上周末央行年內(nèi)第二次上調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5%。這也是央行自2010年以來第8次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，國內(nèi)貨幣政策導(dǎo)向趨緊無疑。另外國家發(fā)改委決定自2月20日零時(shí)起再次上調(diào)成品油價(jià)格。外盤方面，中東局勢(shì)持續(xù)緊張以及美元大幅走低，支撐國際油價(jià)上漲，Brent原油期貨4月合約價(jià)格維持在100美元/桶之上，繼續(xù)對(duì)NYMEX原油期貨價(jià)格保持高溢價(jià)，NYMEX原油4月合約下探87美元后持續(xù)上漲。

周一國內(nèi)期貨市場(chǎng)棉花領(lǐng)跌。資金從前期強(qiáng)勢(shì)品種PTA上大舉撤出，集中流向PVC和LLDPE，導(dǎo)致化工品走勢(shì)嚴(yán)重分化。大連PVC一改往日平淡走勢(shì)，周一巨量增倉上漲，日成交量亦創(chuàng)出階段性新高，至收盤上漲1.48%收于8585元/噸。連塑主力合約下探12000元后觸底回升，至收盤下跌0.33%收于12235元/噸，資金介入明顯。鄭棉暴跌5.47%，對(duì)PTA期貨形成沉重打壓，鄭PTA全天弱勢(shì)大跌，至收盤下跌2.37%收于11802元/噸。

從周一市場(chǎng)走勢(shì)看，在國際油價(jià)繼續(xù)看漲的情況下，資金明顯流向前期長時(shí)間調(diào)整的PVC與LLDPE品種上。受終端需求低迷及市場(chǎng)恐高情緒影響，強(qiáng)勢(shì)大漲2個(gè)多月之久的PTA則遭到多頭資金拋棄。3月份以后是PVC和LLDPE下游傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，況且二者都面臨倉單集中注銷，期貨倉單壓力大幅減輕。今年國家加大對(duì)農(nóng)膜進(jìn)行政策補(bǔ)貼，LLDPE下游農(nóng)膜消費(fèi)需求增加值得期待。我國PVC生產(chǎn)主要在西北和華北，消費(fèi)集中在華東和華南。成品油提價(jià)增加PVC運(yùn)輸成本，3月后保障性住房開工面積進(jìn)一步擴(kuò)大，對(duì)PVC的需求也將產(chǎn)生拉動(dòng)作用。