受獲利了結(jié)盤(pán)打壓，大豆高位面臨回落

　　受假期外盤(pán)CBOT上漲影響，今日國(guó)內(nèi)連豆905高開(kāi)20幾個(gè)點(diǎn)，隨后經(jīng)歷一波快速走高，期價(jià)在觸及日內(nèi)高點(diǎn)之后開(kāi)始震蕩走低，午盤(pán)過(guò)后期價(jià)開(kāi)始有所走高。大豆0905全日上漲31點(diǎn)，收于3413元/噸，成交量為653074手，持倉(cāng)量減少3244手至222542手。

　　外盤(pán)CBOT情況，受獲利回吐盤(pán)打壓影響，上周五美豆收低。CBOT大豆3月合約下跌3美分，收盤(pán)于977美分;3月豆粕上漲0.4美元，收盤(pán)于300.2美元；3月豆油上漲0.28美分，收盤(pán)于33.88美分。

　　國(guó)際消息方面，周五盤(pán)前，美農(nóng)業(yè)部公布了截至12月25日的一周出口銷售報(bào)告，當(dāng)周美國(guó)大豆凈出口銷售量為51.2萬(wàn)噸，高于此前分析師預(yù)測(cè)的25-45萬(wàn)噸區(qū)間上沿，其中2008/09年度凈售51.06萬(wàn)噸，中國(guó)為主要買家，進(jìn)口35.65萬(wàn)噸。

　　南美產(chǎn)區(qū)天氣：本周阿根廷產(chǎn)區(qū)氣溫將回升至接近或高于正常的水平。周初料維持干燥模式，預(yù)計(jì)僅有少量零星陣雨出現(xiàn)。近期降雨對(duì)作物生長(zhǎng)有益，但仍需要更多雨水補(bǔ)充濕度。

　　國(guó)內(nèi)大豆現(xiàn)貨方面，哈爾濱當(dāng)?shù)赜蛷S大豆主流收購(gòu)價(jià)格集中在3400-3440元/噸；集賢地區(qū)油廠大豆主流收購(gòu)價(jià)格集中中在3320元/噸；山東地區(qū)國(guó)產(chǎn)油用大豆主流銷售價(jià)格集中在3640-3680元/噸；江蘇地區(qū)國(guó)產(chǎn)油用大豆主流銷售價(jià)格集中在3680-3720元/噸。

　　上周五，美豆主力3月合約延續(xù)前期的上漲勢(shì)頭，期價(jià)一度觸及近3個(gè)月來(lái)的最高點(diǎn)，但是在上沖1000美分無(wú)果之后，開(kāi)始受阻回落。同時(shí)，在經(jīng)過(guò)前期一個(gè)月近25%的上漲幅度之后，獲利回吐盤(pán)的出現(xiàn)導(dǎo)致期價(jià)上沖乏力。另外，雖然目前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所緩和，但是未來(lái)經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)依然較大，由此斷定美豆走勢(shì)反轉(zhuǎn)是不大現(xiàn)實(shí)的，同時(shí)，目前缺乏重大利好基本面的消息來(lái)進(jìn)一步推動(dòng)美豆期價(jià)走高，南美的干旱天氣目前對(duì)產(chǎn)量的影響仍是個(gè)未知數(shù)。不過(guò)，從近期美豆的出口銷售數(shù)據(jù)可以看出，在中國(guó)旺盛需求的拉動(dòng)下，其出口勢(shì)頭一直較為強(qiáng)勁，這主要得益于中國(guó)內(nèi)外大豆價(jià)差的存在，中國(guó)的采購(gòu)量基本上占美豆出口量的半壁江山，數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，美國(guó)2008/09年度大豆累計(jì)出口銷售量為2035.21萬(wàn)噸，去年同期為2082.91萬(wàn)噸。中國(guó)已累計(jì)購(gòu)買美豆1142.65萬(wàn)噸，去年同期為980.09萬(wàn)噸。

