上周五美國股市并未受日本大地震影響，主要股指在開盤小幅低開后走高，截止收盤，三大股指漲幅均在0.5%以上；因沙特的大游行未演變成騷亂，緩解了部分投資者對中東局勢進(jìn)一步惡化的擔(dān)憂，受此影響，原油期貨價格上周五連續(xù)第四個交易日出現(xiàn)回落；LME金屬市場早盤受日本大地震影響一度出現(xiàn)較大幅度下跌，但隨后在股市走穩(wěn)等因素帶動下探底回升，收盤時多數(shù)品種收回早間的大部分跌幅；受投資者獲利打壓影響，CBOT農(nóng)產(chǎn)品價格全線下跌；美原糖小幅反彈；美棉近月合約價格走高，而遠(yuǎn)月合約下跌；美元指數(shù)大幅下跌；黃金期貨小幅上漲。
   
       上周五國內(nèi)市場受日本發(fā)生強(qiáng)烈地震影響，股市及大多數(shù)商品價格在午盤出現(xiàn)同步下跌；從上周五晚間外盤的表現(xiàn)看，股市及商品走勢在早盤受到一定程度的影響，但隨后市場情緒逐步穩(wěn)定；預(yù)計在經(jīng)過周六日兩天消息進(jìn)一步明朗后，投資者對地震所造成的影響重新有了一定的評估，并會在今天開盤后反映到市場的價格走勢上。預(yù)計今天股市及商品市場波動頻率及幅度會加大，投資者要注意控制好倉位，避免重倉交易。操作上建議前期空單在設(shè)好止盈止損的情況下可繼續(xù)持有。

觀點：金屬鋅短期價格會有所反復(fù)，但中長期還有下跌空間
 
       大家看到上周滬鋅價格出現(xiàn)了一輪快速下跌，價格從最高19270下跌到最低17605，下跌的幅度超過了1600點，走勢基本符合我們上周提出的滬鋅向下尋求支撐的觀點，但下跌的速度及幅度超過了我們之前的預(yù)期。展望鋅價的后市，我們認(rèn)為短期鋅價因為日本發(fā)生強(qiáng)烈地震等因素價格會有所反復(fù)，但從中長期看，鋅價還有繼續(xù)下跌的空間。主要的理由基于以下幾點：
 
       首先，從宏觀面上，我們看到國內(nèi)最新公布的CPI及PPI增幅超出市場的預(yù)期，PPI創(chuàng)出了29個月以來新高，而CPI未如期下降，可以預(yù)見，國家還會繼續(xù)采取包括加息及提高存款準(zhǔn)備金率在內(nèi)的貨幣緊縮手段對抗通脹；同時，為應(yīng)對通脹亞洲各國也在行動，上周泰國央行及韓國央行接連宣布加息，馬來西亞央行也很可能隨之加息，一時間亞洲各國央行新一輪加息潮隱現(xiàn)。而且，隨著時間的推移，進(jìn)入四月份之后，歐元區(qū)也可能會采取加息政策應(yīng)對通脹，這勢必會對包括金屬在內(nèi)的整體商品價格帶來一定的壓制作用。
 
        其次，從商品市場的整體價格走勢看，宏觀面的這些變化已經(jīng)開始對商品的價格發(fā)生作用。我們看到春節(jié)后首先是橡膠、螺紋鋼等品種率先走弱、隨后金屬銅鋅以及塑料PVC等化工品也出現(xiàn)了同步下跌；從上周開始，這種下跌又開始蔓延到包括白糖及豆類油脂類在內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品，市場的這種表現(xiàn)，預(yù)示著目前的這種下跌很可能演化為整個商品市場的一次持續(xù)時間較長，空間較大的系統(tǒng)性下跌。
 
      最后，從金屬鋅本身的價格走勢看，主力合約1105價格已經(jīng)跌破了幾條重要均線的支撐，均線系統(tǒng)形成明顯的空頭排列，而且從技術(shù)上看ZN1105已經(jīng)形成C浪下跌形態(tài)，按照波浪理論的原理，C浪下跌與第三浪上漲的特性甚為相似，通常破壞力較強(qiáng)，一旦形成趨勢，下跌的幅度會比較大。
 
      基于以上分析，我們認(rèn)為滬鋅短期因連續(xù)下跌，技術(shù)上會有一定的反彈需求，但反彈之后鋅價很可能還會繼續(xù)向下尋求支撐，操作上建議前期介入的波段空單可以繼續(xù)持有；新空單可以選擇在市場反彈到18000附近拋空，鋅價下跌的下一個目標(biāo)預(yù)計在16500左右。
 
      風(fēng)險提示：如果市場走勢不如預(yù)期，則空頭在鋅價有效站上18500之后出局。