一 行情回顧與展望

二月份的行情并不像預(yù)期中那么強(qiáng)，但是沒弱到哪里去。首先現(xiàn)貨市場(chǎng)曾出現(xiàn)短暫的備貨熱情，貿(mào)易商和石化廠商都有挺價(jià)的欲望，只是后來破產(chǎn)了。下游遲遲難以恢復(fù)到正常水平的開工，拖累了現(xiàn)貨市場(chǎng)庫存的削減速度。各大交割庫庫容緊張，期現(xiàn)套利窗口持續(xù)洞開，市場(chǎng)上樂觀情緒難覓。

而本月原油如愿創(chuàng)出新高，但是，國內(nèi)化工品種并未跟漲，市場(chǎng)上迷茫情緒蔓延，塑料究竟要向何處去呢？

二 基本面詳解

1 現(xiàn)貨市場(chǎng)描述

2月份PE市場(chǎng)表現(xiàn)極為平靜，春節(jié)后LLDPE等價(jià)格較節(jié)前略有100-200元/噸左右幅度上揚(yáng)，但這種變化并未延續(xù)成一種趨勢(shì)。節(jié)前對(duì)節(jié)后市場(chǎng)預(yù)期過強(qiáng)，庫存控制方面普遍偏高，節(jié)日期間陸續(xù)到貨則令市場(chǎng)和石化庫存雙雙攀上高點(diǎn)。然而節(jié)后市場(chǎng)需求恢復(fù)遠(yuǎn)不及預(yù)期，下游工廠遭遇工人和資金雙緊的困難，開工率恢復(fù)緩慢，且訂單也不及預(yù)期，華東和華南的情形尤為突出。供大于求的局面卻并未帶來相反的下跌局面，因?yàn)橥谏嫌卧褪袌?chǎng)和乙烯市場(chǎng)逐步攀升，超過100美元/桶的油價(jià)帶來極強(qiáng)支撐作用，LLDPE期貨也顯現(xiàn)小幅攀升表現(xiàn)，石化在價(jià)格方面基本保持按兵不動(dòng)的態(tài)度，市場(chǎng)再度陷于僵持的邊緣。這種局面一直延續(xù)到月底也未出現(xiàn)明顯改觀，石化方面價(jià)格略作下跌，僅僅是理順了僵硬扭曲的價(jià)格關(guān)系，實(shí)際下滑空間并未打開，令市場(chǎng)漲跌兩難的原因并未出現(xiàn)明顯變化。由于美金和人民幣之間的倒掛幅度較大，進(jìn)口料本月相對(duì)國產(chǎn)料基本持平，前期進(jìn)口料明顯低于國產(chǎn)料的情形略有改變，但從成交看，并無區(qū)別。

隨著氣溫上升，PE市場(chǎng)需求也將逐步恢復(fù)，三月份將成為上半年行情中需求相對(duì)較為突出的時(shí)段。農(nóng)業(yè)方面的需求本身相對(duì)旺盛，部分地區(qū)突出的旱情也會(huì)增加部分品種的需求。HDPE需求仍將相對(duì)落后，但同樣也將進(jìn)入上升階段。

3月份PE市場(chǎng)上漲概率較大，但漲勢(shì)不會(huì)較強(qiáng)。總體而言，多數(shù)負(fù)面因素將會(huì)緩解，而需求的積極作用會(huì)受到抵消。PE市場(chǎng)自身漲勢(shì)溫和，但在擺脫前期供需結(jié)構(gòu)上的不良局面后，原油和乙烯的高價(jià)格影響將會(huì)著重顯現(xiàn)。

供應(yīng)壓力方面，2011年1月PE總進(jìn)口65.22萬噸，環(huán)比下降0.04%，同比2010年1月份（74.12萬噸）減少12.01%。全年累計(jì)進(jìn)口65.22萬噸，同比去年減少12.01%。

2 中東亂局繼續(xù)支撐原油

受到中東政局動(dòng)蕩影響，尤其是利比亞供應(yīng)面臨中斷的情況下，近期國際油價(jià)快速?zèng)_高。雖然當(dāng)前油價(jià)高企與事實(shí)上的供需現(xiàn)狀脫節(jié)，但關(guān)鍵的利比亞局勢(shì)難以回頭，在三月份相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)可能都會(huì)令油價(jià)高位難返。局勢(shì)沒有明顯緩和的情況下，油價(jià)維持高位的可能性較大。

3 乙烯單體可能將持續(xù)上漲

因?yàn)樾录悠職づ乒?yīng)計(jì)劃自2月21日開始對(duì)產(chǎn)能為80萬噸/年的蒸汽裂解裝置進(jìn)行為期3周的停車檢修從而導(dǎo)致3月現(xiàn)貨供應(yīng)顯緊。此外，韓國YNCC年產(chǎn)85.7萬噸1號(hào)蒸汽裂解裝置因電力故障于2月22日意外停車，原先預(yù)計(jì)2月23日恢復(fù)重啟，但目前看故障情況略顯嚴(yán)重，或?qū)⑼＼?0-30天。廠家表示該套裝置計(jì)劃于4月停車檢修，時(shí)間最長為2個(gè)月。在此利好提振下，乙烯現(xiàn)貨市場(chǎng)炒漲積極，近期貿(mào)易商捂盤待漲情緒高漲，市場(chǎng)實(shí)盤遞報(bào)盤無幾，觀望氣氛較濃。不過由于聚合物利潤為負(fù)，供應(yīng)緊張帶來的利好可能會(huì)打折。

三 技術(shù)分析及操作建議

塑料指數(shù)技術(shù)圖表顯示，日線級(jí)別目前處于一個(gè)震蕩區(qū)間的瞎眼附近位置，且技術(shù)指標(biāo)走平，因此持續(xù)下跌的力量已經(jīng)消耗殆盡。同時(shí)，半年線支撐有效，類似于上個(gè)月月末的走勢(shì)，有可能再次展開一輪反彈走勢(shì)，做多止損較小，建議逢低介入多單，以下破半年線為止損。

操作建議：從技術(shù)分析看，目前做多止損較小，同時(shí)原油瘋狂走高，成本支撐顯現(xiàn)，因此當(dāng)下以逢低做多為主。