　　就國(guó)內(nèi)連豆而言，今日為假期后的第一個(gè)交易日，從盤(pán)面的走勢(shì)來(lái)看，其表現(xiàn)的仍較為謹(jǐn)慎，漲幅落后于外盤(pán)，不過(guò)這也有利于內(nèi)外盤(pán)價(jià)差的縮小，使得國(guó)內(nèi)連豆的價(jià)格向美豆靠攏。而從形態(tài)上來(lái)看，今日國(guó)內(nèi)連豆收于十字星，多空雙方在目前的點(diǎn)位實(shí)力相當(dāng)，處于震蕩整理態(tài)勢(shì)。

　　總之，就目前的基本面來(lái)看，國(guó)內(nèi)外大豆面臨較大的拋壓，后期料將受阻回落，投資者不可盲目追漲。

　　李宙雷

　　上海中期研究發(fā)展部

　　哈馬斯愿參與談和，金價(jià)將在區(qū)間內(nèi)震蕩

　　國(guó)內(nèi)期金行情概述：元旦假期過(guò)后第一個(gè)交易日，國(guó)內(nèi)期金主力合約0906早盤(pán)高開(kāi)之后便震蕩走低，盤(pán)中最低探至188.30元/克，午盤(pán)后金價(jià)有所回升，最終報(bào)收于190.25元/克，成交量增加22482手至43542手，持倉(cāng)量增加5014手至49846手。

　　隔夜外盤(pán)行情概述：盡管原油價(jià)格大幅反彈，但受到黃金市場(chǎng)部分獲利了結(jié)因素影響，上周五國(guó)際金價(jià)小幅收跌。國(guó)際現(xiàn)貨金收盤(pán)價(jià)874.90美元/盎司，COMEX2月期金收盤(pán)價(jià)879.5美元/盎司。

　　消息面，地緣政治，經(jīng)過(guò)一周空襲后，以色列軍隊(duì)1月3日晚向加沙地帶發(fā)起地面攻擊，意味著以軍加沙攻勢(shì)進(jìn)入第二階段。但市場(chǎng)部分人士認(rèn)為，以色列發(fā)動(dòng)地面攻擊可能使熟悉加沙地形的哈馬斯占優(yōu)勢(shì)。然而，據(jù)路透社消息，哈馬斯組織將于5日派出代表團(tuán)，赴埃及首都開(kāi)羅進(jìn)行談判。這是以色列發(fā)動(dòng)“鑄鉛”行動(dòng)10天來(lái)哈馬斯首次表態(tài)愿參與和談。筆者認(rèn)為，從目前的事態(tài)進(jìn)展來(lái)看，似乎出現(xiàn)了巴勒斯坦愿意談和，而另一方以色列似乎只想徹底摧毀，對(duì)于開(kāi)羅的談判可能陷于僵局，除非以色列第二階段的地面進(jìn)攻陷于困境或，否則亦難使得以色列對(duì)巴勒斯坦?；稹Ｔ搫t消息對(duì)黃金市場(chǎng)而言起到了抗跌的作用。

　　美元方面，美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨領(lǐng)袖昨日警告，在奧巴馬(Barack Obama)1月20日正式就任以前，他提出的7750億美元緊急財(cái)政刺激方案很難獲得通過(guò)。該消息短期內(nèi)對(duì)美元指數(shù)的影響屬于中性，因在新方案通過(guò)之前市場(chǎng)對(duì)美元的需求不會(huì)那么強(qiáng)烈，但又由于該方案很可能在奧巴馬上任之后獲得通過(guò)，屆時(shí)對(duì)美元的需求將有所增加有助于支撐美元。另外，下周歐元區(qū)將舉行議息會(huì)議，降息預(yù)期將使得歐元走勢(shì)疲軟，或?qū)⒅蚊涝邉?shì)。短期內(nèi)，美元走勢(shì)仍將處于窄幅區(qū)間震蕩之中。

