從北非埃及動亂，到利比亞沖突，貴金屬市場經(jīng)歷一次邊緣政治洗禮。在避險情緒和通脹的雙重因素作用下，貴金屬價格扶搖直上。短短一個多月的時間，金銀價格分別上漲7.4%和27.58%。

從歷史數(shù)據(jù)分析，2月份后貴金屬進入消費淡季，本應(yīng)該進入回調(diào)周期。而目前銀價節(jié)節(jié)攀升，絲毫沒有回調(diào)跡象。另外，從實物需求看，由于銀價的強勁上漲，財富效應(yīng)的呈現(xiàn)，使得很多投資者紛紛購入實物白銀。因此，上海、廣州、北京等大型城市的珠寶店出現(xiàn)白銀賣斷貨的景象。

仔細考察貴金屬暴漲背后的原因，卻是其心系北非和中東政治動亂的結(jié)果。有漲必有跌，既然是動亂事件推升了貴金屬價格，那么之后也會因其結(jié)束而使得貴金屬承壓，了結(jié)其北非情結(jié)。

周一，效忠于卡扎菲的部隊，在石油設(shè)施附近再次與反動武裝發(fā)生激烈的槍戰(zhàn)。這使得銀價在亞洲盤一路走高，最高上試36.72美元/盎司，而黃金也大幅走強。從金銀比價看，黃金明顯落后白銀，走勢非常疲軟。在這樣的避險情緒刺激下，黃金沒有破位上行。另外，世界上最大的黃金基金在2月份趁著這波上漲行情逢高減倉，表明基金并不看好黃金后市。這就不難想象，后市在沒有北非動亂事件的支撐下，回調(diào)的力度和空間可能會很大。

利比亞是重要的石油出口國，利比亞政治動亂給市場造成了供需失衡的預(yù)期，使得一些國際石油投機家趁勢推高油價。作為石油大量進口的美國，油價強勢上漲必然損害其利益。目前，美國的失業(yè)率已開始逐步回落，美國經(jīng)濟似乎有逐漸復(fù)蘇的跡象。由于油價上漲，通過成本傳導(dǎo)機制推升物價上漲，為美國經(jīng)濟復(fù)蘇蒙上一層陰影。當(dāng)然，使油價快速下跌最好的方法，就是盡快地結(jié)束北非動亂事件。

美國總統(tǒng)奧巴馬周一表示，北大西洋公約組織將在布魯塞爾召開會議，討論可能的軍事方案。因此，在美國政府的干預(yù)下，北非動亂事件會提早結(jié)束，而貴金屬與原油價將會出現(xiàn)大幅的回調(diào)。

目前，原油市場存在10-15美元/桶的戰(zhàn)爭溢價，而貴金屬也有很高的溢價，尤其白銀的溢價更多。隨著北非事件結(jié)束，貴金屬北非情結(jié)的了結(jié)，貴金屬將會迎來較大的回調(diào)。因此，對于3月份的行情，我們要持有謹(jǐn)慎的態(tài)度。建議低位做多的投資者，逐步抬高止損位置，短線投資者不可盲目追多。