未到春播，新年的農(nóng)產(chǎn)品沒有啥炒作素材，大家只好來“炒”去年的“冷飯”。

3月的美國農(nóng)業(yè)部（USDA）作物供需數(shù)據(jù)波瀾不驚，主要谷物2010/2011年度的單產(chǎn)、種植面積等預(yù)估數(shù)據(jù)都未有太大變化，似乎唯一的亮點就是美國小麥的期末庫存由2月的8.18億蒲式耳調(diào)高到8.43億蒲式耳。而同時，美國小麥的出口也從之前的13億蒲式耳調(diào)低到12.75億蒲式耳。似乎出口數(shù)據(jù)的降低使得美國小麥期末庫存預(yù)期升高。雖然CBOT各品種的期貨交易在數(shù)據(jù)公布后還未開盤，但略為利空小麥的數(shù)據(jù)立即在ICE棉花上引起“溢出”，美棉主力5月合約價格一度滑落超過2美分，盡管美國棉花期末庫存、銷售等數(shù)據(jù)皆沒有太多調(diào)整。當(dāng)然，棉花等品種對小麥數(shù)據(jù)的反應(yīng)只能理解為短線資金對消息的過快解讀，隨著新一期數(shù)據(jù)的陸續(xù)釋放，昨夜ICE棉價又迅速回升。

和很多農(nóng)業(yè)權(quán)威機(jī)構(gòu)類似，USDA也調(diào)高了巴西2010/2011年度的大豆產(chǎn)量，從2月的6850萬噸上移到7000萬噸。此前，油世界認(rèn)為巴西的大豆產(chǎn)量將增加到7200萬噸，巴西政府自己的預(yù)測為7030萬噸。

農(nóng)產(chǎn)品種植的季節(jié)性使得市場對USDA數(shù)據(jù)的關(guān)注度起起伏伏。歷年9~10月，由于農(nóng)產(chǎn)品的陸續(xù)上市，期貨市場資金都要炒作單產(chǎn)、期末庫存的變化，投機(jī)資金對這時的消息面變化格外敏感。而到了次年的2~3月份，新一年的作物尚未種植，上一年的產(chǎn)量又基本確定，投資者炒作農(nóng)產(chǎn)品的興趣又有所下降。

去年10月，USDA就將美國玉米的產(chǎn)量巨幅調(diào)低近5億蒲式耳、大豆期末庫存調(diào)低9000多萬蒲式耳，由此導(dǎo)演了一部美盤農(nóng)產(chǎn)品暴漲的鬧劇，CBOT大豆、玉米、小麥等產(chǎn)品一度日內(nèi)封在漲停板。而隨著月份的推移，年度產(chǎn)量和庫存的逐漸清晰，USDA之后每個月對主要作物預(yù)測的調(diào)整越來越小，僅在今年1月將以上三種商品的產(chǎn)量和期末庫存再次調(diào)低。同時，除棉花之外的農(nóng)產(chǎn)品價格也從加速拉升轉(zhuǎn)為高位震蕩。

天琪期貨北京研發(fā)中心總經(jīng)理董建業(yè)指出，USDA最新數(shù)據(jù)沒有對小麥等作物的產(chǎn)量預(yù)期進(jìn)行調(diào)整，而小麥期末庫存上調(diào)，市場也早有預(yù)期，對市場的利空作用不大。