農(nóng)歷兔年的第三個(gè)交易周麥稻市場(chǎng)延續(xù)上周的跌勢(shì)，雙雙吞沒(méi)農(nóng)歷新年以來(lái)的漲幅。相比較早秈稻，強(qiáng)麥的跌幅更大走勢(shì)更陡。本周強(qiáng)麥主力合約持倉(cāng)量減少54982手，持倉(cāng)量與上兩周變化很大，資金大量流出。強(qiáng)麥主力合約本周成交量也比上周減少了一半多。本周早秈稻主力合約持倉(cāng)量比上周減少17912手，資金也大量流出。早秈稻主力合約成交量也比上周減少一半多。雖然兩周以來(lái)麥稻市場(chǎng)是陰跌不止，但在本周的最后兩天的走勢(shì)來(lái)看已有止跌企穩(wěn)的跡象。

強(qiáng)麥1109合約這周大跌3.06%，拉出帶長(zhǎng)下影線的陰線，并曾觸及10均線，成交量大幅度萎縮，持倉(cāng)量減少54982手，資金大量流出。早秈稻1109合約這周跌0.76%，也曾跌穿10均線，成交量大幅度萎縮，持倉(cāng)量減少17912手。小麥、早秈稻連跌兩周，目前市場(chǎng)做多意愿不強(qiáng)，但下方支撐也較強(qiáng)。

供需面分析

總體上小麥的供需格局是全球供需處于緊平衡，但國(guó)內(nèi)小麥供需相對(duì)寬松。從美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）最近公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，世界小麥總供應(yīng)2月的預(yù)測(cè)值比1月預(yù)測(cè)值少了0.24百萬(wàn)噸，期末庫(kù)存比上個(gè)年度少了19.83百萬(wàn)噸，減少量相當(dāng)可觀。美國(guó)小麥的供需面2月的預(yù)測(cè)值與1月預(yù)測(cè)值沒(méi)有變化，但是期末庫(kù)存比上個(gè)年度少了近4.3百萬(wàn)噸。中國(guó)本年度雖然減產(chǎn)，而且消費(fèi)量還略有增加，但是期末庫(kù)存比上個(gè)年度增加了近5.7百萬(wàn)噸，相比較中國(guó)小麥的供需面在國(guó)際上還是比較寬松的，這也是去年國(guó)際小麥大漲，我國(guó)小麥漲幅卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于國(guó)際小麥的漲幅的原因之一。目前我國(guó)小麥供需相對(duì)寬松，也是我國(guó)小麥現(xiàn)貨價(jià)格平穩(wěn)的一大原因，并且遏制了小麥期貨大幅上漲。

消息面

冬小麥主產(chǎn)區(qū)旱情有所緩解，目前氣象條件也有所轉(zhuǎn)好，但形勢(shì)仍不容樂(lè)觀。據(jù)新華社報(bào)道，氣象局局長(zhǎng)鄭國(guó)光近日表示，上周末的降水對(duì)旱情的緩解作用主要體現(xiàn)在冬麥區(qū)南部。降水過(guò)程結(jié)束后，安徽北部等地的旱情將得到緩解，河南、山東、山西的大部旱情將得到緩和，而在山東北部和華北中東部旱情將持續(xù)。經(jīng)過(guò)一段時(shí)期來(lái)的人工澆水，截至2月23日，冬小麥主產(chǎn)區(qū)八省累計(jì)澆灌麥田超過(guò)1億畝次，已經(jīng)大大減輕了干旱造成的影響。但進(jìn)入2月份中下旬，冬小麥已由南至北陸續(xù)返青，需水量正逐步增加，隨著氣溫的上升，麥苗蒸騰作用和土壤蒸發(fā)作用都將增強(qiáng)，耗水量也將增大。如果未來(lái)降水量不足，在一些近期沒(méi)有降水的地方和澆水成本太高的地方，旱情將再度重現(xiàn)，對(duì)小麥的生產(chǎn)將構(gòu)成威脅。

