上周日本突發(fā)地震、海嘯特大災(zāi)害，緊接著出現(xiàn)核泄露，短期一系列利空事件接踵而至，一時之間，國內(nèi)國際大宗商品期貨大都遭遇市場恐慌性拋盤而大幅下挫，然而，國內(nèi)早秈稻期貨在其他商品大跌的情況下卻保持著較為堅挺的走勢，自2月14日至今，ER1109合約跌幅僅為5.12%，同樣屬于糧食類期貨的強麥跌幅達9.32%。筆者認為，早秈稻在本次商品整體回調(diào)中表現(xiàn)出較強的抗跌性，預(yù)計后市仍將保持振蕩上行趨勢。

一、流通領(lǐng)域稻谷供應(yīng)偏緊

目前全國稻谷主產(chǎn)區(qū)普遍進入備耕階段，種子、化肥等農(nóng)資購買基本到位，早秈稻作為當(dāng)年種植、當(dāng)年收獲上市最早的一季稻谷，將在4月初進行播種，7月中下旬收獲。在新季早秈稻大量上市前的4個月的時間里，市場中流通的早秈稻供應(yīng)量將呈現(xiàn)偏緊格局。主要原因，一是由于2010年秈稻總體減產(chǎn)，現(xiàn)貨市場上秈稻糧源比較緊張。據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年全國早秈稻總產(chǎn)626億斤，同比減41億斤，減幅6.1%，中晚秈產(chǎn)量約2100億斤，同比減8億斤。二是農(nóng)戶惜售，因春節(jié)后國務(wù)院提高2011年生產(chǎn)的稻谷最低收購價提振農(nóng)戶看漲信心。2011年早秈稻（三等，下同）、中晚秈稻的最低收購價同比漲幅分別為9.68%、10.31%，這是自2004年國家啟動稻谷最低收購價措施至今七年中同比漲幅最大的一年。在流通領(lǐng)域供應(yīng)偏緊的狀況下，隨著企業(yè)在二季度步入生產(chǎn)繁忙期，其稻米的需求量會上升，然而，由于勞動力成本上升，部分勞動力密集型的企業(yè)可能為節(jié)省開支，加大對早秈稻的需求量而降低中晚秈稻或粳稻的需求量。因此，在2011年早秈稻大量集中上市之前，流通領(lǐng)域的偏緊格局有望繼續(xù)提振早稻價格。

二、播種面積增加存諸多不確定性

2011年稻谷最低收購價意外大幅提高后，市場預(yù)期2011年稻谷的播種面積可能因農(nóng)戶種植積極性提高而有所增加。但是2011年早秈稻產(chǎn)量是否增加存在著諸多的不確定性。首先即便農(nóng)民愿意增加播種面積，但實際上短期可供播種的耕地是有限的，大幅提高播種面積的可能性因此降低。其次，雖然國家提高了秈稻的最低收購價，但是鑒于勞動收益存在的比較效應(yīng)，農(nóng)民工在二線城市的年均收入依然高于種地的收益，年輕力壯的年輕人依舊愿意外出打工賺錢，種地意愿低。最后，目前無法預(yù)計早稻播種后天氣狀況的變化，這一因素對當(dāng)前市場來說是完全不確定。因此，市場預(yù)期播種面積增加存在片面性，這一預(yù)期未必會對早稻價格形成利空。

三、技術(shù)上，60日均線面臨考驗

當(dāng)前主力ER1109合約60日均線面臨考驗，如果短期內(nèi)60日均線被突破，則可能引發(fā)交易者的技術(shù)性拋盤，不排除期價在技術(shù)上有進一步下跌的可能性，預(yù)計技術(shù)上較強支撐區(qū)間在2525—2515元/噸。反之，若期價一直維持在60日均線上方運行，市場可能用時間來換取空間。

綜上所述，在后期供需狀況偏緊格局下，預(yù)計早秈稻期價將繼續(xù)維持一種振蕩上行的態(tài)勢。具體操作上，倘若60日均線破位，中長期投資者仍以逢低買入的操作思路為主，不能因為技術(shù)性破位而盲目的建立空頭，短線投機者可偏重技術(shù)信號。