PVC的陰跌走勢顯示目前市場的空頭氛圍較為濃厚。筆者認(rèn)為，雖然PVC可能還會繼續(xù)調(diào)整，但下跌的空間已經(jīng)非常有限。一方面，PVC價格經(jīng)過前期的市場“洗禮”后，目前價格對下游而言基本處于可以接受的范圍內(nèi)，下游行業(yè)采購意愿加強，加之當(dāng)前下游企業(yè)開工率回升，在一定程度上會提升PVC需求。另一方面，上游原料價格維持高位，成本支撐較強，PVC不會再次出現(xiàn)大幅下跌的行情。

電石市場低迷，嚴(yán)重拖累PVC

近期PVC市場的疲弱，與電石市場的低迷有較大的關(guān)系。自2010年年底節(jié)能減排政策結(jié)束以來，一些曾經(jīng)停車的電石企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，電石價格伴隨著產(chǎn)量大幅增加而下滑。目前，東北地區(qū)電石到貨價格為3650元/噸左右；西北地區(qū)電石到貨價格為3000—3300元/噸；華北地區(qū)電石到貨價格為3550—3750元/噸；西南地區(qū)電石到貨價格為3550—3800元/噸。此外，春節(jié)后，華東、華南地區(qū)連續(xù)到貨，導(dǎo)致電石的社會庫存居高不下。

今年是“十二五”規(guī)劃的第一年，筆者認(rèn)為，政府極有可能出臺對于高耗能產(chǎn)業(yè)的政策調(diào)整文件，但目前市場仍處在政策的觀望中，電石市場回暖信心不足。

乙烯市場供應(yīng)減少，價格堅挺

與電石市場低迷形成鮮明對比的是，近期乙烯市場表現(xiàn)堅挺，總體維持高位運行的態(tài)勢。一方面，這與原油價格大幅上漲有關(guān)，原油、石腦油價格上漲直接推漲乙烯價格。另一方面，由于日本大地震引發(fā)日本石化企業(yè)停產(chǎn)，預(yù)計震后全球乙烯供需平衡將趨向緊張。日本的乙烯產(chǎn)量占全球的5.5%，出口占全球的8.5%，而日本乙烯出口占亞洲地區(qū)較大的份額?？梢灶A(yù)期，日本大地震后，乙烯價格可能會在供應(yīng)減少的環(huán)境下而大幅上漲，繼而對國內(nèi)乙烯市場產(chǎn)生影響。

乙烯對PVC運行的主導(dǎo)性較強

在PVC的兩種生產(chǎn)工藝當(dāng)中，電石法PVC的直接原料電石市場表現(xiàn)低迷，而乙烯法PVC的直接原料乙烯相對堅挺。從3月以來的走勢看，低迷的電石價格對國內(nèi)PVC市場的影響似乎更明顯。通過觀察華南地區(qū)乙烯法PVC和電石法PVC現(xiàn)貨價格的走勢，我們發(fā)現(xiàn)兩者價格運行趨勢保持著高度的一致，相關(guān)性極高。

那么，究竟是電石主導(dǎo)PVC走勢還是乙烯主導(dǎo)PVC走勢呢？短期看，是電石主導(dǎo)著PVC的價格走勢。但長期看，乙烯市場仍將主導(dǎo)PVC的價格走勢。站在全球視野上看，國際市場乙烯法PVC生產(chǎn)仍然占主導(dǎo)地位，電石法比重較小。中國雖然是較大的PVC消費國，但缺乏定價權(quán)，國際PVC價格走勢是參照乙烯法生產(chǎn)工藝的價格。因此，從中長期角度看，乙烯原料的走勢對PVC運行的主導(dǎo)性要強于電石。通過對電石、乙烯兩種原料市場的分析，我們發(fā)現(xiàn)乙烯走勢強于電石，因此國際國內(nèi)乙烯價格的堅挺，將對PVC價格有較強的支撐。

總之,從國際大市場和長期角度看，我們依舊要關(guān)注原料價格的動向。作為對PVC價格走勢有主導(dǎo)作用的乙烯價格堅挺，預(yù)示著PVC在經(jīng)歷寒流后，將迎來轉(zhuǎn)機。