2月23日在廣西南寧召開了糖業(yè)會議，此次會議的召開使得本榨季全國食糖產量更趨明朗。

由于廣西、云南等主產區(qū)甘蔗受到霜凍和持續(xù)低溫影響，今年甘蔗糖分出現(xiàn)下降，出糖率下降幅度更是明顯，預計廣西地區(qū)出糖率或將在12.2%以下，較去年同比下降0.6-0.8個百分點。而產量方面，預計廣西食糖產量僅能達到700萬噸，低于先前預期的760萬噸，全國的食糖產量也僅能達到1100萬噸，較先前預期低100萬噸。從以上數(shù)據(jù)可以看出，糖會信息對食糖價格是利多，但是24日糖價卻大幅下挫，鄭糖主力合約1109下跌了161元/噸，下跌幅度達到了2.22%。

由于目前市場短期壓力較為明顯，未來鄭糖還將以弱勢下跌格局為主。主要原因是由于：一方面，春節(jié)過后食糖市場處于傳統(tǒng)的消費淡季，上漲條件尚不充分，再加之國家在淡季拋儲更增加了現(xiàn)貨市場清淡的氣氛；另一方面，2011/2012榨季南方甘蔗播種即將展開，受到糖價高企的影響，蔗農種植甘蔗的積極性較高，并且前期廣西、云南地區(qū)降雨較為充沛，有利于甘蔗的種植生長，由此可能會對投資者心理層面造成較大壓力。

與此同時，國際食糖市場持續(xù)疲軟的行情也對國內糖價下跌起了推波助瀾的作用。近期，由于全球主要的食糖生產國巴西、印度和泰國食糖產量或將出現(xiàn)提升，市場預計2011/2012榨季全球食糖供需形勢將轉為過剩。2月份以來國際糖價一直維持弱勢下跌格局。

但我們認為全球食糖市場牛市格局結束的判斷還言之尚早。因為目前全球食糖的庫存消費比只有16.6，尚處于1990年以來歷史地位，食糖現(xiàn)貨供應依然較為緊張。而在這種供需偏緊的格局下，任何一種相關因素都有可能推動食糖價格重拾上漲行情。近期利比亞和中東政局動蕩，已引發(fā)油價突破了100美元/桶的整數(shù)關口。油價大漲，勢必會推升生物乙醇價格，由此將會降低巴西國內食糖生產的比較收益，2011年巴西國內食糖產量將會受到較大威脅。

綜上所述，我們認為目前食糖市場出現(xiàn)的下跌只能看做回調，食糖牛市行情結束的判斷還言之尚早。對于國內市場方面，由于本榨季我國食糖供需缺口明顯，且目前國際糖價進口精煉完稅之后的價格仍然高于國內糖價，我們認為國內糖價將會率先國際糖價出現(xiàn)反彈行情。