近期，國內(nèi)商品期貨紛紛走出了觸底反彈行情。導(dǎo)致此輪反彈的主要原因有三：

全球范圍內(nèi)的通脹預(yù)期。盡管我國央行也多次使用緊縮手段，但國內(nèi)上半年物價(jià)形勢仍不容樂觀，全球范圍內(nèi)通脹預(yù)期依然對(duì)商品期貨價(jià)格形成支撐；美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)逐步走出了金融危機(jī)陰影，歐洲盡管發(fā)展遲緩，但也走出了危機(jī)低谷，加上金磚四國對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的支撐，全球范圍內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長進(jìn)一步堅(jiān)定了多頭信心；受自然災(zāi)害影響，全球范圍內(nèi)白糖、棉花、小麥等主要農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)不同幅度減產(chǎn)，農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)減少預(yù)期也對(duì)期貨價(jià)格形成支撐。

但是，還應(yīng)該看到，由于慣性因素，短期內(nèi)國內(nèi)物價(jià)仍繼續(xù)維持在高位，專家預(yù)計(jì)2月份國內(nèi)CPI可能維持在4.7%—4.9%的水平，物價(jià)水平居高不下促使市場產(chǎn)生流動(dòng)性進(jìn)一步緊縮預(yù)期；歐元區(qū)物價(jià)水平超過警戒線，導(dǎo)致市場產(chǎn)生歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)刺激政策退出預(yù)期。這些流動(dòng)性緊縮預(yù)期抑制了市場做多積極性。

綜上兩方面分析，筆者認(rèn)為近期國內(nèi)期貨市場仍將維持高位震蕩的行情特點(diǎn)。經(jīng)過前期上漲，目前國內(nèi)商品期貨價(jià)格已經(jīng)接近震蕩區(qū)域的上半部分，追高風(fēng)險(xiǎn)開始增加，鑒于此，建議場內(nèi)多頭輕倉持有多頭倉位，場外資金等待機(jī)會(huì)逢低買進(jìn)，同時(shí)投資者應(yīng)注意嚴(yán)格控制倉位防范震蕩風(fēng)險(xiǎn)。

商品期貨短期將呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢

經(jīng)過前期調(diào)整，本周大宗商品重歸上升通道。市場走勢表明，局部地區(qū)的緊張局勢只會(huì)給投資者造成短期恐慌情緒，導(dǎo)致市場快速回調(diào)，但并不會(huì)改變其運(yùn)行的中長期趨勢。但目前大宗商品普遍處于歷史高位，短期將會(huì)呈現(xiàn)一種寬幅震蕩的走勢，估計(jì)待其充分橫盤整理后，會(huì)選擇繼續(xù)上行。

本周伯南克稱美國仍將長期保持超寬松貨幣政策，符合市場預(yù)期，而歐元區(qū)2月CPI增幅為2.4%，第三個(gè)月超歐央行目標(biāo)，導(dǎo)致美元兌歐元下跌，美元下跌又對(duì)商品價(jià)格形成支撐。目前經(jīng)濟(jì)基本面依然良好，因此短期恐慌導(dǎo)致的市場下跌正好給投資者帶來逢低買入的機(jī)會(huì)，正所謂“別人恐懼的時(shí)候我貪婪”，只要上漲趨勢不變，大跌大買、小跌小買的思路就可以一直貫徹下去。