近來，國內(nèi)政策緊縮預(yù)期抑制了棉市做多氣氛，加上美元指數(shù)回升引發(fā)國際大宗商品高位大幅回落，棉價(jià)重心逐步下移至60日均線附近。最新的宏觀及紡織出口數(shù)據(jù)顯示，下游內(nèi)銷及出口市場增幅出現(xiàn)明顯回落，引發(fā)市場對棉花消費(fèi)的擔(dān)憂?；赨SDA數(shù)據(jù)中性偏多，長期供應(yīng)仍然偏緊，預(yù)計(jì)棉花后市將以高位寬幅振蕩為主。

政策緊縮預(yù)期壓制棉市

中國2月份CPI上漲4.9%，與1月持平，PPI上漲7.2%，創(chuàng)新高，數(shù)據(jù)表明國內(nèi)通脹壓力仍在，加息預(yù)期仍在增強(qiáng)。這就意味著抑制通貨膨脹是今年的重中之重，棉花以及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格勢必會受到國家宏觀調(diào)控的壓制，棉花價(jià)格上行受阻。

現(xiàn)貨價(jià)格重心繼續(xù)上移

目前，業(yè)內(nèi)普遍相信棉市供需基本偏緊格局未變，國內(nèi)現(xiàn)貨繼續(xù)上漲。11日，代表內(nèi)地市場229級棉價(jià)格的國家棉花價(jià)格A指數(shù)（CNCottonA）價(jià)為32140元/噸，較前周上漲270元/噸；代表內(nèi)地市場328級棉價(jià)格的國家棉花價(jià)格B指數(shù)CNCottonB）均價(jià)為31198元/噸，較前周上漲210元/噸?，F(xiàn)貨價(jià)格成交重心仍然繼續(xù)上行，支撐棉花期貨價(jià)格繼續(xù)高位運(yùn)行。

USDA報(bào)告利多提振市場

10日公布的美國農(nóng)業(yè)部3月全球棉花供需預(yù)測報(bào)告僅微幅下調(diào)了2010/2011年度全球棉花產(chǎn)量和期末庫存量。報(bào)告下調(diào)了中國和印度產(chǎn)量，但大部分被澳大利亞和巴西的增產(chǎn)所抵消，因而全球棉花產(chǎn)量僅下調(diào)了6.5萬噸。全球棉花消費(fèi)量沒有實(shí)質(zhì)性變化。由于中國大陸產(chǎn)量下降，預(yù)計(jì)其進(jìn)口需求會增加，所以全球貿(mào)易量輕微上調(diào)。
　　上周四美國農(nóng)業(yè)部最新公布的棉花出口銷售報(bào)告顯示，截止到3月3日當(dāng)周，美國2010/2011年度棉花凈銷售83800包，低于上周的153300包；2011/2012年度棉花凈銷售394200包，高于上周的250000包。當(dāng)周美國2010/2011年度棉花出口裝船474900包，高于上周的423300包。

油價(jià)上行支撐棉價(jià)

近來，受中東北非重要產(chǎn)油國局勢動蕩影響，國際油價(jià)大幅飆升，紐約市場油價(jià)于本月初升至三位數(shù)，這是自2008年9月以來首次破百，倫敦市場油價(jià)也穩(wěn)居于110美元之上。分析人士指出，油價(jià)上漲增加了種植、生產(chǎn)、運(yùn)輸及其他相關(guān)環(huán)節(jié)的成本，將繼續(xù)推高棉花價(jià)格。

進(jìn)出口數(shù)據(jù)不佳

據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2011年2月份，我國進(jìn)口棉花18.42萬噸，較上月減少20.72萬噸，減幅52.93%；同比減少3.68萬噸，減幅16.64%。另據(jù)中國海關(guān)總署最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2011年2月我國紡織品服裝出口額為104.43億美元，環(huán)比下降51.70%，同比減少18.02%。其中，紡織品（包括紡織紗線、織物及制品）出口額為40.26億美元，同比減少13.73%；服裝（包括服裝及衣著附件）出口額為64.17億美元，同比減少20.49%。

新年度增產(chǎn)緩解供需矛盾

根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部農(nóng)業(yè)論壇預(yù)計(jì)，2011/2012年度全球供需基本面的緊張情況將出現(xiàn)緩解。預(yù)計(jì)2011/2012年度全球棉花產(chǎn)量2775萬噸，較上一年度增加10.63%；消費(fèi)為2612萬噸，同比增加2.96%；基本面在連續(xù)6年供給短缺的情況下轉(zhuǎn)為供給過剩，期末庫存出現(xiàn)超過17%的回升。

總之，受本年度供需緊張矛盾依然存在以及國家調(diào)控物價(jià)等一系列政策影響，后市棉花將會繼續(xù)保持高位振蕩格局，投資者近期應(yīng)關(guān)注30000元/噸整數(shù)關(guān)口的重要支撐。