盡管經(jīng)過一輪下跌后做空情緒得到釋放，但由于核泄漏危機(jī)的復(fù)雜性，還無法斷言商品市場(chǎng)的暴風(fēng)雨已經(jīng)過去，也就是說，我們并不能認(rèn)為商品回調(diào)已到底。

受日本地震引發(fā)的避險(xiǎn)情緒持續(xù)釋放影響，國(guó)內(nèi)商品連日下挫。其中棉花回調(diào)幅度接近8%，橡膠一度跌停，豆類雖跌幅不深，但亦回到階段性低點(diǎn)附近。滬銅周一盤中下探至68000元，但整體仍在68900-69800元區(qū)間運(yùn)行。而受美元反彈影響，黃金反而弱勢(shì)。

商品回調(diào)結(jié)束言之尚早

盡管日本發(fā)生特大地震后，市場(chǎng)人士一度樂觀的認(rèn)為雖然短期日本經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊，但重建可能促使經(jīng)濟(jì)反彈，從而使得日本經(jīng)濟(jì)逐漸走出低谷。然而，周二日本福島第一核電站二號(hào)機(jī)組發(fā)生爆炸，而后4號(hào)機(jī)組起火。爆炸造成了一定幅度的核泄漏，由于風(fēng)力以及洋流作用，核輻射可能波及周邊國(guó)家，這使得一度鎮(zhèn)定的市場(chǎng)再次陷入恐慌，避險(xiǎn)資金持續(xù)從商品市場(chǎng)撤離，目前經(jīng)過大幅下跌后，大部分品種已經(jīng)再次來臨到關(guān)鍵支撐點(diǎn)位。

從目前市場(chǎng)情緒看，商品自身基本面讓位于對(duì)核泄漏的擔(dān)憂，盡管經(jīng)過一輪下跌，做空情緒得到釋放，但由于核泄漏危機(jī)的復(fù)雜性，還無法斷言商品市場(chǎng)的暴風(fēng)雨已經(jīng)過去。據(jù)了解，福島核電站由福島一站、福島二站組成，共10臺(tái)機(jī)組(一站6臺(tái)，二站4臺(tái))，均為沸水堆。目前一至三號(hào)機(jī)組均發(fā)生爆炸，四號(hào)機(jī)組出現(xiàn)起火現(xiàn)象，我們無法肯定后期會(huì)不會(huì)還有機(jī)組出現(xiàn)問題，而已經(jīng)出現(xiàn)問題的機(jī)組還會(huì)不會(huì)繼續(xù)惡化，也就是說最糟糕的時(shí)刻還未過去或者尚未來臨，因此我們不能肯定商品回調(diào)已經(jīng)到底。

商品或現(xiàn)強(qiáng)弱分化

短期看，日本核泄漏危機(jī)、歐債危機(jī)以及中東騷亂風(fēng)險(xiǎn)仍在繼續(xù)，商品系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。近期核泄漏危機(jī)可能將是商品走勢(shì)的主題詞，如果政府有效控制住核泄漏，則商品可能出現(xiàn)超跌反彈。反之，商品則有可能繼續(xù)下跌。而由于日本地震對(duì)不同品種供需面影響不同，預(yù)計(jì)商品將出現(xiàn)強(qiáng)弱分化。

由于災(zāi)害原因，糧食類可能受到支撐。雖然日本并不是糧食生產(chǎn)大國(guó)，但是核泄漏危機(jī)的爆發(fā)，可能讓市場(chǎng)預(yù)期未來糧食供應(yīng)將偏緊，因?yàn)槿毡緦⑦M(jìn)口更多的糧食。受此影響，盡管避險(xiǎn)情緒使得資金撤離商品市場(chǎng)，但是豆類、強(qiáng)麥等回調(diào)幅度并不深。棉花雖屬于農(nóng)產(chǎn)品，但因?yàn)槿毡臼俏覈?guó)重要的紡織品出口市場(chǎng)，預(yù)計(jì)日本大地震將削弱紡織品需求，受此影響，棉花近日跌幅較大。而其新作播種面積擴(kuò)大，亦不支持棉價(jià)上漲。

而日本是精煉銅的供應(yīng)大國(guó)，上周末的大地震導(dǎo)致日本銅供應(yīng)受到影響，同時(shí)還影響了智利的港口云順，在短期內(nèi)對(duì)銅價(jià)形成支撐。技術(shù)上看，倫銅已經(jīng)跌破了前期震蕩區(qū)間的下沿，在9000美元處獲得支撐，銅價(jià)短期內(nèi)借供應(yīng)憂慮小幅反彈，但整體仍然偏弱，操作上建議空單繼續(xù)持有。

原油方面，受地緣沖突、歐債危機(jī)和日本地震多重因素交織影響，油價(jià)呈沖高回落走勢(shì)。短期來看，日本地震更多主導(dǎo)油價(jià)走勢(shì)，短期油價(jià)或在95-100美元區(qū)間內(nèi)震蕩。但利比亞局勢(shì)惡化的幾率正在增加，加上其他非洲產(chǎn)油國(guó)選舉可能產(chǎn)生的動(dòng)亂預(yù)期，預(yù)計(jì)油價(jià)很有可能在未來數(shù)周保持堅(jiān)挺。