上世紀(jì)70年代以來，世界經(jīng)濟(jì)格局和西方貨幣體系發(fā)生巨大變化，國際金融市場也發(fā)生重大變革，金融市場全球化、自由化，金融資產(chǎn)證券化成為這一時(shí)期的主要特點(diǎn)。與此對應(yīng)，大量的、復(fù)雜的金融工具被創(chuàng)造出來，國債期貨正是其中最具代表性的一種。

我國在20世紀(jì)90年代初曾進(jìn)行過國債期貨交易試點(diǎn)，但由于利率市場化程度不高、國債現(xiàn)貨市場規(guī)模過小、相關(guān)法律法規(guī)不健全，以及市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系不完善等因素，市場投機(jī)和價(jià)格操縱現(xiàn)象較為嚴(yán)重，經(jīng)過兩年多的試點(diǎn)后被叫停。此去經(jīng)年，我國經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境發(fā)生了較大變化。隨著我國加入世界貿(mào)易組織，利率市場化改革進(jìn)程的不斷深入，利率風(fēng)險(xiǎn)日益顯現(xiàn)，金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)面臨的競爭日益加劇。2010年，融資融券和股指期貨相繼推出，為我國股票市場規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)提供了高效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。作為金融期貨的重要組成部分，我國恢復(fù)和發(fā)展國債期貨交易的必要性和可行性逐漸成熟。

我國發(fā)展國債期貨交易不僅意味著多了一種風(fēng)險(xiǎn)管理工具，更關(guān)乎我國市場化利率體系形成和國債市場的統(tǒng)一。首先，國債期貨的推出能規(guī)避利率市場風(fēng)險(xiǎn)，確保我國金融體系安全運(yùn)行。隨著我國貨幣市場和債券市場規(guī)模的不斷擴(kuò)大，品種日益豐富，參與機(jī)構(gòu)數(shù)量大幅增加，這使得利率風(fēng)險(xiǎn)敞口頭寸急劇上升。投資者迫切需要建立起以利率衍生產(chǎn)品為基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)管理模式，運(yùn)用金融衍生品工具對沖規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。其次，國債期貨交易將提高債券市場的流動性，促進(jìn)我國債券市場的統(tǒng)一和深入發(fā)展。目前，我國國債市場被分割成交易所和銀行間兩個獨(dú)立運(yùn)行的市場。國債期貨的推出可以改善債券市場流動性，并最終促成二級市場整合。再次，通過定價(jià)機(jī)制的校正作用，國債期貨將改善國債及其他債券現(xiàn)貨市場的發(fā)行與交易，并最終實(shí)現(xiàn)債券市場的統(tǒng)一。最后，國債期貨將促進(jìn)我國利率市場化和利率體系的完善。國債期貨采用保證金交易方式大大降低了交易成本，將吸引大量善于信息收集和分析的交易者，其價(jià)格及時(shí)、準(zhǔn)確反映信息變化，并反映未來市場利率的變化。作為一種利率期貨，國債期貨在交易中形成的收益率就是市場利率，具有真實(shí)性、權(quán)威性和連續(xù)性，將促進(jìn)現(xiàn)貨市場形成統(tǒng)一的基準(zhǔn)利率。

目前，我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融形勢已經(jīng)發(fā)生了根本性變化，國債期貨的呼聲越來越強(qiáng)烈。第一，利率市場化已有重大進(jìn)展。當(dāng)前，國內(nèi)除基準(zhǔn)利率存款上限和貸款利率下限受管制外，債券、回購和同業(yè)拆解等金融利率均已放開。第二，國債現(xiàn)貨市場規(guī)模發(fā)展迅速為國債期貨提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。2008年，我國國債占GDP比重已達(dá)17.72%，高于美國推出國債期貨時(shí)的16.67%的比重。第三，在吸取上一次試點(diǎn)的失敗教訓(xùn)后，我國在相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管體系建設(shè)方面取得了較大成效。2009年，我國已成為全球第一大商品期貨市場，商品期貨交易實(shí)踐為國債期貨積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。