因利比亞動(dòng)亂局勢(shì)有所緩和，本周國(guó)內(nèi)外商品市場(chǎng)重新抬頭，大部分商品修復(fù)上周跌幅。從隔夜外盤(pán)市場(chǎng)行情來(lái)看，漲多跌少。美原油仍受因中東及北非局勢(shì)動(dòng)亂的慣性影響而刺激其上漲，燃油在原油價(jià)格高企的背景下漲幅可觀。軟商品市場(chǎng)當(dāng)中，美棉再次成為本周明星品種。與其他商品比較，美棉漲幅最大，漲幅超過(guò)15%，波動(dòng)率也在30%以上。燃油緊隨其后，漲幅超過(guò)10%，原油9%左右。但后者波動(dòng)明顯較小。而下跌品種當(dāng)中，糖的跌幅最大，波動(dòng)率最高，周波動(dòng)率達(dá)到30%以上，與棉花相媲美。

與外盤(pán)期貨相似，本周國(guó)內(nèi)大宗商品明顯是一波調(diào)整后的反彈行情，漲多跌少。國(guó)外強(qiáng)勢(shì)品種未能拉動(dòng)國(guó)內(nèi)商品同漲，如棉花。在上漲的品種當(dāng)中，農(nóng)產(chǎn)品占據(jù)主導(dǎo)地位。棉花漲幅最大，超過(guò)6%，波動(dòng)率達(dá)到3%，其次是豆油，漲幅超過(guò)5%，波動(dòng)率1.5%左右，同為軟商品的白糖漲幅較小，僅為2%，波動(dòng)率1.5%左右。而燃油未能跟張外盤(pán)，反而下跌，前期強(qiáng)勢(shì)品種橡膠也未能翻紅。

從國(guó)內(nèi)外商品對(duì)比中發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)商品均處于外強(qiáng)內(nèi)弱的格局當(dāng)中，在上漲的品種當(dāng)中，棉花尤為明顯，同為領(lǐng)漲品種，但是強(qiáng)勢(shì)相差甚遠(yuǎn)。同為白糖，國(guó)內(nèi)外“陰陽(yáng)兩隔”。美棉是否繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，國(guó)內(nèi)棉花是否還亦步亦趨？本周棉花行情為您講述。

美棉在經(jīng)歷上周調(diào)整行情之后，領(lǐng)先于前期強(qiáng)勢(shì)品種如橡膠、油脂類、PTA以及白糖上漲。從其盤(pán)面看，目前仍處于多頭排列的格局當(dāng)中。受短線均線支撐，美棉漲停不斷。本周，美棉從189.1美分開(kāi)盤(pán)，212.7美分收盤(pán)，漲幅超過(guò)12%。截至周五收盤(pán)，212.7美分/磅的價(jià)格再次創(chuàng)下歷史新高。過(guò)于強(qiáng)勁的美棉走勢(shì)令市場(chǎng)擔(dān)憂情緒加劇，“恐高”現(xiàn)象或?qū)⒃谙轮茱@現(xiàn)。

國(guó)外棉花行情

1、大宗商品企穩(wěn)回升，支撐期棉價(jià)格走高

我們?cè)谥暗膰?guó)外商品市場(chǎng)漲跌幅已經(jīng)明了，本周是商品調(diào)整后的修復(fù)行情。在大宗商品企穩(wěn)回升帶動(dòng)以及棉花基本面利多沖擊下，支撐期棉價(jià)格走高。

2、陸地棉簽約活躍，需求強(qiáng)烈牽動(dòng)價(jià)格上漲

中國(guó)作為全球棉花消費(fèi)大國(guó)，其棉花進(jìn)口量占據(jù)全球大約1/3。但是截至本周，中國(guó)對(duì)于棉花進(jìn)口量卻在減少，而陸地棉簽約量大漲，這源于為何？

不可忽略的是除了中國(guó)之外，全球還有將近2/3的棉花出口別國(guó)。從最近了解到的信息顯示，巴基斯坦棉花庫(kù)存較低，企業(yè)加大進(jìn)口補(bǔ)需求。2月下旬巴基斯坦籽棉收購(gòu)量折皮棉累計(jì)20593噸，同比增加6642噸。加工出的棉花已經(jīng)都已經(jīng)銷售完畢。未加工的棉花同比減少11%。從其閱讀進(jìn)口量來(lái)看，8月、12月以及2011年2月棉花進(jìn)口量增加較明顯，需求十分強(qiáng)烈。

其次是土耳其，在2月18~24日的美棉凈簽約出口本年度陸地棉中，土耳其成為主力。在本年度陸地棉簽約中，土耳其簽約量達(dá)到7167噸，裝運(yùn)量達(dá)到20003噸，下年度陸地棉主要簽約量中，土耳其5420噸，位居第二。

同樣簽約比較活躍的還有孟加拉。

國(guó)內(nèi)棉花行情

1、外強(qiáng)內(nèi)弱局面持續(xù)

