一場(chǎng)突如其來(lái)的強(qiáng)震不僅讓日本國(guó)土和經(jīng)濟(jì)遭受到前所未有的重挫，還造成了整個(gè)世界金融市場(chǎng)的強(qiáng)烈動(dòng)蕩。連日以來(lái)，上證、日經(jīng)、恒生以及道指等全球金融指數(shù)都出現(xiàn)了大幅震蕩行情，但對(duì)于國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)而言，日本地震的消息確是提振了市場(chǎng)信心，期鋼價(jià)格應(yīng)聲而漲至關(guān)鍵點(diǎn)位。對(duì)此，筆者就以下幾個(gè)方面進(jìn)行簡(jiǎn)單的分析：

一、供需矛盾依然嚴(yán)重

天量的庫(kù)存始終是壓制鋼價(jià)的重要因素。春節(jié)過(guò)后，鋼材社會(huì)庫(kù)存不斷攀升，本周社會(huì)庫(kù)存雖然出現(xiàn)年內(nèi)的首次下降，但下降幅度并不大，仍保持歷史較高水平。另外，二月份的日均粗鋼產(chǎn)量高達(dá)193.96萬(wàn)噸，也刷新了歷史高點(diǎn)。需求方面，國(guó)家對(duì)樓市的調(diào)控政策接連地出臺(tái)直接打壓了建材的消費(fèi)。其中，北京地區(qū)最近兩周的新房日均成交量?jī)H100多套，是近年來(lái)北京日成交量的歷史低位。

二、價(jià)格倒掛并未改變

由于鋼價(jià)下跌過(guò)快，短短三周內(nèi)，價(jià)格倒掛現(xiàn)象急劇拉大。為減少協(xié)議貿(mào)易商的虧損，不少鋼廠(chǎng)都出臺(tái)了相應(yīng)的價(jià)格政策。部分選擇下調(diào)出廠(chǎng)價(jià)，也有一部分選擇“平盤(pán)追補(bǔ)”甚至是“下調(diào)并追補(bǔ)”。但無(wú)論哪種政策，仍沒(méi)有改變貿(mào)易商虧損的局面。當(dāng)前到達(dá)倉(cāng)庫(kù)的鋼材基本是在二月份生產(chǎn)的，采購(gòu)協(xié)議價(jià)較高，而現(xiàn)貨市場(chǎng)在此期間已經(jīng)下滑200元/噸左右，倒掛程度仍舊大于鋼廠(chǎng)的補(bǔ)貼力度。

三、地震的影響到底有多大？

據(jù)相關(guān)估計(jì)，這次地震將減少鋼材產(chǎn)量超過(guò)2000萬(wàn)噸。同時(shí)，由于日本鋼鐵工業(yè)所需原料基本是以進(jìn)口為主，市場(chǎng)預(yù)期其進(jìn)口礦石方面會(huì)減少至少2000萬(wàn)噸的需求，且最新數(shù)據(jù)顯示，印度品位在63.5%的粉礦叫價(jià)已經(jīng)低至171美元/噸，維持弱勢(shì)下行態(tài)勢(shì)；進(jìn)口煤炭方面，預(yù)期貿(mào)易量減少超過(guò)1億噸，國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格則可能跌破100元/噸附近。對(duì)此，筆者認(rèn)為市場(chǎng)預(yù)期并不能定量分析。日本煉鐵高爐在本次地震中受損并不嚴(yán)重，經(jīng)過(guò)短暫調(diào)整后將會(huì)開(kāi)足馬力產(chǎn)鋼以支持重建。之前進(jìn)口礦的協(xié)議基本不會(huì)取消或減量執(zhí)行，可能會(huì)推遲船期，但到重建時(shí)期，需求量勢(shì)必將集中釋放，而這個(gè)周期可能就在半個(gè)月左右。

四、期貨市場(chǎng)將面臨選擇

今日螺紋期貨主力1110合約沖高小幅回落，當(dāng)前多頭已連續(xù)兩日站上前期重要整數(shù)關(guān)口4800一線(xiàn)，盤(pán)中上沖至多空分界線(xiàn)4850附近。但需要謹(jǐn)慎的是，連續(xù)三日來(lái)的上漲都伴隨著持倉(cāng)量的下降，可以看出多頭主動(dòng)進(jìn)場(chǎng)的信心并不是很足，所以當(dāng)前仍以反彈的思路來(lái)對(duì)待為佳，真正重拾升勢(shì)還有待于持倉(cāng)的增加以及現(xiàn)貨終端需求的釋放。