3月20日，西方多國(guó)聯(lián)合空襲利比亞，正式開始軍事干預(yù)。法國(guó)戰(zhàn)機(jī)打響此次空襲第一炮，這是2003年入侵伊拉克以來，西方大國(guó)對(duì)阿拉伯國(guó)家最大的一次國(guó)際軍事干預(yù)行動(dòng)。3月21日，原油價(jià)格電子盤飆漲2美元，未來油價(jià)走勢(shì)仍如何演繹呢？試者從以下幾點(diǎn)分析。

利比亞局勢(shì)對(duì)原油影響有限

中東地區(qū)把握了全球的能源命脈，也是兵家必爭(zhēng)之地。近一個(gè)世紀(jì)以來，中東地區(qū)戰(zhàn)爭(zhēng)不斷，其中較大規(guī)模的有兩伊戰(zhàn)爭(zhēng)、海灣戰(zhàn)爭(zhēng)和伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)。目前中東局勢(shì)動(dòng)蕩，埃及、約旦、也門、阿爾及利亞、伊朗、阿曼等國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)了政局變動(dòng)或是大范圍的暴亂。后期局勢(shì)如果進(jìn)一步發(fā)展，對(duì)原油市場(chǎng)的影響很可能出現(xiàn)諸如兩伊戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)的情況。

此次歐美國(guó)家空襲利比亞，可以參照的是伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)。作為當(dāng)時(shí)日產(chǎn)原油250萬桶/桶的國(guó)家，伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)當(dāng)日，原油指數(shù)大幅下跌5.8%。這是因?yàn)樵诖酥?，油價(jià)已經(jīng)經(jīng)歷了4個(gè)月的上漲，從25美元/桶漲至38美元/桶，漲幅高達(dá)50%。戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后，油價(jià)重又跌至25美元/桶，逐步企穩(wěn)之后油價(jià)才又開始緩慢攀升。

從數(shù)據(jù)看，利比亞的重要性遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于伊拉克。在年度油品產(chǎn)量中，利比亞占?xì)W佩克總量的6%，低于伊拉克的8%；從油品儲(chǔ)量看，利比亞占比僅4%，伊拉克則占比11%。而從全球的角度看，BP能源年鑒的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示2009年利比亞日產(chǎn)原油165萬桶，占全球供給總量的2%。而2003年歐佩克剩余產(chǎn)能不足200萬桶，目前剩余產(chǎn)能逾400萬桶。利比亞一國(guó)的供給緊缺完全可以由其他歐佩克國(guó)家擴(kuò)大生產(chǎn)來抵消。

事實(shí)上，3月中旬沙特阿拉伯石油部長(zhǎng)納伊米就發(fā)言稱，市場(chǎng)原油供應(yīng)及剩余產(chǎn)能充足，沙特準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)隨時(shí)可能出現(xiàn)的由中東局勢(shì)導(dǎo)致的原油供應(yīng)短缺。此外，歐美國(guó)家石油儲(chǔ)備也較之前更為充足，全球最大的油品消費(fèi)國(guó)美國(guó)的戰(zhàn)略儲(chǔ)備量高達(dá)7.26億桶，加上商業(yè)庫(kù)存，足夠全國(guó)3個(gè)月的用油量。

一月之內(nèi)兩次補(bǔ)貼，動(dòng)蕩難以波及沙特

歐佩克把握全球能源命脈，產(chǎn)量占全球總量的40%，儲(chǔ)量占全球的79.6%。除了目前遭歐美空襲的利比亞之外，最重要的國(guó)家莫過于沙特阿拉伯。沙特是全球第二大、OPEC最大的產(chǎn)油國(guó)，其原油日產(chǎn)量超過800萬桶/天。沙特之所以重要，不僅在于該國(guó)產(chǎn)量、儲(chǔ)量為歐佩克之最，更重要的是，目前歐佩克剩余產(chǎn)能的80%都存在于該國(guó)，而特石油大臣已經(jīng)承諾將彌補(bǔ)利比亞的供應(yīng)短缺。

中東動(dòng)亂之際，沙特可謂是識(shí)時(shí)務(wù)者。一覽中東地區(qū)動(dòng)亂的國(guó)家，暴亂原因無非是腐敗橫行、居民生活水平低下、失業(yè)率高、財(cái)富高度集中等問題。鑒于此，一個(gè)月之內(nèi)沙特兩次出臺(tái)社會(huì)福利保障措施，未來沙特將如何演變尚不可知，但在一系列福利保障的出臺(tái)后，沙特民怨將得以平息。沙特局勢(shì)的穩(wěn)定是全球原油市場(chǎng)供應(yīng)平穩(wěn)的基石。

需求回升是原油市場(chǎng)的最大支撐

消息是對(duì)盤面的測(cè)試，而盤面的趨勢(shì)則由商品自身的供需面決定。原油自2010年年底以來的此波升勢(shì)，根本原因在于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)了歐美國(guó)家的消費(fèi)回暖。2010年中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，同時(shí)中國(guó)消費(fèi)占比最大的商品諸如橡膠、銅，紛紛創(chuàng)下了歷史新高。原油消費(fèi)中，OECD國(guó)家占比53%，美國(guó)占比20%。2011年以來的數(shù)據(jù)顯示，歐美經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)逐步好轉(zhuǎn)，這是原油價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)的最根本原因。

展望后市，原油高點(diǎn)仍可期待。美國(guó)原油的70%由交通行業(yè)消費(fèi)，其中占比最大的是汽油。汽油消費(fèi)具有很強(qiáng)的季節(jié)性，每年1月、2月份達(dá)到需求最低點(diǎn)，之后開始緩慢回升，8月、9月份達(dá)到一年當(dāng)中的最高點(diǎn)。目前正是向消費(fèi)最高值邁進(jìn)的時(shí)刻。原油在消費(fèi)的支撐下，一旦有所風(fēng)吹草動(dòng)便會(huì)飆升。

綜上，利比亞的動(dòng)蕩局勢(shì)對(duì)原油價(jià)格提振難以持久，真正的利多在于對(duì)消費(fèi)旺季的期待，油價(jià)短時(shí)間仍將以強(qiáng)勢(shì)振蕩為主，中線依舊看漲。首先，對(duì)比11年前的伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)，無論是產(chǎn)量還是儲(chǔ)量，重要性都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于伊拉克的利比亞，對(duì)油價(jià)的影響也將顯著弱于前者。其次，歐佩克組織剩余產(chǎn)能逾400萬桶，發(fā)達(dá)國(guó)家戰(zhàn)略儲(chǔ)備充足，沙特已允諾增加供應(yīng)彌補(bǔ)短缺。而且中東動(dòng)亂波及沙特的可能不大。再次，成品油中占比最大的汽油消費(fèi)正在逐步回升，需求回升是油價(jià)最大的支撐。