近期中東局勢動亂，使得金價再次站上1400美元/盎司上方。筆者認為，多重利好支撐，金價新高指日可待。

全球經(jīng)濟慢熱支撐金價上行

美國2月芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)為71.2，保持強勁擴張勢頭，近6個月，該值一直保持在60以上，經(jīng)濟好轉(zhuǎn)但不是十分樂觀。中國2月份制造業(yè)PMI終值降至51.7，低于長期平均值52.3，顯示中國的經(jīng)濟增長放緩，今年中國的GDP增長預期也調(diào)降至7%。

全球經(jīng)濟總體在緩慢增長，但結(jié)構(gòu)在變化，美國量化寬松導致的新興經(jīng)濟體向美國輸血的效應在顯現(xiàn)，在美國退出量化寬松之前，這種情況將繼續(xù)。長期來看，全球經(jīng)濟慢熱支撐黃金走強。

通脹是長期行為

美國兩輪量化寬松措施所造成的后果極其嚴重。美國印鈔票，全世界買單，新興經(jīng)濟體創(chuàng)造的價值不斷被美國吞噬，這就是歐美經(jīng)濟在2010年比較穩(wěn)健，而包括中國、印度、巴西等在內(nèi)的新興經(jīng)濟體通脹不斷推升，增長率下降的根本原因。由此而造成的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變還會繼續(xù)。當新興經(jīng)濟體的物價上漲導致經(jīng)濟增速下滑，勢必使得美國多印的鈔票回流，從而導致美國通脹抬升，或者說是通脹從新興經(jīng)濟體向發(fā)達經(jīng)濟體傳導，但這種逆流所造成的影響較弱。因此，黃金因通脹而造成的價格推高還會上演，但要比此前的緩和。

美元抬頭遙遙無期

在美國未退出量化寬松措施前，美元將繼續(xù)貶值。近半年，美元從反彈高位81.3下跌至76.9點，并且可能進一步跌破去年的低點75.6繼續(xù)下行。美元貶值所造成的計價抬升，對黃金的推動作用將延續(xù)，但作用會削弱。

長期而言，黃金上行是必然的，而短期的波動可能會加劇，在政治動蕩的局勢下，其高位整理態(tài)勢還會延續(xù)一段時間，至少在上半年應切忌追高。全球最大黃金基金SPDR從去年12月份起持續(xù)減倉，給投資者一個警示信號，即黃金在高點。但無論如何，1300美元/盎司的價位是個不錯的買入時機，投資黃金需要耐心等待。