兔年開年伊始，LME銅勢如破竹，向上接二連三突破上行阻力位，一度在2月15日創(chuàng)出10190美元的歷史新高后出現(xiàn)回落并于上周四下探9705美元。那么銅價(jià)后市是“見頂?shù)轿弧边€是“正?；卣{(diào)”？

一、供需吃緊，銅價(jià)基本面偏好

在基本金屬的走勢中，銅和錫的走勢是最為強(qiáng)勁的，兩者都創(chuàng)出了歷史新高。銅價(jià)的牛市與基本面偏好不無關(guān)系。美國花旗銀行預(yù)測：2011年銅供應(yīng)缺口達(dá)50萬噸，因此銅供需矛盾突出并存在嚴(yán)重缺口。由于中國、印度、巴西等新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁以及通脹的憂慮揮之不去，同時(shí)新礦山開采能力的缺乏以及礦石品位的下降都成為了銅產(chǎn)量難以進(jìn)一步增加的原因，此消彼漲——銅價(jià)供求的吃緊仍會維持相當(dāng)長的一段時(shí)間。中國海關(guān)總署14日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，中國未鍛造的銅及銅材1月進(jìn)口364240噸，環(huán)比增加5.71%，累計(jì)同比增加24.7%；廢銅1月進(jìn)口36萬噸，累計(jì)同比增長8.1%。這表明國內(nèi)的需求十分旺盛，供應(yīng)缺口短期難以彌補(bǔ)。

二、美元指數(shù)仍處于反復(fù)探底中

美元指數(shù)在金融市場中有其特殊的地位，它是全球經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，它和大宗商品有著緊密的聯(lián)系。美聯(lián)儲為了刺激美國經(jīng)濟(jì)盡快走出復(fù)蘇放緩的泥潭，向市場連續(xù)放出“寬松貨幣政策”信號，在持續(xù)維持低利率的情況下，并于去年12月推出規(guī)模高達(dá)600億美元國債購買計(jì)劃。由于上周公布的美國失業(yè)金數(shù)據(jù)差強(qiáng)人意，美元指數(shù)反彈到30日均線79一線后受阻回落，因此美元指數(shù)仍呈現(xiàn)弱勢特征，美元指數(shù)中期仍將處于振蕩探底的過程。而在上周末歐央行緊急隔夜借款猛增恐現(xiàn)嚴(yán)重融資問題。與此同時(shí)歐元區(qū)的債務(wù)危機(jī)的警報(bào)并未解除，而在下月歐元區(qū)即將迎來債務(wù)最高峰，其中希臘、意大利、比利時(shí)、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙等六個(gè)國家債務(wù)超過一千億美元，而六個(gè)國家政府債務(wù)占GDP比重超50%，歐元區(qū)能否順利化解危機(jī)我們將拭目以待。

三、銅價(jià)短期調(diào)整不改牛市構(gòu)造

倫銅在春節(jié)期間持續(xù)上揚(yáng)，但兩次沖擊10200美元大關(guān)未果后無功而返，出現(xiàn)了回落的走勢，并于上周下探日K線的30日均線9705美元的支撐后回升，9700美元是前期向上突破的成交密集區(qū)，一旦這一線被有效向下突破后，倫銅將向9150—9360美元的支撐區(qū)探底，如果9700美元企穩(wěn)就會再次向10000美元以上發(fā)起沖擊。而倫銅從周K線圖上看，目前銅價(jià)運(yùn)行在2010年6月低點(diǎn)6038美元與2010年11月低點(diǎn)7920美元的連線形成的上升趨勢線上，表明銅價(jià)難以出現(xiàn)深幅回落，同時(shí)2、3月份是國內(nèi)傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，因此短期回落后銅價(jià)仍會繼續(xù)上升。