近期受中東和北非政治局勢(shì)緊張、國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控和豆類(lèi)基本面等因素的影響，國(guó)際國(guó)內(nèi)大豆期貨震蕩回落。CBOT大豆主力5月合約跌至1400美分整數(shù)關(guān)口之下，連豆主力1201合約也回落至前期震蕩區(qū)間下沿4400元附近。從短期來(lái)看，連豆基本面缺乏可炒作利多因素，但經(jīng)過(guò)近期的回調(diào)之后，期價(jià)繼續(xù)下行的空間亦相對(duì)有限。

美豆短期走勢(shì)難以指引連豆。美豆基本面目前呈現(xiàn)多空交織的狀態(tài)，期價(jià)短期面臨上有壓力下有支撐的局面，這將難以對(duì)連豆走勢(shì)提供方向指引。一方面，南美大豆豐收前景對(duì)美豆構(gòu)成壓力。另一方面，農(nóng)產(chǎn)品之間的爭(zhēng)地效應(yīng)對(duì)美豆構(gòu)成支撐。美國(guó)農(nóng)業(yè)部二月論壇中公布的數(shù)據(jù)顯示，2011/2012年度美豆種植面積預(yù)計(jì)比上一年度增長(zhǎng)40萬(wàn)英畝至7800萬(wàn)英畝。但美國(guó)實(shí)際上的可供種植的休耕地總面積并不能滿足美國(guó)新季谷物面積所需增加的900萬(wàn)英畝，大豆和玉米的新季耕地爭(zhēng)奪不可避免，這將使得市場(chǎng)不得不提高大豆價(jià)格以吸引農(nóng)戶種植。

油廠壓榨前景對(duì)大豆構(gòu)成壓力。隨著近期國(guó)內(nèi)豆粕和豆油期現(xiàn)貨價(jià)格的回調(diào)，國(guó)內(nèi)油廠壓榨利潤(rùn)受高企的大豆進(jìn)口成本影響逐漸減少，這對(duì)大豆構(gòu)成壓力。數(shù)據(jù)顯示，今年3月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到岸成本均價(jià)將達(dá)到4750元/噸，而4月-10月船期進(jìn)口大豆的到港成本預(yù)期區(qū)間則集中在4400元/噸-4700元/噸，遠(yuǎn)期大豆成本高企的狀況短期難以改變。而按當(dāng)前按照國(guó)內(nèi)10150元/噸-10350元/噸的四級(jí)豆油價(jià)格來(lái)折算，上述進(jìn)口大豆成本區(qū)間估算出的豆粕成本偏高區(qū)間則集中達(dá)到3700元/噸-3800元/噸，而南方沿海工廠目前43%蛋白豆粕出貨價(jià)格則集中在3380元/噸-3400元/噸，這也意味著當(dāng)前南方沿海工廠大豆壓榨的虧損額度高達(dá)300元/噸-400元/噸。

現(xiàn)貨市場(chǎng)交投清淡不利期價(jià)上行。由于節(jié)后消費(fèi)趨緩、期貨漲跌互現(xiàn)、進(jìn)口放緩等因素作用，黑龍江大豆市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)環(huán)境整體偏淡。3月1日，哈爾濱地區(qū)大豆收購(gòu)報(bào)價(jià)3.74元/公斤-3.90元/公斤。目前黑龍江省內(nèi)大豆收購(gòu)市場(chǎng)受?chē)?guó)際市場(chǎng)波動(dòng)影響，部分貿(mào)易商有觀望心態(tài)。

綜上所述，油廠壓榨前景對(duì)大豆構(gòu)成壓力，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投清淡也不利期價(jià)上行，而美豆短期走勢(shì)難以指引連豆。