受國內(nèi)小麥產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)嚴(yán)重旱情和國際麥價高企刺激，2月上旬以來，國內(nèi)期現(xiàn)貨麥價強勁上漲，其中鄭州強麥一度漲停，并創(chuàng)下了2003年3月上市以來日內(nèi)漲幅7%的最高紀(jì)錄。近期，隨著旱情逐步緩解，資金炒作干旱天氣的熱情有所減弱，強麥期價自高位3110元/噸開始下跌，累計跌幅已達100元/噸以上。后期，隨著各地抗旱力度的進一步加大，強麥期價仍面臨回調(diào)壓力。

抗旱力度不減，旱情將進一步緩解

據(jù)農(nóng)業(yè)部公布的信息，在人工抗旱和自然降水的共同作用下，河南、山東等8個夏糧主產(chǎn)省冬小麥?zhǔn)芎岛椭睾得娣e分別比旱情最重的2月9日減少1610萬畝和730萬畝。 截至2月16日，河南、山東等8省冬小麥?zhǔn)芎得娣e為9985萬畝，其中嚴(yán)重受旱面積為1806萬畝。8省累計澆灌麥田5286萬畝次、追肥4634萬畝。

目前來看，較為嚴(yán)重的干旱勢頭已被遏制并有所緩解。而2月19日農(nóng)歷二十四節(jié)氣之一的“雨水”節(jié)氣的到來，標(biāo)志著天氣回暖，降水量將逐漸增多。從農(nóng)情氣象方面來分析，隨著后期氣溫的回升，農(nóng)民澆水力度將再度加大，加上天氣降水，這將使小麥產(chǎn)區(qū)旱情進一步緩和。

國家調(diào)控將進一步加大

當(dāng)前國家將抗旱工作擺在重要位置。與此同時，國家仍在進一步加強糧食生產(chǎn)及調(diào)控糧食價格。2月9日，國務(wù)院常務(wù)會議提出扶持糧食生產(chǎn)的“國十條”；2月10日，國務(wù)院在京召開全國糧食生產(chǎn)電視電話會議，著重部署抗旱及糧食生產(chǎn)；2月17日，國家發(fā)改委發(fā)布通知稱，將于近期部署開展全國涉農(nóng)價格和收費專項檢查，加大對農(nóng)產(chǎn)品流通環(huán)節(jié)收費的監(jiān)管力度，暢通農(nóng)產(chǎn)品流通渠道，降低流通成本，嚴(yán)厲查處惡意炒作農(nóng)產(chǎn)品價格行為。另外，近期中國央行10天內(nèi)兩次調(diào)整貨幣政策，控制通脹的目的明確，這也說明宏觀政策仍將以穩(wěn)定糧食及食品市場價格為主要目標(biāo)，這也會抑制小麥漲價的預(yù)期。

國儲小麥供應(yīng)充足，“定向銷售”范圍擴大

從上周開始，國儲各類糧食品種競價銷售工作恢復(fù)正常，除了以往按慣例銷售的品種小麥、玉米、稻谷外，國儲大豆、食用油拍賣也再次啟動。從小麥?zhǔn)惺袌鰜砜?，由于我國糧食連續(xù)7年豐收，國家可以保證足夠的糧食供應(yīng)，并且當(dāng)前小麥“定向銷售”的范圍仍存在加大的趨勢，這將進一步削弱加工企業(yè)的采購需求，小麥及面粉價格短期內(nèi)難以大幅上漲。

現(xiàn)貨價格趨穩(wěn)不支持期價持續(xù)走高

近期，由于干旱天氣的影響，部分地區(qū)小麥現(xiàn)貨價格有所上漲。筆者認(rèn)為，造成部分地區(qū)價格波動的主要原因體現(xiàn)在：一是加工企業(yè)前期備貨已得到消化，當(dāng)前開工率提高帶動采購意向增強；二是各收購主體小麥貿(mào)易活動仍未展開，市場小麥流通量仍未充實；三是農(nóng)民忙于春播，并且忙于抗旱澆水，沒有賣糧意愿。因此，造成市場小麥流通量暫時偏少，部分地區(qū)市場供需失衡，同時也造成近期國儲小麥競價銷售成交率有所回暖。后期，隨著市場購銷活動逐步展開，農(nóng)民逐步售糧以及收購主體的正常輪庫，市場供應(yīng)仍將充足。另外，隨著面粉需求的逐日趨淡，小麥現(xiàn)貨價格將趨穩(wěn)或小幅回落。

綜上所述，隨著產(chǎn)區(qū)旱情的進一步緩解，以及小麥現(xiàn)貨貿(mào)易的展開，加上當(dāng)前期現(xiàn)貨價差偏大，這將拖累強麥期價的進一步上漲，同時也給套保商提供了賣出保值的良機，所以，小麥期價將面臨較大下滑壓力。