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2月21日（周一），國(guó)內(nèi)期市各品種走勢(shì)分化，滬鋅漲幅超過(guò)1.7%，領(lǐng)漲各品種；受此帶動(dòng)，滬銅滬鋁均小幅上漲。鄭棉今日縮量下跌，CF1201跌幅超過(guò)5%，盤(pán)中一度跌破6%。今日滬鋅主力1105合約開(kāi)于20100元/噸，最低至20010元/噸，最高至20530元/噸，報(bào)收于20420元/噸，較上一交易日（18日）結(jié)算價(jià)上漲355元/噸（+1.77%），成交量98.5萬(wàn)手，增倉(cāng)8萬(wàn)手。對(duì)于近期滬鋅行情，期貨中國(guó)網(wǎng)連線了大地期貨分析師黃臻，為投資者分析行情走勢(shì)。

期貨中國(guó)網(wǎng)：今日滬鋅主力合約小幅高開(kāi)，盤(pán)中達(dá)到20530高點(diǎn)，漲幅達(dá)到1.77%，成交量今日繼續(xù)大幅放大，持倉(cāng)量暴增80908手，再度刷新2011年來(lái)的最高持倉(cāng)量。請(qǐng)問(wèn)造成滬鋅此波行情的原因是什么？

大地期貨黃臻：本輪鋅自上周三開(kāi)始在大量資金介入的推動(dòng)下開(kāi)始呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，其中資金炒作是鋅價(jià)不斷走高的主要推手，從持倉(cāng)變化來(lái)看，自上周三以來(lái)鋅的持倉(cāng)上出現(xiàn)了以往沒(méi)有大規(guī)模持倉(cāng)或是曾在其他品種上有通過(guò)炒作拉升價(jià)格并使價(jià)格脫離供需基本面的炒作機(jī)構(gòu),今天鋅價(jià)拋開(kāi)上周未中國(guó)央行提高準(zhǔn)備金利率這一利空消息的影響在倫鋅的配合之下繼續(xù)逆市上揚(yáng),使鋅再度走出與銅相背離的形態(tài)。此外，從基本面上來(lái)看，目前炒作的焦點(diǎn)仍然放在湖南的凍雨天氣上，但據(jù)我們所了解的情況，湖南自2008年冰雪災(zāi)害過(guò)后加強(qiáng)了對(duì)交通運(yùn)輸?shù)慕ㄔO(shè)，目前大部分冶煉企業(yè)均擁有自己的車(chē)隊(duì)，鐵路、公路雙管齊下，保障了鋅錠的運(yùn)輸。據(jù)此，我們認(rèn)為，目前的炒作只能是短暫的行情，不會(huì)延續(xù)太久。

期貨中國(guó)網(wǎng)：滬鋅上漲行情將會(huì)持續(xù)多久？在這樣的行情下，投資者操作中應(yīng)注意什么？

大地期貨黃臻：假設(shè)此輪滬鋅的上漲是建立在炒作湖南湖南的凍雨天氣對(duì)鋅錠運(yùn)輸影響的基礎(chǔ)之上，由資金推高所致，那么當(dāng)天氣影響因素退去之時(shí)，鋅價(jià)就失卻了繼續(xù)上揚(yáng)的動(dòng)力，此外，雖然目前全球的經(jīng)濟(jì)表面上都呈現(xiàn)不同程度的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但是從深層次去考慮，特別是美國(guó)財(cái)政赤字和貨幣供應(yīng)量的增加、中國(guó)與美國(guó)通脹壓力的加大、中國(guó)貨幣緊縮政策力度的加大等等都說(shuō)明：全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路并不舒坦而是非?？部馈⒌缆贩浅Ｆ閸绲?。另外，從鋅的供需關(guān)系上來(lái)看，今年全球鋅仍是供大于求。與此同時(shí)從現(xiàn)貨市場(chǎng)上所獲得的信息來(lái)看，由于節(jié)前下游企業(yè)均有所備貨能滿足目前的生產(chǎn)所需，對(duì)于不斷攀高的鋅價(jià)持觀望態(tài)度，而貿(mào)易商急于將手上的存貨出手，因此在上周甚至出現(xiàn)在貼水出貨的現(xiàn)象，從整個(gè)市場(chǎng)來(lái)看，節(jié)后鋅的現(xiàn)貨市場(chǎng)比較清淡。據(jù)此，我們認(rèn)為，目前不斷上揚(yáng)的鋅價(jià)只是資金炒作所致而不致于改變鋅現(xiàn)有的基本面從而逆轉(zhuǎn)鋅價(jià)的走勢(shì)，從時(shí)間上來(lái)說(shuō)，此輪上漲不會(huì)持續(xù)太久，目前鋅價(jià)上方的壓力位非常重，除了資金的繼續(xù)推動(dòng)之外，沒(méi)有其他因素可以再度推高鋅價(jià)。

在這種行情下，投資者應(yīng)切忌盲目跟多，最好不參與其中，冷靜看待其上漲的動(dòng)因，不要因?yàn)橐粫r(shí)沖動(dòng)，急于入市做多而被套。

受訪者：大地期貨分析師黃臻

期貨中國(guó)網(wǎng)編輯章水亮整理

2011年2月21日