　　經(jīng)琢成

　　止損推高價(jià)格，基本金屬延續(xù)強(qiáng)勢(shì)

　　上周五，倫敦基本金屬在空頭止損盤(pán)的推動(dòng)下，大幅走高，國(guó)內(nèi)收儲(chǔ)傳言或許是此輪回補(bǔ)的重要內(nèi)因。LME三個(gè)月場(chǎng)內(nèi)銅合約上漲205美元至3405美元/噸，三個(gè)月場(chǎng)內(nèi)鋁合約上漲15美元至1570美元/噸，三個(gè)月場(chǎng)內(nèi)鋅合約上漲60美元至1295美元/噸。

　　國(guó)內(nèi)基本金屬各期合約今日跳空高開(kāi)，走勢(shì)強(qiáng)勁。

　　滬銅0903今日高開(kāi)于27930元/噸，價(jià)格稍作震蕩后，隨即封于漲停，終盤(pán)合約報(bào)收于28140元/噸，較上周五上漲860元或3.15%。

　　LME銅庫(kù)存昨日增加5875噸至363575噸，倫敦現(xiàn)貨貼水報(bào)32.5美元，較前日略有收窄。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格今日上漲775元，成交區(qū)間報(bào)29900-30150元/噸。

　　幫助近期滬銅走勢(shì)強(qiáng)于外盤(pán)的原因除了有行業(yè)協(xié)會(huì)建議收儲(chǔ)金屬的消息，還有商務(wù)部的政策利好，中國(guó)將從2月1日起恢復(fù)銅精礦、鎳和鈷的進(jìn)口免稅政策，同時(shí)亦恢復(fù)精煉銅、鎳及本成品鋁材的出口政策。而市場(chǎng)方面，多頭人氣還來(lái)自對(duì)春節(jié)后國(guó)內(nèi)需求升溫的預(yù)期。

　　技術(shù)角度上看，目前銅價(jià)的反彈走勢(shì)仍可能延續(xù)，但后續(xù)空間將逐步受限。盡管商品指數(shù)基金權(quán)重調(diào)整本周仍將持續(xù)，但在經(jīng)濟(jì)衰退的環(huán)境下，銅庫(kù)存的持續(xù)增加表明市場(chǎng)需求尚未在各種經(jīng)濟(jì)刺激的影響下啟動(dòng)，所以預(yù)計(jì)進(jìn)一步反彈高度可能有限。

　　滬鋁0903今日開(kāi)盤(pán)于12065元/噸，價(jià)格雖銅價(jià)沖高，然觸及12360元/噸的日內(nèi)高點(diǎn)后略有回落早盤(pán)大多時(shí)間圍繞12200元區(qū)間震蕩，尾盤(pán)受新建空頭以及部分多頭獲利回吐影響跳水。終盤(pán)報(bào)收于

　　LME鋁庫(kù)存昨日增加12050噸至2406225噸，倫敦現(xiàn)貨貼水報(bào)34.75美元，與前日持平。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格今日上漲195元，成交區(qū)間報(bào)12380-12420元/噸。

　　鋁是近期表現(xiàn)最為疲弱的品種，價(jià)格走勢(shì)受到了庫(kù)存以及能源價(jià)格的雙重壓制。德意志銀行上周五下調(diào)2009年基本金屬平均價(jià)格預(yù)估，其中鋁價(jià)預(yù)估下跌26%至1,389美元/噸。盡管面對(duì)較多的利空，然價(jià)格近期受到包括同在內(nèi)的基本金屬整體上揚(yáng)的支撐。對(duì)于后期走勢(shì)，維持偏弱的判斷。

　　滬鋅0903今日高開(kāi)于10980元/噸，價(jià)格稍作反復(fù)后，上沖11260元日內(nèi)高點(diǎn)，隨后則因多頭了結(jié)而有所回落，終盤(pán)小幅跳水，報(bào)收于10935元/噸，較上周五上漲190元或1.77%。

　　LME鋅庫(kù)存昨日增加25噸至259775噸，倫敦現(xiàn)貨貼水報(bào)24.25美元，較前日略有收窄。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格今日上漲300元，成交區(qū)間報(bào)11150-11250元/噸。

　　鋅價(jià)今日走勢(shì)堅(jiān)挺，主要受到銅價(jià)激勵(lì)，然對(duì)于收儲(chǔ)而言，市場(chǎng)呼聲略低于銅，這一反映在了價(jià)格之中。就基本面而言，近期沒(méi)有更多的減產(chǎn)消息公布，然倫敦庫(kù)存維持震蕩，現(xiàn)貨貼水亦表現(xiàn)為定，暗示交投雙方對(duì)價(jià)格走勢(shì)區(qū)間較為認(rèn)可，維持寬幅震蕩判斷。

　　王舟懿

　　上海中期研究發(fā)展部

　　原油持續(xù)回落滬燃油漲勢(shì)受限

　　NYMEX2月原油期貨周五結(jié)算價(jià)連續(xù)第三日收低0.87美元(2.09%)，報(bào)40.83美元/桶。美國(guó)勞工部周五公布,美國(guó)12月份非農(nóng)就業(yè)人口大減52.4萬(wàn)人,低于分析師預(yù)估,但全年非農(nóng)就業(yè)人口減少260萬(wàn),為1945年減少275萬(wàn)人來(lái)最大跌幅。需求憂慮持續(xù)以及美國(guó)失業(yè)率升至約16年高位的數(shù)據(jù)打壓下，原油期貨繼續(xù)承壓回落，考驗(yàn)40美元支撐。