　　原油方面，除了地緣政治的升級(jí)成為近日原油價(jià)格走要的主要因素外，美國(guó)能源部1月2日表示，將在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)為戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備補(bǔ)充近2000萬(wàn)桶原油的消息進(jìn)一步助推了原油價(jià)格的反彈動(dòng)力，目前美國(guó)石油儲(chǔ)備水平約為7.02億桶，存儲(chǔ)上限7.27億桶。目前除了原油需求下降對(duì)原油市場(chǎng)產(chǎn)生利空外，其它消息基本都在利多原油市場(chǎng)，而這有助于油價(jià)階段性反彈。 短期內(nèi)，金價(jià)在原油反彈和地緣政治的影響之下將獲得支撐，但美元指數(shù)的走勢(shì)可能拖累金價(jià)。短期內(nèi)，金價(jià)波動(dòng)區(qū)間在850-900美元/盎司，國(guó)內(nèi)期金185.00-198元/克。

　　上海中期研究發(fā)展部

　　經(jīng)琢成

　　外盤(pán)、消息雙重提振，基本金屬大幅反彈

　　節(jié)日期間，LME基本金屬受到空頭回補(bǔ)以及部門(mén)多頭進(jìn)場(chǎng)的推動(dòng)大幅上揚(yáng)。投資者對(duì)新年伊始奧巴馬上任或?qū)⑼平?jīng)濟(jì)激勵(lì)新政的預(yù)期，使得商品市場(chǎng)走強(qiáng)。LME三個(gè)月場(chǎng)內(nèi)銅合約周五上漲161美元至3231美元/噸，三個(gè)月場(chǎng)內(nèi)鋁合約上漲30美元至1570美元/噸，三個(gè)月場(chǎng)內(nèi)鋅合約上漲72美元至1282美元/噸。

　　路透消息稱，商務(wù)部稱從2月1日起恢復(fù)精煉銅，鎳，鋁半成品的出口零關(guān)稅政策。精銅礦石和鎳礦石的進(jìn)口也恢復(fù)零進(jìn)口關(guān)稅政策。

　　受外盤(pán)大幅上揚(yáng)帶動(dòng)，今日國(guó)內(nèi)基本金屬各期合約大多以漲停開(kāi)盤(pán)。

　　滬銅主力合約0903今日開(kāi)盤(pán)于24810元/噸，價(jià)格早盤(pán)大多時(shí)間封于漲停價(jià)格，后遇多頭獲利回吐部分漲勢(shì)，然商務(wù)部取消部分金屬制品出口關(guān)稅的消息在午盤(pán)激勵(lì)金屬重回停板。0903今日?qǐng)?bào)收于24810元/噸，較上一交易日上漲970元或4.07%。

　　LME銅庫(kù)存周五增加775噸至340550噸，倫敦現(xiàn)貨貼水報(bào)31.5美元。

　　進(jìn)入新的一年之后，生產(chǎn)商方面的減產(chǎn)以及需求下滑的慣性都會(huì)延續(xù)。上周五作為L(zhǎng)ME市場(chǎng)的新年首個(gè)交易日所以吸引了部分買盤(pán)，但是基本金屬的基本面和技術(shù)面均沒(méi)有明顯的改觀，尤其是在需求方面。銅庫(kù)存仍是觀察需求表現(xiàn)的直觀指標(biāo)。

　　隨著新的一周的到來(lái)，投資者紛紛重返市場(chǎng)，判斷人們將再度關(guān)注疲弱的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)前景。而這將制約銅等基本金屬價(jià)格的反彈空間。

　　滬鋁主力合約0903跳空高開(kāi)于11900元/噸，價(jià)格隨后小幅回落，觸及11615元的日內(nèi)低點(diǎn)后有所反彈，午盤(pán)價(jià)格受到其他金屬?gòu)?qiáng)勢(shì)的帶動(dòng)回暖，終盤(pán)報(bào)收于11960元/噸，較上一交易日上漲420元或3.64%。

　　LME鋁庫(kù)存周五增加9400噸至2338300噸，倫敦現(xiàn)貨貼水報(bào)31.5美元。

　　鋁價(jià)走勢(shì)相對(duì)其他金屬而顯得疲軟，上周云南收儲(chǔ)數(shù)量已經(jīng)確定，且倫敦庫(kù)存持續(xù)大幅增加的態(tài)勢(shì)，均給予市場(chǎng)不小的打壓。隨著本周投資者節(jié)后重返市場(chǎng)，價(jià)格或?qū)⒑芸鞗_高回落。

