近期，國際社會(huì)政治、經(jīng)濟(jì)、金融、投資等各層面均出現(xiàn)突發(fā)事件，令黃金走勢(shì)撲朔迷離。

地緣政治因素令金價(jià)脈沖式運(yùn)動(dòng)

金價(jià)于2010年1月展開調(diào)整，最低調(diào)整到1300美元，隨后反抽1350—1360美元壓力位。而2月中旬利比亞局勢(shì)動(dòng)蕩打破黃金調(diào)整走勢(shì)，金價(jià)調(diào)頭上行，并一度創(chuàng)出新高。日本大地震引發(fā)核危機(jī)恐慌后，市場(chǎng)形勢(shì)再度出現(xiàn)轉(zhuǎn)換，全球股市和商品暴跌，再現(xiàn)2008年金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)現(xiàn)象，黃金也跟隨暴跌，一方面是因?yàn)楣墒泻蜕唐繁┑?，?dǎo)致投資者被迫賣出黃金去解救其他股票和商品頭寸；另一方面聯(lián)合國通過對(duì)利比亞設(shè)立禁飛區(qū)決議后，卡扎菲宣布?；?，也令避險(xiǎn)情緒下滑。這種地緣政治因素的忽顯忽隱，忽強(qiáng)忽弱，往往會(huì)導(dǎo)致金價(jià)脈沖式運(yùn)動(dòng)，消息緊張時(shí)，金價(jià)受避險(xiǎn)買盤推動(dòng)快速上揚(yáng)，但一旦事態(tài)得到控制或緩和，金價(jià)往往快速回落。目前，利比亞局勢(shì)再度發(fā)生變化，以法國為主的聯(lián)軍對(duì)其實(shí)施軍事打擊，短期會(huì)令地緣政治緊張，當(dāng)然形勢(shì)如何變化，需要進(jìn)一步關(guān)注，而這期間，容易引發(fā)投資者和事發(fā)地周圍人民購買黃金進(jìn)行避險(xiǎn)，對(duì)金價(jià)有刺激作用，但需要注意形勢(shì)緩和后金價(jià)的回落風(fēng)險(xiǎn)。

突發(fā)事件對(duì)通脹預(yù)期影響不一

日本是全球第三大經(jīng)濟(jì)體，日本大地震的發(fā)生立即引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。核危機(jī)出現(xiàn)后，同時(shí)引發(fā)全球?qū)穗姷膶徱?，以及市?chǎng)對(duì)能源緊張、原油價(jià)格可能會(huì)大漲的擔(dān)憂，使復(fù)蘇中的全球經(jīng)濟(jì)再蒙上一層陰影，市場(chǎng)對(duì)通脹的擔(dān)憂不減。不過，歐洲央行近期再度表明應(yīng)該審慎進(jìn)行通脹管理，傳出加息預(yù)期，近日令歐元反彈，美元跌破76整數(shù)位。而上周五中國人民銀行宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，之前印度也宣布加息，新興經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)偏緊的貨幣政策不變。市場(chǎng)對(duì)通脹預(yù)期的看法不一，金價(jià)走勢(shì)受這些突發(fā)事件的影響也變得較為復(fù)雜，高位劇烈振蕩。

總體來看，只要日本不爆發(fā)真正核危機(jī)，那么面對(duì)災(zāi)后重建的問題，日本會(huì)繼續(xù)維持寬松的貨幣政策。而美國是否有第三輪量化寬松政策，目前還不好斷定，如果第二輪寬松政策結(jié)束后，復(fù)蘇勢(shì)頭不比預(yù)期差，就業(yè)形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，那么美國難推出第三輪寬松政策。而歐洲央行以及英國在二季度開始收緊的可能性較大，中國會(huì)繼續(xù)鞏固管理通脹的成果，維持偏緊的貨幣政策，這樣，通脹預(yù)期不容易出現(xiàn)急劇的增強(qiáng)，對(duì)黃金而言，這方面的避險(xiǎn)需求相對(duì)不會(huì)大幅增強(qiáng)。

短期金價(jià)呈振蕩調(diào)整走勢(shì)

基金于2月8日當(dāng)周開始連續(xù)4周在黃金上加多減空后，于3月8日當(dāng)周開始連續(xù)2周減多加空，目前基金凈多頭寸17.5萬張，回到了利比亞局勢(shì)動(dòng)蕩前的凈頭寸水平，目前該水平還是處于相對(duì)高位，但與2010年11月金價(jià)當(dāng)時(shí)創(chuàng)新高時(shí)30萬張凈多頭寸相差甚遠(yuǎn)。從主力機(jī)構(gòu)持倉看，基金并不看好金價(jià)短期走勢(shì)。

技術(shù)上，3月2日和7日金價(jià)兩次創(chuàng)新高都收出上影十字星線，說明上方拋壓很重。從金價(jià)周線上看，技術(shù)指標(biāo)也出現(xiàn)背離。我們認(rèn)為，目前金價(jià)受地緣政治和突發(fā)事件復(fù)雜影響，短期會(huì)打破常規(guī)走勢(shì)，處于高位振蕩調(diào)整，后市國際金價(jià)若不跌破1320美元，仍將處于中長期上升通道中運(yùn)行。滬金主力合約1106走勢(shì)跟隨國際金價(jià)運(yùn)行，只是受人民幣升值預(yù)期影響，國內(nèi)金價(jià)走勢(shì)相對(duì)外盤要弱。