3月11日日本宮城縣以東的太平洋海域發(fā)生9.0級(jí)強(qiáng)震，震源深度約為24公里，由之引發(fā)10米高的海嘯沖擊日本東部沿海部分城市，造成重大的人員傷亡、財(cái)產(chǎn)損失。隨后3天，日本地區(qū)出現(xiàn)了160多次5級(jí)以上的余震，日本氣象廳表示此類余震將持續(xù)一個(gè)月。雪上加霜的是，在地震海嘯沖擊下，火災(zāi)、核電站爆炸等危機(jī)相繼出現(xiàn)，加大了救援的難度。此類特大突發(fā)性自然災(zāi)害對(duì)我們國家來說更是刻骨銘心：2008年5月12日，我國四川汶川發(fā)生8.0級(jí)地震，遇難7萬人、失蹤1.8萬人、受傷3.7萬人，財(cái)產(chǎn)損失不計(jì)其數(shù)；2010年8月7日晚上22點(diǎn)，甘肅舟曲發(fā)生特大泥石流，死亡人數(shù)超過1200人，受災(zāi)人數(shù)超過2萬人；遠(yuǎn)一點(diǎn)還有傷亡更大的1976年唐山大地震，所以此刻日本民眾的沉重心情我們感同身受。其實(shí)不僅在中國和日本，近十年世界各地突發(fā)性災(zāi)難頻出，如美國的911恐怖襲擊、2004年印度洋海嘯、2005年卡特里娜颶風(fēng)等，無一不對(duì)當(dāng)?shù)厣?cái)產(chǎn)造成重大損失，但在突發(fā)性災(zāi)害面前，人類前進(jìn)的步伐不會(huì)停止，金融市場仍在繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)，歷史上市場對(duì)這些突發(fā)性災(zāi)難事件的反應(yīng)是投資者再次面對(duì)類似事件時(shí)可以借鑒的寶貴經(jīng)驗(yàn)。我們統(tǒng)計(jì)了股市、商品在近十年重大突發(fā)性事件面前的表現(xiàn)（見表1），以供投資者參考。

表1列舉了近十年五次特大的突發(fā)性災(zāi)難，從對(duì)應(yīng)的當(dāng)?shù)毓墒械谋憩F(xiàn)來看，我們可以發(fā)現(xiàn)以下幾點(diǎn)：首先，突發(fā)事件發(fā)生地對(duì)所在國的經(jīng)濟(jì)地位越重要，股市對(duì)突發(fā)事件反映越劇烈，如911恐怖襲擊發(fā)生在美國的經(jīng)濟(jì)中心紐約，美國股市在之后幾天里大幅下跌，最大收盤跌幅在14.26%；而發(fā)生在我國西部的汶川地震、舟曲泥石流雖然在全國上下形成沉重的的氣氛，但股市的反應(yīng)較小，最大收盤跌幅約2%；而同樣給當(dāng)?shù)卦斐芍卮笃茐牡挠《妊蠛[和美國卡特里娜颶風(fēng)，股市幾乎沒有任何反應(yīng)。

其次，股市對(duì)突發(fā)性事件的反應(yīng)往往在事件后短期內(nèi)出現(xiàn)，然后市場會(huì)消化突發(fā)性事件，如上證指數(shù)分別在汶川地震和舟曲泥石流發(fā)生后的第2個(gè)、第6個(gè)交易日回復(fù)到突發(fā)性事件之前的指數(shù)點(diǎn)位，而道瓊斯指數(shù)對(duì)911恐怖襲擊反應(yīng)較大，但也在第40個(gè)交易日回復(fù)到恐怖襲擊前的水平。

最后，突發(fā)性事件帶給股市的恐慌性拋售在短期出現(xiàn)，但市場很快會(huì)糾錯(cuò)，如911恐怖襲擊后，道瓊斯指數(shù)最大日內(nèi)跌幅為17.48%，出現(xiàn)在襲擊后的第五個(gè)交易日，而當(dāng)日收盤的最大跌幅為14.26%，收復(fù)了3.22%的失地；上證指數(shù)對(duì)汶川地震的最大跌幅出現(xiàn)在地震后的第一個(gè)交易日，對(duì)舟曲泥石流的最大跌幅出現(xiàn)在泥石流后的第五個(gè)交易日，最大跌幅分別為3.27%、3.52%，而收盤時(shí)又分別收復(fù)了1.43%、1.55%，在當(dāng)日留下較長的下影線。

當(dāng)然，我們只是例舉了近十年的破壞程度可能與本次日本地震相當(dāng)?shù)耐话l(fā)事件，更早年代也出現(xiàn)過突發(fā)事件，如1941年7月12日的珍珠港事件，美國股市在第12天跌到最低點(diǎn)，最大跌幅為8.2%。在這里要說明的是，人類歷史上突發(fā)性災(zāi)難從來沒有消失過，與資產(chǎn)泡沫破裂到股市帶來持久創(chuàng)傷不同是，到目前為止，突發(fā)性災(zāi)難給股市的影響是來的快、去的也快。

