筆者認(rèn)為，短期內(nèi)因地震、海嘯及核危機(jī)的三重打壓，原油及其產(chǎn)成品市場(chǎng)恐慌情緒將蔓延，期價(jià)或繼續(xù)承壓；但長(zhǎng)期而言，隨著日本災(zāi)后重建及中東局勢(shì)依然動(dòng)蕩，國(guó)際原油和亞洲燃料油重返升勢(shì)。

隨著日本核輻射擔(dān)憂加劇，15日全球金融市場(chǎng)大幅下挫，即便是避險(xiǎn)首選的黃金期貨也出現(xiàn)了超過2%的跌幅。但16日亞洲金融市場(chǎng)率先對(duì)深跌進(jìn)行修正，包括日經(jīng)指數(shù)和國(guó)內(nèi)A股都出現(xiàn)反彈。然而，16日，日本福島核電廠再次發(fā)生火情，并且輻射量升高，令金融市場(chǎng)對(duì)核輻射的擔(dān)憂繼續(xù)蔓延。筆者認(rèn)為，目前日本核危機(jī)有兩種發(fā)展可能：一是經(jīng)過各方努力把核泄漏控制在區(qū)域性范圍之內(nèi)；另一種情況是核輻射失控，核危機(jī)國(guó)際化。

就第一種可能而言，如果核泄漏控制在區(qū)域性范圍之內(nèi)，那么地震和海嘯影響仍然占主導(dǎo)。據(jù)相關(guān)報(bào)道，日本6家煉油廠(產(chǎn)能約為140萬(wàn)桶/天)已經(jīng)因地震而關(guān)閉。作為世界第三大石油消費(fèi)國(guó)，日本煉油能力大幅下降將會(huì)使得原油價(jià)格短期承壓，尤其是與之關(guān)聯(lián)度較大的布倫特原油。不過隨著災(zāi)后重建，基本物資包括油品需求將出現(xiàn)升溫。根據(jù)以往地震事件推斷，地震發(fā)生的當(dāng)月一般會(huì)使得油品進(jìn)口量大幅縮減，但隨著災(zāi)后重建活動(dòng)及煉廠活動(dòng)的逐漸啟動(dòng)，進(jìn)口量會(huì)大幅攀升，而攀升幅度還會(huì)因地震破壞力的不同而有所差異。日本最近一次最為強(qiáng)烈的地震是1995年1月份的神戶大地震，當(dāng)月日本油品進(jìn)口量下降5%，隨著重建工作的啟動(dòng)，2月份油品進(jìn)口量增加5.1%，不過2月份是日本油品進(jìn)口的季節(jié)性低點(diǎn)，經(jīng)過季節(jié)性處理后，2月份油品進(jìn)口量增幅超過15%。路透社也在16日做出預(yù)測(cè)，災(zāi)后日本油品進(jìn)口增幅或達(dá)到20萬(wàn)桶/天。因此，中遠(yuǎn)期來看，地震后的重建活動(dòng)將會(huì)推升國(guó)際油價(jià)。

另外，目前日本1/5的核電廠關(guān)閉已經(jīng)造成國(guó)內(nèi)供電短缺，燃料油需求有可能急劇增加。雖然燃料油并不是日本發(fā)電的主要原料，但是比較重要的備用原料。2010年夏季，由于日本經(jīng)歷創(chuàng)紀(jì)錄高溫的考驗(yàn)，電力需求急劇攀升，致使當(dāng)年第三季度的燃料油消費(fèi)量同比增加12.5%，環(huán)比增加13.3%，也使得新加坡燃料油價(jià)格在國(guó)際原油震蕩偏弱背景下依然保持堅(jiān)挺。

周三韓國(guó)煉油商GS Caltex表示，日本最大煉廠JX Nippon石油公司已經(jīng)與他們簽訂了100-150萬(wàn)桶油品合同，包括汽油、石腦油，燃料油和柴油等。由此可見，日本油品進(jìn)口需求已經(jīng)開始顯現(xiàn)。

第二種情形：日本核泄漏演變成國(guó)際核危機(jī)，包括美國(guó)、俄羅斯以及中國(guó)等周邊國(guó)家都被核危機(jī)化，那么后果將不堪設(shè)想。不管是股市還是大宗商品，甚至是避險(xiǎn)品種黃金也可能難逃下跌命運(yùn)。隨著福島4號(hào)機(jī)組的再度爆炸及相關(guān)工作人員已經(jīng)撤離等信息逐步被證實(shí)，核危機(jī)國(guó)際化的恐慌情緒仍在蔓延。當(dāng)然，在各方努力下，這種世紀(jì)性災(zāi)難發(fā)生的概率很小，且與切爾諾貝利核危機(jī)不同，日本的核危機(jī)處理能力已經(jīng)遠(yuǎn)非當(dāng)時(shí)的前蘇聯(lián)可比。