在經(jīng)歷了1月底2月初的小幅振蕩行情之后，國際金價再度沖破1400美元/盎司關(guān)口，盤面表現(xiàn)較為強勁。金價再度沖高與地區(qū)政治局勢緊張密不可分。

從2月中下旬開始，中東和北非的國家局勢出現(xiàn)變化，一些國家甚至爆發(fā)武裝沖突，而中東和北非又是全球最大的原油產(chǎn)地，國際油價因此出現(xiàn)暴漲。與此同時，各國金融市場也出現(xiàn)振蕩。目前，國際油價的暴漲和地區(qū)局勢的緊張所造成的避險情緒再度在金融市場升溫，黃金再度成為投資者避險和抗擊通脹的投資選擇。后期，金價是否能繼續(xù)上漲并創(chuàng)出歷史新高，筆者對此保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。

首先，地緣政治影響減弱，國際原油期價有所回落。

北非的動蕩盡管還在延續(xù)，而且不斷有新的國家爆發(fā)出局勢不穩(wěn)定的情況，但其對于全球金融市場的影響已經(jīng)在逐步減弱。周一，沙特政府宣布將每日多生產(chǎn)50萬—60萬桶原油，以此來彌補一些國家動亂造成的減產(chǎn)，而且美國EIA也反復(fù)聲明，一旦某些地區(qū)停產(chǎn)，其庫存量完全可以供應(yīng)美國需求。因此，國際油價已經(jīng)開始出現(xiàn)回落，道指也重拾升勢。在金融市場逐步企穩(wěn)的情況下，投資者對避險的需求會有所降低，推動黃金上漲的動力會減弱。短期內(nèi)，地緣政治的動蕩還會繼續(xù)，并仍會影響投資者的避險情緒，對于金價還具有一定的支撐。

其次，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭良好，美元開始筑底。

去年年底，美聯(lián)儲宣布實施第二次量化寬松的貨幣政策。與此同時，奧巴馬政府也實施了減稅等較為積極的財政政策，這些政策對美國經(jīng)濟(jì)的拉動作用已經(jīng)開始顯現(xiàn)。美國2月份消費者信心指數(shù)已經(jīng)有所回升，而且零售額已經(jīng)達(dá)到了金融危機前的水平。除了消費領(lǐng)域之外，工業(yè)生產(chǎn)也有所好轉(zhuǎn)，本周公布的2月份的芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)創(chuàng)出20年以來的新高。同時，美國就業(yè)數(shù)據(jù)也有所好轉(zhuǎn)。筆者認(rèn)為，隨著美國經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，盡管美聯(lián)儲還會進(jìn)行第二輪國債收購，但因為市場已經(jīng)有所預(yù)期，對美元指數(shù)的壓制力量有限，美元指數(shù)會進(jìn)入逐步筑底的階段，這在長期內(nèi)并不利于黃金、原油等大宗商品的走勢。

最后，基金持續(xù)減倉成為主流。

盡管地緣政治等因素持續(xù)推高金價，但全球主要黃金ETF從年初開始不約而同地大幅減倉。與此同時，紐約黃金期貨的凈多頭頭寸開始逐步減倉。根據(jù)黃金的季節(jié)效應(yīng)來看，當(dāng)前已進(jìn)入需求淡季，市場認(rèn)為地緣政治對金價的影響是短期的，而季節(jié)性回落還會占居市場主流地位，所以，多頭持續(xù)減倉。

鑒于以上幾方面因素的影響，結(jié)合技術(shù)分析，金價當(dāng)前處在一個比較關(guān)鍵的點位，盡管黃金期價已經(jīng)創(chuàng)出新高，但1430美元/盎司附近的壓力帶對于期價還是具有一定的遏制作用，因此，金價在此位置顯得有些躊躇不前，隨著中東和北非的局勢可控性增加，加上資金持續(xù)撤出，這些因素都會導(dǎo)致金價回落。但是，如果地緣政治緊張的局面繼續(xù)蔓延，甚至波及到歐洲一些相鄰的國家，那么則可能引發(fā)新一輪的避險情緒，金價會再度沖高，并會有效沖破阻力并邁上新的臺階。