除了股票市場對(duì)突發(fā)性災(zāi)難的反應(yīng)，我們還統(tǒng)計(jì)了一些主要商品對(duì)突發(fā)性災(zāi)難的反應(yīng)（見表2），選擇的商品是石油、橡膠、黃金三種。

首先，我們分析下石油對(duì)突發(fā)性災(zāi)難的反應(yīng)，美國的911恐怖襲擊和卡特里娜颶風(fēng)后，石油價(jià)格都短期沖高，可見石油與美元之間存在互相替代關(guān)系，但沖高后5個(gè)交易日左右仍然回歸到原來的下跌走勢中；印度洋海嘯對(duì)沿海多個(gè)國家造成破壞，市場預(yù)期石油需求下降，導(dǎo)致石油價(jià)格下降，但是又回歸到石油長期牛市的趨勢中；而我國的兩次突發(fā)性災(zāi)難發(fā)生地對(duì)石油供需影響較小，所以沒有對(duì)油價(jià)造成短期影響。

其次，在橡膠走勢上，美國美元關(guān)系、而印度洋沿岸為橡膠種植區(qū)域，美國和印度洋沿海的突發(fā)性災(zāi)難都導(dǎo)致橡膠短期迅速?zèng)_高，但很快又回到或繼續(xù)原來的趨勢中，而我國發(fā)生兩次突發(fā)性災(zāi)難時(shí)，橡膠都處于上漲趨勢中，除了舟曲泥石流在第3個(gè)交易日，橡膠價(jià)格下跌1.56%，其它膠價(jià)都出上漲中，很難區(qū)分其中是否包含市場對(duì)突發(fā)性災(zāi)難的反應(yīng)，但不管是否包含，突發(fā)性災(zāi)難都不改原有趨勢。

最后，在黃金走勢上，美國的911恐怖襲擊和我國的汶川地震之后的幾個(gè)交易日，黃金價(jià)格迅速?zèng)_高，后又回落；而美國的卡特里娜颶風(fēng)、印尼海嘯、舟曲泥石流對(duì)短期金價(jià)的影響較小，很難辨別是市場日常反應(yīng)還是對(duì)事件的反應(yīng)。

綜合來說，突發(fā)性災(zāi)難對(duì)商品存在短期影響，而這種短期影響的大小與災(zāi)難發(fā)生地的經(jīng)濟(jì)地位、商品供需受影響程度、所在國貨幣的國際地位等因素都有關(guān)，但中期來看不改變商品原有的趨勢，這種現(xiàn)象在石油上表現(xiàn)的尤為明顯，這些短期的逆向反應(yīng)是趨勢投資者加倉的機(jī)會(huì)。另外，由于日本掌握對(duì)天然橡膠的定價(jià)權(quán)，地震無疑將打壓橡膠價(jià)格，但由于地震前橡膠已經(jīng)進(jìn)入下調(diào)周期，兩項(xiàng)結(jié)合，短期或許出現(xiàn)恐慌性殺跌。由于橡膠的產(chǎn)需都不全在日本，因日本地震而導(dǎo)致橡膠過度下跌或許會(huì)得到修復(fù)，這值得投資者考慮。

需要申明的是，在突發(fā)性事件下，當(dāng)投資者出現(xiàn)恐慌性拋售時(shí)，逆向投資者進(jìn)場買入并不是發(fā)國難財(cái)，恰恰相反，他們?yōu)榫S護(hù)市場秩序、避免恐慌情緒彌漫做出了貢獻(xiàn)，應(yīng)該受到肯定。我們認(rèn)為股票市場在突發(fā)事件沖擊下的暫時(shí)出現(xiàn)扭曲，但很快會(huì)得到糾正，所以當(dāng)股市出現(xiàn)扭曲時(shí)正是逢低買入的良機(jī)。參照美國911恐怖襲擊的經(jīng)驗(yàn)，日本股市或許在震后5個(gè)交易日左右出現(xiàn)最低點(diǎn)，最大跌幅估計(jì)不會(huì)大于道瓊斯對(duì)911恐怖襲擊反應(yīng)的-17.48%，按照日本地震、核電站爆炸發(fā)生地區(qū)的經(jīng)濟(jì)地位及破壞性，估計(jì)日經(jīng)指數(shù)最大跌幅在10%-15%左右，星期一（3月14日）已經(jīng)下跌了6.14%，日本股市的投資者可繼續(xù)觀望，應(yīng)該還有一些下跌空間，到時(shí)可以進(jìn)場揀些便宜貨！至于商品，我們的建議是順勢而為，短期的反方向過度反應(yīng)或許是介入良機(jī)。

經(jīng)過次貸危機(jī)的洗禮，我們普遍接受的“危機(jī)”概念是危險(xiǎn)之后現(xiàn)機(jī)會(huì)。上世紀(jì)90年初以來，日本由于低迷的投資走過了迷失的二十年，而這次大地震之后，日本將出現(xiàn)大量基礎(chǔ)設(shè)施重建和民族凝聚力重塑，這或許是刺激日本經(jīng)濟(jì)的一劑良藥，當(dāng)然，這也是逆向投資思維。