“期指業(yè)務(wù)的開展，使得我們的專戶投資經(jīng)理更能坦然面對上周末突發(fā)的日本大地震后的復(fù)雜行情?！蹦臣乙呀?jīng)開展期指業(yè)務(wù)的合資基金公司銷售部門負(fù)責(zé)人上周末向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》如此表示。

事實(shí)上，《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者日前在與部分基金公司交流后發(fā)現(xiàn)，部分已經(jīng)獲得開展期指資格的基金公司不僅已經(jīng)在其專戶領(lǐng)域開展交易，且已經(jīng)收到成效，這直接提高了相關(guān)參與公司的信心。

“我們在獲得期指業(yè)務(wù)資格之后，旗下已經(jīng)有三個(gè)專戶產(chǎn)品迅速開始了實(shí)際運(yùn)作，目前運(yùn)行狀況穩(wěn)定?！痹谏现芘e行的一次基金公司論壇上，廣深地區(qū)的一位銷售部門負(fù)責(zé)人向本報(bào)記者坦言，目前，根據(jù)他個(gè)人的理解，基金行業(yè)內(nèi)對于期指業(yè)務(wù)有著非常明確的看法?！笆紫?，開展期指業(yè)務(wù)的主要途徑是專戶業(yè)務(wù)?！弊鳛橐环N套保、套利工具，期指業(yè)務(wù)可以在很大程度上保護(hù)基金經(jīng)理手上的巨大現(xiàn)貨頭寸。但是，就目前基金公司方面運(yùn)用的范圍看，仍然主要運(yùn)用于專戶領(lǐng)域，以免期指這種新型交易工具的初級運(yùn)用效果“波及”其他面對普通投資者的公募產(chǎn)品領(lǐng)域。而且，就海外經(jīng)驗(yàn)看，對于那些高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，如對沖基金，對于投資者的選擇也是非常嚴(yán)格的，“要確保將不同風(fēng)險(xiǎn)度的產(chǎn)品銷售給那些風(fēng)險(xiǎn)承受能力不同的投資者，后者往往在資產(chǎn)上有著‘準(zhǔn)入門檻’?！?/P>

同時(shí)，根據(jù)上述負(fù)責(zé)人的解釋，對于運(yùn)用專戶，基金公司方面充分與投資者進(jìn)行了溝通，并在后者的允許下才能入市操作?！拔覀€(gè)人認(rèn)為，就特性很鮮明的專戶業(yè)務(wù)上，投資者往往有更大的話語權(quán)，基金公司在很多方面并沒有太多的主動權(quán)?！彼硎荆谥高@種交易工具高風(fēng)險(xiǎn)較大，基金公司不得到投資者的許可，這是難以想見的。而且，在他個(gè)人看來，開展期指業(yè)務(wù)，對于提高公司品牌和形象也大有好處，對于資產(chǎn)排名靠前的基金公司來說，更需要在一些新技術(shù)、新工具的運(yùn)用方面，獲得“先手”和經(jīng)驗(yàn)。

與上述看法相仿，另一家較早獲得期指業(yè)務(wù)的合資基金公司市場部負(fù)責(zé)人也于近日向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示，公司方面對于在專戶開展期指業(yè)務(wù)早已經(jīng)準(zhǔn)備多時(shí)，并在第一時(shí)間獲得了資格并開展交易?！坝捎诓扇〉氖嵌嗖呗缘姆绞?，因此，在今年來的交易中獲得了一定成果。”這位負(fù)責(zé)人并未掩飾這項(xiàng)業(yè)務(wù)所帶來的興奮感，“在今年以來的這段時(shí)間里，我們的專戶團(tuán)隊(duì)，通過開展期指業(yè)務(wù)，已經(jīng)為專戶投資者創(chuàng)造了可觀的正收益?！北M管這位負(fù)責(zé)人并未透露具體的“戰(zhàn)績”，但根據(jù)他的介紹，上述期指業(yè)務(wù)如期并平穩(wěn)運(yùn)行多日之后，公司的相關(guān)團(tuán)隊(duì)也信心滿滿。值得強(qiáng)調(diào)的是，由于該基金公司的期指業(yè)務(wù)采取的是多策略的方式，因此，在今年來頗顯復(fù)雜的行情中已經(jīng)初步發(fā)揮了功效。顯然，充分準(zhǔn)備下的運(yùn)作，令該公司的期指業(yè)務(wù)“旗開得勝”。

“在結(jié)構(gòu)性市場中開展期指業(yè)務(wù)，可能令基金公司相關(guān)人員能夠更嫻熟地運(yùn)用期指工具?！鄙虾５貐^(qū)某家財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，今年行情演繹至今，大家肯定都注意到了，去年表現(xiàn)強(qiáng)勢的的非周期性股開始調(diào)整，而以銀行、水泥等強(qiáng)周期性股的行情有所表現(xiàn)，結(jié)構(gòu)性行情的特征在今年顯得更加復(fù)雜和詭異。他特別提醒，今年行情的復(fù)雜性除了來自金融市場和政策面本身外，一些外來的因素，也足以讓各方審視具有避險(xiǎn)功能的期指業(yè)務(wù)。“比如，上周末突發(fā)的日本大地震以及宏觀數(shù)據(jù)超預(yù)期，將直接對未來行情構(gòu)成影響，如果對期指工具運(yùn)用嫻熟，可能在一定程度上規(guī)避系統(tǒng)性或者非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?！?/P>

不過，根據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》的深入了解，目前多數(shù)基金公司還是對期指業(yè)務(wù)持謹(jǐn)慎態(tài)度。某家合資基金公司總經(jīng)理助理稱，作為主要為公眾投資者理財(cái)?shù)慕鹑跈C(jī)構(gòu)，公募基金手上的龐大資產(chǎn)主要是來自于中小投資者，其風(fēng)險(xiǎn)控制不可不察。因此，選擇專戶適度開展期指業(yè)務(wù)，可能是各方面考慮的重點(diǎn)，畢竟，目前的期指市場，依然存在一定的流動性限制。在他看來，目前開展專戶期指業(yè)務(wù)，還需要等到專戶投資者的認(rèn)可?！霸谙喈?dāng)大的程度上，在一個(gè)高度不確定較的市場上，大額投資者考慮最多的應(yīng)該收縮現(xiàn)貨頭寸規(guī)模以便避險(xiǎn)，而非急忙上馬一個(gè)相對陌生的期指工具開展‘套保’。從這個(gè)意義上來說，基金公司大規(guī)模運(yùn)用期指工具顯得來日方長。”