　　滬鋅主力合約0903今日開(kāi)盤(pán)于漲停價(jià)10550元/噸，價(jià)格在早盤(pán)休市前后有所震蕩，然午盤(pán)更多地受到免稅消息的激勵(lì)，價(jià)格隨銅價(jià)上漲，并封于漲停。

　　LME鋅庫(kù)存周五減少25噸至253475噸，倫敦現(xiàn)貨貼水報(bào)28.25美元。

　　鋅目前基本面較銅和鋁為佳，倫敦庫(kù)存增減不一，然由于市場(chǎng)仍將以宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)為主導(dǎo)，因而維持震蕩判斷。

　　王舟懿

　　上海中期研究發(fā)展部

　　眾多利好突現(xiàn)原油漲勢(shì)兇猛

　　上周五，NYMEX2月原油期貨收漲1.74美元(3.9%)，報(bào)收46.34美元/桶。巴以沖突升級(jí)至地面戰(zhàn)爭(zhēng)，俄羅斯切斷向?yàn)蹩颂m的天然氣供應(yīng)，加之美國(guó)以及周邊股市普漲，原油在眾多突發(fā)性利好因素下獲得強(qiáng)勁支撐，為2009年掀開(kāi)了漂亮的一頁(yè)。

　　滬燃油主力0903合約周一全天封于2701元/噸的漲停位置，較上個(gè)交易日上漲140元/噸。成交量5146手，持倉(cāng)量減少3152手至101746手。

　　美國(guó)能源部2日稱，將在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)為戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備補(bǔ)充近2000萬(wàn)桶原油。用于應(yīng)對(duì)石油供應(yīng)危機(jī)，美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備建于1975年12月，目前儲(chǔ)備水平約7.02億桶，其儲(chǔ)存上限為7.27億桶。2000萬(wàn)桶的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備增幅并不算太高，但還是一定程度提振多頭人氣。

　　俄羅斯在新年當(dāng)天切斷對(duì)烏克蘭的天然氣供應(yīng),雙方均將爭(zhēng)端緣由歸咎於對(duì)方。周日俄羅斯對(duì)捷克共和國(guó)和土耳其削減天然氣供應(yīng),其中對(duì)捷克共和國(guó)的天然氣供應(yīng)降幅達(dá)5%. 歐盟約1/4的天然氣來(lái)自俄羅斯，且多數(shù)通過(guò)烏克蘭境內(nèi)輸送，此次爭(zhēng)端無(wú)疑大幅提升了市場(chǎng)對(duì)天然氣供應(yīng)緊張的憂慮，成為支撐原油反彈的一大突發(fā)利好因素。目前爭(zhēng)端仍處僵局。

　　原油市場(chǎng)上突現(xiàn)眾多利好，地緣政治沖突升級(jí)、供應(yīng)短缺的憂慮、股市大幅反彈提振等等均為原油提供了良好的反彈動(dòng)能。但是，利空因素并未消失，疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、不斷下滑的需求狀況，市場(chǎng)已在其打壓下下跌已久，若當(dāng)前幾個(gè)利好因素?zé)o法延續(xù)，原油市場(chǎng)必將重回宏觀經(jīng)濟(jì)以及需求的基本面上，謹(jǐn)防介時(shí)可能出現(xiàn)的快速回落現(xiàn)象。不可否認(rèn)的是，短期內(nèi)原油上漲動(dòng)能充足，仍有一定反彈空間，維持謹(jǐn)慎看多思路。