　　滬燃油主力0903合約周一高開(kāi)高走，尾盤(pán)迅速走低回吐漲幅，收于2739元/噸，較上個(gè)交易日下跌23點(diǎn)。成交量增至616452手，持倉(cāng)量增加7326手至105586手。

　　國(guó)際市場(chǎng)，地緣政治因素影響平淡，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)惡化，需求狀況毫無(wú)改善，減產(chǎn)雖穩(wěn)步進(jìn)行中，但仍無(wú)法有效支撐油價(jià)。伊朗駐歐佩克代表Khatibi表示，歐佩克在3月的會(huì)議上將討論再次減產(chǎn)的問(wèn)題，也有可能提前舉行緊急會(huì)議，但對(duì)油價(jià)的反彈，顯然并不能寄托于再次減產(chǎn)的希望上。原油目前的基本面較之前并無(wú)顯著改善，但在地緣政治的短暫刺激、中美增加戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備等利好面的影響下，短期預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)過(guò)大的賣盤(pán)將原油再次逼至30美元，暫以35-45美元的區(qū)間震蕩為主。

　　國(guó)內(nèi)方面，去年12月進(jìn)口原油1,437萬(wàn)噸，經(jīng)測(cè)算同比增長(zhǎng)11.6%，環(huán)比增長(zhǎng)4%。.油價(jià)暴跌之際政府及石油企業(yè)大舉增加儲(chǔ)備，使得2008年中國(guó)進(jìn)口量增至歷史新高的1.7889億噸，同比增長(zhǎng)9.6%。中國(guó)國(guó)家能源局局長(zhǎng)張國(guó)寶曾表示,中國(guó)將會(huì)利用原油價(jià)格下跌的機(jī)會(huì),加大石油和天然氣的進(jìn)口,并繼續(xù)推進(jìn)其戰(zhàn)略儲(chǔ)備計(jì)劃，這也將對(duì)外盤(pán)原油構(gòu)成一定利好刺激。 黃浦市場(chǎng)過(guò)駁價(jià)格持平于2660元，新加坡進(jìn)口成本小幅跌至3250元。滬燃油期貨沖高回落，外盤(pán)制約下上漲動(dòng)能暫時(shí)受限，但若外盤(pán)企穩(wěn)，近期仍有較強(qiáng)的做多動(dòng)能。操作上維持逢低做多思路不變，關(guān)注2650位置支撐，未有效跌破可多單輕倉(cāng)入場(chǎng)。

　　宋聰

　　上海中期研究發(fā)展部

　　滬膠震蕩微跌，后市壓力不減

　　周一，日本市場(chǎng)因成人節(jié)公休日休市一天。滬膠在失去指引的情況下窄幅震蕩，主力合約905開(kāi)盤(pán)報(bào)12335元，早盤(pán)沖高后迅速回落，日內(nèi)波動(dòng)區(qū)間為12130-12680元，成交88萬(wàn)余手，持倉(cāng)增加12401手至97620手，盤(pán)終收?qǐng)?bào)12345元，收跌55元。

　　國(guó)內(nèi)基本面未有實(shí)質(zhì)變化，截至上周五上期所天膠庫(kù)存仍有64165噸之多。不過(guò)中國(guó)消費(fèi)買盤(pán)的入場(chǎng)令下游企業(yè)開(kāi)始擔(dān)憂行情或?qū)⑦M(jìn)一步反彈。國(guó)內(nèi)處于停割期且現(xiàn)貨市場(chǎng)多日成交淡靜激發(fā)現(xiàn)貨市場(chǎng)的松動(dòng)，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)步回暖并對(duì)期膠價(jià)格構(gòu)成支撐。今日中橡市場(chǎng)成交濃縮乳膠172噸，成交均價(jià)飆升至10267元/噸，漲幅達(dá)到2.52%。

　　泰國(guó)政府上周五通過(guò)了天然橡膠拯救計(jì)劃，決定動(dòng)用67億泰銖，收購(gòu)13萬(wàn)噸橡膠儲(chǔ)備，且價(jià)格不低于50泰銖/公斤。原料市場(chǎng)明顯受到此消息提振，繼續(xù)上揚(yáng)，今日成交原料膠共計(jì)505噸，成交均價(jià)為46.86泰銖/公斤。目前看來(lái)，國(guó)際橡膠相對(duì)于國(guó)內(nèi)天膠更具價(jià)格優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)買盤(pán)有遭國(guó)際橡膠分流的威脅，對(duì)國(guó)內(nèi)膠價(jià)維持上漲勢(shì)頭不利。

　　相關(guān)市場(chǎng)上，原油依然受制于疲軟的基本面，短期很難扭轉(zhuǎn)下跌的局面。據(jù)美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)的調(diào)查顯示，美國(guó)制造業(yè)2008年11月萎縮速度為近30年以來(lái)最快，新訂單也跌至該調(diào)查自1948年開(kāi)始以來(lái)的最低水平。汽油價(jià)格的下滑未能有效刺激需求增加，原油前途仍然黯淡。

　　總體來(lái)看，滬膠市場(chǎng)氣氛的一時(shí)轉(zhuǎn)多，可以理解為多頭炒作政策性利好延續(xù)反彈行情，盲目樂(lè)觀為時(shí)過(guò)早。由于國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)開(kāi)工率較低，下游消費(fèi)層面的壓力無(wú)從化解，滬膠近期的勢(shì)頭難以構(gòu)成反轉(zhuǎn)行情，面對(duì)利多消息的消化，料將迎來(lái)技術(shù)修復(fù)性震蕩。

　　李曼

　　上海中期研究發(fā)展部

 

 

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