春節(jié)過后，PVC市場在通脹預(yù)期和緊縮政策的博弈下表現(xiàn)膠著。在節(jié)后短短半個月內(nèi)，商品市場經(jīng)歷了一次加息和一次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，PVC期價也在上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的前夕跌破了8400元的心理關(guān)口?？紤]到目前依然嚴(yán)峻的通脹壓力，上半年緊縮政策的出臺仍將非常頻繁，商品市場的波動也將加劇，但仍將難以阻擋PVC市場的復(fù)蘇之路。元宵節(jié)過后，現(xiàn)貨市場從節(jié)日歇市的狀態(tài)中逐步開始恢復(fù)，而隨著市場需求的啟動，后市行情可期。

首先，成本堅挺推高PVC價格重心。電石市場在2010年下半年經(jīng)歷了瘋狂了一幕，但隨著電石產(chǎn)量的增加，電石價格也開始出現(xiàn)急劇下滑。進(jìn)入2011年后，電石產(chǎn)量仍將穩(wěn)步增加，大量新建和擴(kuò)建項(xiàng)目將在2011年陸續(xù)投產(chǎn)，足以彌補(bǔ)淘汰落后產(chǎn)能帶來的產(chǎn)能萎縮。大量新產(chǎn)能的釋放也保證了電石市場不會出現(xiàn)去年下半年的大幅上漲行情。

隨著煤炭價格的走高，電石原料蘭炭的價格也水漲船高。同時，白灰、電價和勞動力成本的不斷攀升，也使得電石的生產(chǎn)成本呈現(xiàn)上升趨勢。另外，國家發(fā)改委2月19日發(fā)布通知再次上調(diào)油價，進(jìn)一步增加了電石的運(yùn)輸成本，也限制了電石價格進(jìn)一步下滑的空間。

其次，終端需求仍將穩(wěn)步回升。房地產(chǎn)作為PVC的主要消費(fèi)市場，房產(chǎn)調(diào)控政策也左右著市場對終端需求的預(yù)期。2011年1月26日國務(wù)院公布八條最新樓市調(diào)控政策，其中把二套房貸首付提至六成。隨后，上海和重慶房產(chǎn)稅改革試行方案也陸續(xù)出臺。由此可以看出，今年國家對房地產(chǎn)市場的調(diào)控更加嚴(yán)厲，這也將對房地產(chǎn)市場的投資造成一定的影響。

另外，大量保障性住房的建設(shè)一定程度上彌補(bǔ)了房產(chǎn)調(diào)控帶來的影響。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，2010年下半年，全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積9.71億平方米，同比增長20.47%；房屋新開工面積8.33億平方米，同比增長68.1%。根據(jù)房地產(chǎn)對PVC的需求有6個月左右的滯后期推算，2010年下半年的新開工面積將在2011年上半年轉(zhuǎn)化為對PVC的需求。所以今年上半年終端市場需求仍將穩(wěn)步上升，并為PVC行情的上行奠定基礎(chǔ)。

最后，上游廠家和貿(mào)易商聯(lián)手拉漲市場。春節(jié)過后，雖然下游需求啟動緩慢，但上游廠家在成本的支撐下開始陸續(xù)上調(diào)報價，山東?；⒑颖苯鹋５壬嫌螐S家率先調(diào)價，以試探市場。隨后，其他生產(chǎn)企業(yè)也開始醞釀漲價，并得到了貿(mào)易商的積極響應(yīng)，于是市場再度出現(xiàn)了上游廠家和貿(mào)易商聯(lián)手漲價的情況。目前電石法五型料華北地區(qū)報7800—8000元/噸，華東和華南地區(qū)也小幅上漲至7900—8050元/噸的水平。

受到國際油價和乙烯報價持續(xù)走高的帶動，進(jìn)口料報價也出現(xiàn)了明顯的上揚(yáng)。目前臺灣和日本PVC生產(chǎn)企業(yè)對中國3月份的報價多在USD 1090/噸CFR，對國內(nèi)市場信心有一定的提振作用。

從上述分析可以，雖然密集的緊縮性政策加劇了市場的波動，但在通脹壓力未能有效緩解的情況，PVC仍將振蕩上行。而電石價格的堅挺、終端需求的逐步啟動以及市場商家的積極提價都為后市行情的好轉(zhuǎn)奠定了基礎(chǔ)。因此，我們判斷，后期PVC仍將振蕩上行，投資者可以嘗試逢低建立多單。