在剛剛過去的2月份里，國內(nèi)加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率緊鑼密鼓。受高位獲利回吐打壓，商品市場普遍回落至2月初價位，在地緣局勢和政策調(diào)控下，預(yù)計商品市場進(jìn)入高位震蕩期。

春節(jié)期間我國金融市場休市近一周，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好支撐外盤商品市場普遍上揚(yáng)，節(jié)后我國商品市場普遍跟漲，金屬銅鋁鋅連續(xù)兩個交易日大幅飆升，原油價格上漲帶動化工板塊整體上揚(yáng)，全球?yàn)?zāi)害天氣使農(nóng)產(chǎn)品價格普創(chuàng)高點(diǎn)。

宏觀經(jīng)濟(jì)情況依然處于外松內(nèi)緊的狀況，美國第二輪量化寬松政策有序推進(jìn)，流動性資金推高股市和商品市場的價格，帶動我國商品價格的不斷上揚(yáng)。但我國連續(xù)出臺存款準(zhǔn)備金率和利率調(diào)控政策，投資者對市場的擔(dān)憂加劇，國內(nèi)商品市場在沖高后普遍回落，在地緣局勢炒作升溫的情況下，商品市場略有企穩(wěn)。

滬銅價格在觸及近四年新高76950元/噸之后迅速回落至74000元/噸下方，短期內(nèi)隨著調(diào)控政策趨于平淡，地緣政治問題引發(fā)市場炒作，滬銅基本面也將逐漸轉(zhuǎn)暖，但由于相對其他品種的高比價現(xiàn)狀，滬銅價格可能受到牽制，近期震蕩偏強(qiáng)的格局短時難以改變，建議前期獲利較豐厚的多單投資者逢高減磅，謹(jǐn)慎觀望低位入場點(diǎn)。

化工五大品種目前走勢出現(xiàn)一定分化，雖然原油受地緣政治局勢緊張影響，大幅上揚(yáng)，WTI原油上沖100美元/桶大關(guān)，但油價目前對國內(nèi)市場影響有限，整體呈現(xiàn)外強(qiáng)內(nèi)弱格局。具體而言，在節(jié)后這波調(diào)整當(dāng)中，前期表現(xiàn)較強(qiáng)，漲幅較大的品種調(diào)整幅度也較深，比如PTA、橡膠和塑料；而前期漲幅較小且有一定基本面支撐的品種表現(xiàn)相對抗跌，尤其是PVC，受外盤亞洲PVC以及單體VCM價格連續(xù)大幅上揚(yáng)影響，甚至出現(xiàn)逆市上揚(yáng)的格局。展望后市，在大幅下挫之后，各品種近期將有一定技術(shù)性修復(fù)反彈需求，但由于目前國際形勢及國內(nèi)政策的不確定性加大，預(yù)計未來仍有繼續(xù)調(diào)整的可能，整體或?qū)⒕S持高位震蕩。

農(nóng)產(chǎn)品方面，春節(jié)期間國際市場基本延續(xù)漲勢，災(zāi)害天氣以及供應(yīng)擔(dān)憂支撐農(nóng)產(chǎn)品價格普遍創(chuàng)出前期的高點(diǎn)，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品春節(jié)后被動跟漲，但在天氣好轉(zhuǎn)和國家政策打壓預(yù)期下，農(nóng)產(chǎn)品市場普遍回落到節(jié)前價位。雖然供需偏緊的形勢對農(nóng)產(chǎn)品價格依然有較大的支撐作用，但高位大幅買進(jìn)做多的風(fēng)險加劇，輕倉順勢而為是較佳的策略。

從商品期貨市場的總持倉量上來看，自春節(jié)之后，總持倉持續(xù)增加，截至2月底已接近800萬手，但成交卻無明顯放量跡象，表明市場資金流動性依然充裕，但整體氣氛較為謹(jǐn)慎，這與近期地緣政治局勢與國內(nèi)調(diào)控政策頻出不無關(guān)系。分板塊來看，農(nóng)產(chǎn)品板塊持倉成交均有一定萎縮，金屬板塊與1月基本持平，而化工板塊較受資金青睞，持倉與成交有一定增加。分品種來看，前期漲幅較小或有較強(qiáng)基本面支撐的品種在此輪調(diào)整當(dāng)中表現(xiàn)相對較強(qiáng)，比如鋁、強(qiáng)麥、PVC等品種。