近日螺紋鋼期貨已經(jīng)下探到4750—4800元/噸的關(guān)鍵技術(shù)支撐位，空頭兌現(xiàn)獲利。我們認(rèn)為，螺紋鋼跌至此轉(zhuǎn)為橫盤振蕩化解下跌壓力的可能較大，因?yàn)槟壳昂暧^面和基本面均中性偏好。

加息并不意味著鋼材價格下跌

加息利空政策并不意味著鋼材價格就會下跌。持續(xù)加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，對鋼材市場來說是一項(xiàng)利空政策，因?yàn)殇摬男袠I(yè)屬于資金密集型企業(yè)，貨幣政策的持續(xù)收緊會令資金吃緊，資金成本也相應(yīng)提高。但從另一角度講，加息說明經(jīng)濟(jì)面是向好的，市場處于通脹環(huán)境中，大宗商品價格總體處于上漲趨勢，市場信心趨強(qiáng)。相反降息，特別是持續(xù)降息才是真正的利空，說明經(jīng)濟(jì)面出了問題，需要通過貨幣政策的持續(xù)放松，刺激經(jīng)濟(jì)，這時往往市場預(yù)期會很悲觀，商品價格會呈現(xiàn)持續(xù)下跌走勢。

房市調(diào)控影響更多是在心理層面

“國八條”出臺后，各地相繼出臺限購細(xì)則，將史上最嚴(yán)厲的樓市調(diào)控政策向縱深推進(jìn)，房地產(chǎn)的調(diào)控對商品房的影響肯定是利空的，但保障房的大力建設(shè)將會彌補(bǔ)這部分建筑鋼材的需求，今年保障房建設(shè)計劃為1000萬套，在去年580萬套基礎(chǔ)上大增72.4%。不僅如此，中央對保障房的建設(shè)高度重視，近日李克強(qiáng)副總理強(qiáng)調(diào)千萬套保障房是硬任務(wù)，各級政府已簽軍令狀。所以樓市的調(diào)控對建筑鋼材需求負(fù)面影響更多是在心理層面。

需求平穩(wěn)增長，供應(yīng)增速趨緩

2011年中央一號文件首次聚焦水利問題，中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確指出今年大興水利，未來10年平均每年4000億的投資，使水利建設(shè)成為建筑鋼材新增長點(diǎn)。總體上2011年建筑鋼材的需求預(yù)計會保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，特別是水利設(shè)施的大力建設(shè)很可能成為市場炒作點(diǎn)。

供應(yīng)面上，節(jié)能減排、淘汰落后產(chǎn)能在“十二五”期間將繼續(xù)有力推進(jìn)，這將在某種程度上對鋼材產(chǎn)量起到抑制作用，供應(yīng)增速趨緩。

基于以上分析，2011年鋼材價格預(yù)計會呈現(xiàn)振蕩上行局面，總體上持謹(jǐn)慎樂觀看法。當(dāng)然在經(jīng)歷目前下跌調(diào)整后，上半年價格能否形成一波上漲，后市除了關(guān)注風(fēng)險因素外，主要還要看開春后需求釋放如何，去庫存情況如何。如果需求和去庫存與預(yù)期相差較大，價格上行將承壓。