而在國(guó)際市場(chǎng)上，對(duì)小麥的需求仍在增加，一些國(guó)家要么限制出口要么取消進(jìn)口關(guān)稅，像澳大利亞這樣的小麥出口大國(guó)由于暴雨使其小麥很大部分降為飼料級(jí)別，高蛋白的小麥可出口量大減，再加俄羅斯打算再次延長(zhǎng)谷物出口禁令，這無(wú)疑將對(duì)小麥價(jià)格起到很好的支撐作用。國(guó)際谷物理事會(huì)最近上調(diào)了2011/12年度全球小麥產(chǎn)量，但下調(diào)了期末庫(kù)存，因?yàn)橄M(fèi)量增長(zhǎng)更快。2011/12年度全球小麥期末庫(kù)存可能減少1300萬(wàn)噸，為1.85億噸，因?yàn)樾←溝M(fèi)量將達(dá)到6.61億噸，比產(chǎn)量高出了1300萬(wàn)噸。

從政策面看，國(guó)內(nèi)政策壓力重重，麥稻短期大幅度上漲不太可能。從一個(gè)月來(lái)出臺(tái)的政策我們就可以看出目前中央政府控制通貨膨脹的決心非常大，極力要穩(wěn)定食品糧食價(jià)格。2月9日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出扶持糧食生產(chǎn)的“國(guó)十條”。2月17日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布通知稱將于近期部署開(kāi)展全國(guó)涉農(nóng)價(jià)格和收費(fèi)專項(xiàng)檢查，降低流通成本，嚴(yán)厲查處惡意炒作農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格行為。再加近期央行一次加息一次上調(diào)準(zhǔn)備金率，控制通脹的目的非常明確，決心非常大。先前公布的1月CPI為4.9%，仍然高位運(yùn)行，食品糧食價(jià)格上漲為主要推動(dòng)因素。因而控制食品糧食價(jià)格上漲，就成了控制CPI上漲的首要任務(wù)。所以麥稻市場(chǎng)上漲壓力重重。

最低收購(gòu)價(jià)逐年提高，抬升了麥稻期貨的底部?jī)r(jià)格。最近新華社報(bào)告稱2011年小麥最低收購(gòu)價(jià)將在2010年水平上提高6%左右。而2月9日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議已決定提高稻谷最低收購(gòu)價(jià)，2011年生產(chǎn)的三等早秈稻、中晚秈稻、粳稻最低收購(gòu)價(jià)分別提高到每50公斤102元、107元、128元，比2010年分別提高9元、10元、23元。再加種糧成本的增加，種糧收益的減少，和可預(yù)期的減產(chǎn)和高通貨膨脹，都將助推今年小麥、早秈稻高位運(yùn)行。

現(xiàn)貨走勢(shì)

據(jù)最新市場(chǎng)價(jià)格監(jiān)測(cè)顯示，本周現(xiàn)貨價(jià)格小麥再次補(bǔ)漲，早秈稻產(chǎn)區(qū)收購(gòu)價(jià)大幅上漲，中晚秈稻有所回調(diào)。總的來(lái)講，小麥、早秈稻的現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)還是很平穩(wěn)的，有持穩(wěn)上漲的趨勢(shì)。這對(duì)于麥稻期貨價(jià)格來(lái)說(shuō)是個(gè)利好，奠定了一個(gè)扎實(shí)的底部，并有助推麥稻期價(jià)上漲的動(dòng)能。

走勢(shì)展望

國(guó)內(nèi)麥稻市場(chǎng)在旱情炒作退潮的情況下，政策壓力依然不減，央行也在逐漸收緊銀根，再加外盤美麥連跌兩周吞沒(méi)了近兩個(gè)月來(lái)的漲幅，總體上商品期貨市場(chǎng)氣氛偏空，近段時(shí)期處于高位回調(diào)階段。內(nèi)外結(jié)合，再加小麥、早秈稻已短期大幅度回調(diào)，目前繼續(xù)大跌的可能性不大，卻有技術(shù)性反彈的可能。目前國(guó)家上調(diào)了小麥、早秈稻的最低收購(gòu)價(jià)，最低收購(gòu)價(jià)的逐年提高，種植成本的上漲，從中長(zhǎng)期來(lái)看，強(qiáng)麥、早稻這兩類糧食品種的底部?jī)r(jià)格在提高，易漲難跌，趨勢(shì)看漲。