征求意見(jiàn)動(dòng)作頻頻

信托陽(yáng)光私募參與期指即將放行

繼基金、券商和QFII參與股指期貨規(guī)則陸續(xù)頒布后，近期信托公司陽(yáng)光私募產(chǎn)品也即將放行。據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，日前銀監(jiān)會(huì)多次召集信托公司、托管行、中金所和期貨公司，就《信托公司參與股指期貨交易指引》征求意見(jiàn)。此后，各地信托公司證券信托業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人也被召集赴京，就信托賬戶(hù)參與股指期貨投資等問(wèn)題進(jìn)行討論。

據(jù)了解，從目前業(yè)界達(dá)成的共識(shí)看，信托公司陽(yáng)光私募證券集合信托計(jì)劃參與股指期貨將僅限于套期保值和套利交易。陽(yáng)光私募在做套期保值時(shí)，要求持有的賣(mài)出期指合約價(jià)值總額不超過(guò)產(chǎn)品持有的權(quán)益類(lèi)證券總市值的20%，持有的買(mǎi)入期指合約價(jià)值總額不超過(guò)產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的10%，這一點(diǎn)與基金參與期指的相關(guān)規(guī)定一致。不過(guò)，與基金專(zhuān)戶(hù)被放寬可投資商品期貨不同，陽(yáng)光私募只允許參與股指期貨。

據(jù)了解，陽(yáng)光私募產(chǎn)品參與股指期貨對(duì)相關(guān)投資顧問(wèn)提出了要求?！耙缶哂衅谪洀臉I(yè)資格以及不少于3年的期貨從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和期貨投資業(yè)績(jī)證明，對(duì)陽(yáng)光私募而言，這一點(diǎn)可能會(huì)相對(duì)困難一些?！币晃粎⑴c討論的市場(chǎng)人士對(duì)記者表示。他認(rèn)為，這可能會(huì)引起證券私募“爭(zhēng)搶”期貨人才。

事實(shí)上，一些信托公司和證券私募已經(jīng)開(kāi)始在期貨行業(yè)“招兵買(mǎi)馬”。據(jù)了解，一家信托公司為了籌備與期貨掛鉤的產(chǎn)品，已經(jīng)挖來(lái)了一家期貨公司的副總擔(dān)任要職。一些證券私募則廣泛地與期貨私募建立聯(lián)系，風(fēng)控制度與實(shí)操成為其交流的主要內(nèi)容，未來(lái)也不排除雙方在人員上有融合。

據(jù)私募排排網(wǎng)研究顯示，有些私募依據(jù)資金性質(zhì)，已經(jīng)通過(guò)不同渠道參與股指期貨，除以法人或個(gè)人身份開(kāi)戶(hù)，從事股指期貨自營(yíng)與代客理財(cái)外，借道合伙制出征股指期貨是一些陽(yáng)光私募“曲線”參與的主要方式。一位業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，合伙制模式既有不通過(guò)信托來(lái)募集資金的，也有將信托產(chǎn)品作為合伙人的，這兩種模式目前在中金所開(kāi)戶(hù)都不存在障礙。

據(jù)了解，前者成立的合伙制基金產(chǎn)品投資范圍非常寬泛，可以參與股票、商品期貨、股指期貨與ETF之間的各種量化套利投資。去年股指期貨上市不久，上海富晶資產(chǎn)管理中心就通過(guò)此方式進(jìn)行期現(xiàn)套利等股指期貨交易，另外深圳一家合伙制私募，也推出了股指期貨投機(jī)和套期保值兩類(lèi)產(chǎn)品。后者則是私募管理公司（有限責(zé)任公司）成立一家有限合伙企業(yè)，在信托公司同意下，將信托私募基金產(chǎn)品作為有限合伙人，而私募管理公司作為普通合伙人，以有限合伙企業(yè)的法人名義去申請(qǐng)開(kāi)設(shè)證券與股指期貨交易戶(hù)。據(jù)介紹，在北京、上海、深圳等地都已經(jīng)出現(xiàn)采取這種操作方式進(jìn)軍股指期貨的私募公司，主要從事股指期貨期現(xiàn)套利。