外強(qiáng)內(nèi)弱局面仍在持續(xù)。美棉的連續(xù)漲停始終提不起國(guó)內(nèi)棉花上漲的興趣。從前述鄭棉美棉比值就可得知。本周棉花價(jià)格止跌回升，隨著成交量的放大，上半周強(qiáng)勢(shì)依舊，領(lǐng)漲大宗商品市場(chǎng)，下半周強(qiáng)勢(shì)有所緩和，呈現(xiàn)震蕩下挫態(tài)勢(shì)，日內(nèi)波動(dòng)加大，成交量與持倉(cāng)量隨著行情的轉(zhuǎn)弱而放大。本周國(guó)內(nèi)棉花周一開(kāi)盤(pán)價(jià)31155，周五收盤(pán)價(jià)為32450，漲幅僅為4.1%。

在周四盤(pán)中出現(xiàn)放量下跌，空頭打壓后，周五期棉走勢(shì)低迷依周五早盤(pán)小幅高開(kāi)，隨后在多頭平倉(cāng)盤(pán)打壓下大幅下挫700點(diǎn)左右，午后反彈脫離日內(nèi)低點(diǎn)，但在尾盤(pán)時(shí)再次受多頭平倉(cāng)打壓回落。從盤(pán)中均線排列來(lái)看，5日均線始終依附于均線，10日均線下穿5日，而中長(zhǎng)期30日以及60日均線則仍保持上行。因此中線來(lái)看相對(duì)里多，而短線利空格局顯現(xiàn)。因此建議投資者可關(guān)注技術(shù)面均線排列，增加判斷行情依據(jù)，減少風(fēng)險(xiǎn)。

2、現(xiàn)貨價(jià)格扭跌為漲

現(xiàn)貨價(jià)格領(lǐng)先于期貨價(jià)格止跌回升，期價(jià)漲漲跌跌變幻莫測(cè)，現(xiàn)貨價(jià)格始終企穩(wěn)，平均每天漲幅不超過(guò)100元/噸。在現(xiàn)貨小漲的背后，本周的小跌成為這漲勢(shì)過(guò)程當(dāng)中的一段插曲。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格在電子撮合市場(chǎng)的帶領(lǐng)下繼續(xù)上漲，尤其是新疆棉價(jià)格仍舊高企，世紀(jì)成交價(jià)格32500~33500元/噸，成交情況較好。而地產(chǎn)棉質(zhì)量高價(jià)，價(jià)格相對(duì)低位，成交量也較清淡。一方面是高等級(jí)棉需求強(qiáng)勁，市場(chǎng)中供給較少，另一方面是不少棉企惜售心理嚴(yán)重，隨著紡企面臨補(bǔ)庫(kù)需求，看漲后市。造成市場(chǎng)供給量少。而中下游紡織企業(yè)采購(gòu)比較謹(jǐn)慎，為應(yīng)對(duì)高價(jià)棉花，采取隨用隨買(mǎi)策略。而對(duì)于自身產(chǎn)成品棉紗的出貨情況看，全棉紗市場(chǎng)總體總體銷售較少，觀望為主，報(bào)價(jià)穩(wěn)中盤(pán)整，有的實(shí)際出貨有優(yōu)惠，全棉紗價(jià)格都在40000元/噸以上，純滌紗行情穩(wěn)中疲弱，人棉紗棉紗價(jià)格穩(wěn)中謹(jǐn)慎，出貨平淡，滌棉紗價(jià)格穩(wěn)中整理，滌粘紗相對(duì)較好，價(jià)格仍然在堅(jiān)持。

據(jù)此判斷，中下游企業(yè)利潤(rùn)小幅縮水。根據(jù)32支紗線與棉花價(jià)格走勢(shì)中發(fā)現(xiàn)，價(jià)格小幅拉大，即對(duì)于紡織企業(yè)來(lái)說(shuō)，原材料價(jià)格上漲，而其產(chǎn)成品價(jià)格相對(duì)滯后，造成收入與支出的不平衡，利潤(rùn)較前期減少。棉紗價(jià)格停滯不前可能有以下原因造成,一是下游布廠需求減弱，紡企降價(jià)銷售，二是因缺乏高等級(jí)棉，生產(chǎn)出來(lái)的棉紗質(zhì)量不如人意，降價(jià)銷售。

因此，本周中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)從周一的30313元/噸上漲至周五的30913元/噸，漲幅為1.98%，較前周上漲0.1%。本周紗價(jià)轉(zhuǎn)漲為跌，32支紗從39600上漲至39500，跌幅為0.25%；40支紗從46800元/噸上漲至46700元/噸，跌幅為0.21%。

總結(jié)

國(guó)外商品市場(chǎng)修復(fù)調(diào)整為美棉上漲提供動(dòng)能，但國(guó)內(nèi)棉花跟漲乏力，兩者聯(lián)動(dòng)性減弱。從盤(pán)面看，價(jià)格走勢(shì)仍呈現(xiàn)多頭排列，中長(zhǎng)線趨勢(shì)向好。美棉處于歷史性高位或?qū)⒚媾R技術(shù)性調(diào)整壓力。而國(guó)內(nèi)棉花在價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制中將會(huì)考慮的更多。因此建議投資者前期多單謹(jǐn)慎持有，逢高可減持。