滬鋼前期弱勢(shì)下行接近600元/噸，在上周日本特大地震發(fā)生后，滬鋼與其他商品走勢(shì)出現(xiàn)分化，初顯抗震企穩(wěn)走強(qiáng)跡象。

在本周反彈之前，滬鋼跌幅已超過(guò)10%，整體商品市場(chǎng)的下挫以及螺紋鋼自身基本面的疲弱一起推動(dòng)了此次大幅下跌行情。在下跌過(guò)程中現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)出跟跌期貨的特點(diǎn)，RB1110主力合約持續(xù)出現(xiàn)較現(xiàn)貨價(jià)格貼水的局面。目前鋼廠仍然保持了一定的煉鋼利潤(rùn)，尤其是使用協(xié)議礦煉鋼的鋼廠，這對(duì)行情發(fā)展不利。2月份全國(guó)粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)新高，滿負(fù)荷的生產(chǎn)使得前期平衡的供求關(guān)系再次改變，空頭趨勢(shì)理應(yīng)進(jìn)一步發(fā)展。但此次日本特大地震的發(fā)生，改變了滬鋼弱勢(shì)下行的趨勢(shì)，連續(xù)2個(gè)交易日的大幅反彈，使得空頭防線有所動(dòng)搖。

此次日本地震重災(zāi)區(qū)，集中了大量的鋼鐵、汽車(chē)、石化、核電工業(yè)等日本支柱產(chǎn)業(yè)。地震致大量工廠遭受?chē)?yán)重?fù)p失，被迫停產(chǎn)，其中包括大批鋼材生產(chǎn)及鋼材消費(fèi)型企業(yè)，這些企業(yè)在短期內(nèi)無(wú)法恢復(fù)生產(chǎn)。2009年到2010年，受災(zāi)區(qū)域鋼材的訂貨量基本占到日本鋼材訂貨總量的30%左右。日本是鋼材出口大國(guó)，這些產(chǎn)能影響將使得全球鋼材貿(mào)易平衡受到一定的影響。但考慮到日本本國(guó)需求也受到了一定的影響，對(duì)全球鋼材供求影響的總量不大。

從更長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)看，隨著災(zāi)后重建工作的逐步展開(kāi)，將會(huì)導(dǎo)致日本國(guó)內(nèi)建材需求量激增。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，日本從中國(guó)進(jìn)口建材的數(shù)量基本占其進(jìn)口總量的40%-50%左右。因此，日本未來(lái)的災(zāi)后重建對(duì)中國(guó)建材市場(chǎng)來(lái)說(shuō)或許是一個(gè)契機(jī)。回顧1995年1月阪神大地震，日本國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格曾出現(xiàn)大幅上漲的情況，同時(shí)也拉動(dòng)了其他國(guó)家鋼材的需求。而此次地震的影響遠(yuǎn)超出阪神大地震，預(yù)計(jì)后期可能會(huì)導(dǎo)致鋼材市場(chǎng)價(jià)格上漲，對(duì)鋼價(jià)形成較為利多的上漲預(yù)期。

日本鋼廠與用鋼企業(yè)同時(shí)受到影響，將使得全球煉鋼原材料價(jià)格出現(xiàn)一定的回落。日本鋼廠是三大礦山在亞洲除中國(guó)以外的主要客戶(hù)，2010年日本全年鐵礦石進(jìn)口量達(dá)到1.34億噸。日本鋼廠大面積停產(chǎn)，必然導(dǎo)致鐵礦石需求減少，從而使鐵礦石價(jià)格進(jìn)一步下降。

國(guó)內(nèi)主要城市的螺紋鋼庫(kù)存量漲跌互見(jiàn)，越來(lái)越多的市場(chǎng)庫(kù)存量開(kāi)始從高位回落，整體區(qū)域大多數(shù)表現(xiàn)出負(fù)增長(zhǎng)?？傮w來(lái)看，除需求恢復(fù)較慢的東北地區(qū)以外，所有區(qū)域的庫(kù)存普遍開(kāi)始減少，庫(kù)存見(jiàn)頂將緩解鋼價(jià)下行的壓力。

據(jù)海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)，2月份我國(guó)出口鋼材248萬(wàn)噸，較1月份減少64萬(wàn)噸，與去年同期相比下降0.4%。2月份進(jìn)口鋼材102萬(wàn)噸，較1月份減少62萬(wàn)噸，比去年同期下降10.53%。雖然全球發(fā)達(dá)國(guó)家前期受到澳洲洪災(zāi)的影響，鋼材生產(chǎn)受到了一定的影響，但目前來(lái)看對(duì)于國(guó)內(nèi)鋼材出口的拉動(dòng)有限。隨著后期日本對(duì)我國(guó)鋼材需求量的增加，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鋼材出口量將出現(xiàn)一定的回升。

目前制約鋼價(jià)上漲最大的障礙，無(wú)疑是國(guó)內(nèi)供大于求的粗鋼產(chǎn)量。近期中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量繼續(xù)回升并創(chuàng)下旬度新高，2月下旬全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量為191.2萬(wàn)噸，環(huán)比增5.5%。利潤(rùn)刺激是產(chǎn)量回升主因，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)供應(yīng)壓力將加大。中鋼協(xié)周二旬報(bào)顯示，2月粗鋼日產(chǎn)量修正值為182.3萬(wàn)噸，較1月的170.3萬(wàn)噸凈增12萬(wàn)噸。受盈利狀況好轉(zhuǎn)影響，2月上中旬粗鋼產(chǎn)量和鋼材庫(kù)存均已出現(xiàn)明顯回升。此次日本大地震影響的鋼價(jià)反彈，勢(shì)必將使得鋼廠減產(chǎn)的預(yù)期有所減弱，將制約鋼價(jià)的上漲空間。