近期，由于外部不穩(wěn)定因素增加和南美季節(jié)性供應(yīng)壓力加大，導(dǎo)致美豆大幅回落。與此同時，國內(nèi)流動性繼續(xù)收縮，政策性拋售成交放緩等也對連豆具有一定的抑制作用。中期來看，谷物價格重心上移、豆類供需偏緊和種植意向?qū)Χ箖r利多，并將對美豆形成一定支撐作用。因此，短期內(nèi)連豆將振蕩走強，中期上漲概率較高，但當(dāng)前仍需等待美豆種植意向報告的指引。

國內(nèi)流動性繼續(xù)收縮，外部不穩(wěn)定因素增多加劇了市場波動

近期，中國國家統(tǒng)計局公布的2月份居民消費價格指數(shù)同比上漲4.9%，預(yù)計3月份居民消費價格指數(shù)將繼續(xù)處于高位，顯示國內(nèi)通脹壓力仍然較高。3月18日，中國人民銀行決定上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5%至20%的歷史高位，流動性收縮明顯，且國儲豆拋售繼續(xù)實施，這將抑制國內(nèi)豆類價格。

從外部市場情況來看，英、法等西方國家開始對利比亞進(jìn)行軍事打擊，中東局勢持續(xù)惡化，并可能引發(fā)市場對需求的擔(dān)憂，從而會給農(nóng)產(chǎn)品市場帶來一定風(fēng)險。此外，日本地震對飼料加工廠造成了不同程度破壞，日本在短期內(nèi)可能降低對玉米和大豆的進(jìn)口需求，對市場呈中性偏空影響。從美豆市場走勢看，兩次系統(tǒng)性風(fēng)險均造成美豆跌停，隨后豆價有所反彈，市場可能已部分消化利空因素的影響，但不確定因素增多將加劇市場的波動。

谷物供需報告短期呈中性偏空影響，但市場價格重心將有所上移

3月10日，美國農(nóng)業(yè)部公布了最新的農(nóng)產(chǎn)品供需報告。谷物市場方面，2010/2011年度小麥、粗糧的產(chǎn)量較上月預(yù)估調(diào)高，但仍低于上年度水平；大米產(chǎn)量較上月預(yù)估調(diào)低，但仍高于上年度。總體來看，全球谷物產(chǎn)量較上月預(yù)估調(diào)高，但仍低于上年度水平。另外，2010/2011年度總消費量繼續(xù)穩(wěn)定增長，但較2月份預(yù)估下調(diào)，使得2010/2011年度谷物結(jié)轉(zhuǎn)庫存較上月調(diào)高至4.3555億噸，不過，仍低于上年度水平。

在此次供需報告中，谷物較上月調(diào)高產(chǎn)量，但降低了消費量，使得結(jié)轉(zhuǎn)庫存有所增加，對市場呈偏空影響。同時，由于本年度產(chǎn)量低于上年度水平，需求仍穩(wěn)步增長，因此，價格重心將上移。

南美大豆產(chǎn)量調(diào)高短期利空，但豆類供需偏緊的局面仍然存在

從全球豆市供需來看，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測2010/2011年度大豆產(chǎn)量為2.584億噸，較上月預(yù)估上調(diào)230萬噸，其中主要包括巴西大豆產(chǎn)量從6850萬噸上調(diào)至7000萬噸，中國大豆產(chǎn)量從1440萬噸上調(diào)至1520萬噸。2010/2011年度大豆總消費量為2.5661億噸，較上月預(yù)估上調(diào)132萬噸。但是，由于期初庫存下降較多，使得2010/2011年度期末庫存較上月預(yù)估僅上調(diào)12萬噸，庫存消費比下滑至22.7%。

美豆市場方面，美豆供需格局維持不變，預(yù)計美國2010/2011年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為1.4億蒲式耳，低于市場平均預(yù)測的1.41億蒲式耳。目前，美豆需求仍然保持強勁勢頭。據(jù)了解，截至3月10日，2010/2011年度美豆出口銷售量已達(dá)14.69億蒲式耳，而美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測的出口數(shù)量為15.9億蒲式耳。因此，本年度剩余時間平均每周銷量達(dá)到720萬蒲式耳才能實現(xiàn)美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)測目標(biāo)，而過去5年同期平均銷量為770萬—1270萬蒲式耳。換言之，即使之后平均周銷量達(dá)到過去5年的最低水平，美豆出口預(yù)測目標(biāo)依舊能夠達(dá)到。

綜合來看，由于全球特別是巴西大豆產(chǎn)量的增加，使得豆市季節(jié)性供給壓力增強，但由于需求強勁，全球大豆庫存消費比繼續(xù)下滑，加上美豆庫存仍舊偏緊，這在中長期內(nèi)將支撐大豆價格。

農(nóng)產(chǎn)品種植面積之爭對美豆相對利多

2007年至2010年，大豆、玉米、小麥和棉花總種植面積從2.28億英畝增加至2.3億英畝。在2月24日舉行的美國農(nóng)業(yè)展望論壇上，有關(guān)機構(gòu)普遍認(rèn)為玉米、大豆、軟紅麥及棉花種植面積較去年增長900萬英畝，其中大豆增加60萬畝、玉米增加380萬畝、棉花增加210萬畝，軟紅麥增加250萬畝。由此可以看出，棉花和軟紅麥種植面積增加幅度較大，而大豆和玉米增加幅度較少。而從大豆、玉米種植面積的競爭來看，私人分析機構(gòu)Informa公司預(yù)測，今年美豆種植面積為7526.9萬英畝，較去年和2月報告分別削減210萬英畝和140萬英畝，低于美農(nóng)業(yè)部預(yù)測的7800萬英畝，預(yù)測今年美國玉米種植面積為9175,8萬英畝，較去年提高357萬英畝，高于1月預(yù)測的9090萬英畝。因此，美豆種植面積增幅有限或者減少將對豆類市場利多，后期市場將會密切關(guān)注3月31日公布的美豆種植意向報告，這個報告將會對豆價走勢產(chǎn)生重要影響。

政策性拋售繼續(xù)，供應(yīng)壓力較大

繼3月8日和11日國儲豆竟價銷售全部流拍后，3月18日黑龍江省儲大豆竟價銷售繼續(xù)流拍，這顯示市場供應(yīng)壓力仍然存在。