　　滬燃油期貨近幾周一直表現(xiàn)強(qiáng)勁，中間雖有兩次回落，但整體反彈趨勢(shì)維持良好，且漲勢(shì)明顯強(qiáng)于外盤(pán)。燃油稅的成本推動(dòng)是一個(gè)原因，外盤(pán)企穩(wěn)反彈的預(yù)期也是主力資金拉動(dòng)行情一個(gè)重要因素。伴隨著國(guó)內(nèi)整體商品市場(chǎng)的回暖，近期滬燃油期貨維持上漲趨勢(shì)不變，但在內(nèi)外盤(pán)需求下降、宏觀經(jīng)濟(jì)局勢(shì)不景氣的背景下，反彈預(yù)期不宜過(guò)分夸大。09年我們既不看為牛市，也不看為徹底的熊市，大多數(shù)品種預(yù)計(jì)較難出現(xiàn)長(zhǎng)期單邊行情，應(yīng)保持高拋低吸的震蕩市場(chǎng)操作理念。滬燃油0903合約2800點(diǎn)之上存在繼續(xù)反彈的壓力，關(guān)注外盤(pán)走勢(shì)以及主力持倉(cāng)動(dòng)向，若行情激變需果斷離場(chǎng)。

　　宋聰

　　上海中期研究發(fā)展部

　　利好盡顯，滬膠多頭首日告捷

　　2009年首個(gè)交易日天膠市場(chǎng)迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅。國(guó)內(nèi)元旦節(jié)假日休市期間，外盤(pán)的大幅反彈令今日國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)氣氛熱烈，多個(gè)品種開(kāi)盤(pán)大漲甚至漲停開(kāi)盤(pán)。

　　東京市場(chǎng)今天僅交易半天，受到原油市場(chǎng)反彈提振，日膠大幅高開(kāi)，基準(zhǔn)6月合約沖高150日元后高位震蕩，尾盤(pán)期價(jià)最低回落至144.5日元，終收于145日元，仍有8.9日元或6.54%的漲幅。

　　滬膠主力合約905直接擴(kuò)板漲停開(kāi)盤(pán)，全天未能打開(kāi)，收于11455元，收漲495元，持倉(cāng)量略減少2660手至131496手。

　　基本面上，主產(chǎn)國(guó)多管齊下紛紛救市成為多頭的炒作題材，泰國(guó)、越南政府的收儲(chǔ)計(jì)劃令膠農(nóng)滋生惜售情緒。泰國(guó)原料膠成交均價(jià)大幅反彈至44.35泰銖/公斤，成交320噸。乳膠相對(duì)緊俏，減產(chǎn)等政策效果正在逐漸顯現(xiàn)。

　　滬膠上周庫(kù)存?zhèn)}單減少4520噸至22190噸，庫(kù)存略顯松動(dòng)跡象?，F(xiàn)貨市場(chǎng)上天膠價(jià)格今日跟隨期貨市場(chǎng)大幅回暖，中橡市場(chǎng)各膠種掛單價(jià)均有大幅上漲，其中標(biāo)一膠以12700元/噸的“高價(jià)”成交60噸，漲幅達(dá)到9.48%。

　　此外，國(guó)內(nèi)國(guó)儲(chǔ)局計(jì)劃收購(gòu)海南和云南農(nóng)墾橡膠，雖然收儲(chǔ)預(yù)計(jì)于春節(jié)之后進(jìn)行，數(shù)量和價(jià)格均未確定，但此消息的證實(shí)給予多頭莫大鼓舞。

　　總體來(lái)看，滬膠多頭利用產(chǎn)膠國(guó)減產(chǎn)、收儲(chǔ)等利好消息發(fā)動(dòng)反彈行情，暫時(shí)轉(zhuǎn)移了市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)開(kāi)工率不高，來(lái)自下游消費(fèi)層面的壓力也尚未松動(dòng)，長(zhǎng)期需求依舊悲觀的注意力。而地緣政治下原油市場(chǎng)的回暖也對(duì)滬膠市場(chǎng)提供支撐，滬膠前期的超跌有望得到一定程度的修正。我們認(rèn)為，滬膠中線上方阻力位上移至13600元附近。

