目前棕櫚油價(jià)格出現(xiàn)了一波調(diào)整行情，1109合約跌破上個(gè)月低點(diǎn)，一個(gè)中短期的調(diào)整趨勢逐漸形成。后期棕櫚油價(jià)格是繼續(xù)下跌還是調(diào)整到此為止，成了市場關(guān)注的焦點(diǎn)。筆者認(rèn)為短期內(nèi)棕櫚油價(jià)格將仍以調(diào)整為主。

首先，近期棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)改變前期利多因素。自2008年以來，馬來西亞油棕櫚種植面積已經(jīng)上升了12%，而印尼的油棕櫚種植面積增長了24%，棕櫚樹一般在種植三到五年后開始成規(guī)模結(jié)果產(chǎn)油。因此隨著東南亞氣候轉(zhuǎn)好，棕櫚油產(chǎn)量于今年2月份開始逐步恢復(fù)，就目前的預(yù)測數(shù)據(jù)來看，2011年全球棕櫚油產(chǎn)量大約將增產(chǎn)300萬噸左右。隨著棕櫚油產(chǎn)量的逐漸恢復(fù)，支撐前期棕櫚油價(jià)格上漲的主要因素——供給緊張將得到緩解。而增產(chǎn)預(yù)期的加強(qiáng)，供給因素將在一定時(shí)期內(nèi)利空棕櫚油價(jià)格。

其次，原油上漲乏力降低了棕櫚油需求預(yù)期。中東動(dòng)蕩局勢近一段時(shí)間未有進(jìn)一步的消息傳來、歐洲加息和美國減赤的預(yù)期不斷加強(qiáng)導(dǎo)致美國原油庫存一直呈增加趨勢，以及上周日本大地震引發(fā)的核泄漏事件加劇了市場擔(dān)憂情緒，這些因素導(dǎo)致原油價(jià)格連日下跌，隨著原油價(jià)格的下跌，短期內(nèi)預(yù)期棕櫚油因生物能源概念增加的需求有所降低。

目前日本福島第一核電站的核泄漏事件仍未得到有效控制，關(guān)于1986年切爾諾貝利核爆炸事故和1979年美國賓夕法尼亞州三里島核泄漏事故不美好的回憶再次沖擊著人們對核問題的敏感神經(jīng)。市場對未來新能源和低威脅能源的需求預(yù)期不斷提高，民眾對此的呼聲也漸漸提高。因此本次核泄漏事件將提高社會(huì)對生物能源的需求和重視，棕櫚油作物生物能源中有機(jī)柴油的主要原料，其需求也將會(huì)得到提高，這種預(yù)期將會(huì)長期影響棕櫚油價(jià)格。

綜上所述，筆者認(rèn)為中短期棕櫚油價(jià)格缺乏利多因素支撐，價(jià)格將繼續(xù)以調(diào)整為主，但是這種調(diào)整不會(huì)改變棕櫚油價(jià)格的長期上漲趨勢。隨著棕櫚油價(jià)格近期不斷走低和夏季消費(fèi)旺季到來，棕櫚油的競爭優(yōu)勢將會(huì)增加貿(mào)易商的采購欲望，這可以從我國棕櫚油港口庫存近期有所增加中發(fā)現(xiàn)端倪。因此筆者建議，短周期投資者仍以短空為主，長期價(jià)值投資者可跟蹤馬來西亞出口和我國棕櫚油港口庫存數(shù)據(jù)，若大規(guī)模增加則是棕櫚油價(jià)格企穩(wěn)信號，可逐步建倉買入。