　　李曼

　　上海中期研究發(fā)展部

　　國(guó)內(nèi)新糖收儲(chǔ)塵埃落定 供過(guò)于求難改糖價(jià)續(xù)跌

　　盤(pán)面描述：今日鄭糖905以2955元/噸大幅高開(kāi)，早盤(pán)十點(diǎn)之前大幅下挫，隨后走出震蕩勢(shì)，尾盤(pán)報(bào)收于2880元/噸，較上一交易日上漲47元/噸，持倉(cāng)量33萬(wàn)余手，較上一交易日增加2萬(wàn)余手，成交量111萬(wàn)余手，較上一交易日增加25萬(wàn)余手。外盤(pán)方面，上周五ICE糖市903期約糖價(jià)上揚(yáng)4個(gè)點(diǎn)，收于11.85美分/磅。

　　國(guó)際市場(chǎng)上：本年度俄羅斯食糖產(chǎn)量有所增加，據(jù)糖廠聯(lián)盟數(shù)據(jù)，到12月29日時(shí)俄羅斯已產(chǎn)甜菜糖343.8萬(wàn)噸，去年同期甜菜糖產(chǎn)量?jī)H為309.5萬(wàn)噸，此時(shí)糖廠的甜菜糖日產(chǎn)量也已從去年同期的4,500噸增至6,960噸。拉丁美洲第二大酒精生產(chǎn)國(guó)哥倫比亞由于部分安第斯國(guó)家地區(qū)甘蔗砍伐戶連連罷工，致使酒精減產(chǎn)。2008年10月份的酒精產(chǎn)量較2007年10月的2524.1萬(wàn)公升下降了93%，僅達(dá)到182.5萬(wàn)公升的水平。1-10月份酒精總產(chǎn)量較去年同期的2.31042億公升下降了6.5%，僅達(dá)2.15972億公升的水平。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上：今日正式收到國(guó)家收儲(chǔ)的消息。本次國(guó)家收儲(chǔ)分兩批實(shí)施，第一批50萬(wàn)噸，第二批30萬(wàn)噸，收儲(chǔ)基礎(chǔ)價(jià)格為每噸3300元(南寧車板交貨價(jià)，含稅)。截至12月末，云南累計(jì)入榨甘蔗107.9萬(wàn)噸，產(chǎn)糖11.39萬(wàn)噸。與上年同期相比，甘蔗入榨量減少110.87萬(wàn)噸，少產(chǎn)糖11.91萬(wàn)噸。廣東累計(jì)入榨甘蔗155.56萬(wàn)噸，產(chǎn)糖15.85萬(wàn)噸，銷糖9.25萬(wàn)噸，產(chǎn)銷率為58.34%。海南累計(jì)共入榨甘蔗86萬(wàn)噸，產(chǎn)成品糖9.24萬(wàn)噸。今日現(xiàn)貨市場(chǎng)上多數(shù)地區(qū)報(bào)價(jià)不變，少數(shù)地區(qū)有50元/噸左右的漲跌幅。截至12點(diǎn)，南寧中間商今日新糖報(bào)價(jià)2850-2900元，成交一般；上海今日砂糖報(bào)價(jià)3000-3050元，銷量一般；鲅魚(yú)圈今日?qǐng)?bào)價(jià)2940-2970元，報(bào)價(jià)不變，成交一般。

　　技術(shù)圖形上：均線空頭排列，期價(jià)站于5日均線之上。

　　綜合看來(lái)：市場(chǎng)一直盼望的收儲(chǔ)終于浮出水面，但是80萬(wàn)噸的收儲(chǔ)量明顯低于上榨季110萬(wàn)噸的收儲(chǔ)。2007/08榨季在遭受雪災(zāi)的影響下，榨季末仍然供過(guò)于求百萬(wàn)余噸。因此，現(xiàn)有的收儲(chǔ)力度仍然不能扭轉(zhuǎn)供求格局。同時(shí)，當(dāng)前甘蔗產(chǎn)區(qū)的天氣尚不足構(gòu)成對(duì)甘蔗產(chǎn)量的影響。新榨季雖然收儲(chǔ)，供過(guò)于求依然存在。資金走勢(shì)上，空方浙江永安、珠江期貨、浙江新華、新湖期貨等增倉(cāng)明顯，市場(chǎng)空頭氛圍較重。

　　方俊鋒

　　上海中期研究發(fā)展部

 

 

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