節(jié)后，鄭棉主力合約維持33000元/噸以上的高位振蕩。由于春節(jié)假期因素，現(xiàn)貨市場(chǎng)的全面復(fù)蘇將在正月十五之后。盡管目前國(guó)內(nèi)各地棉花報(bào)價(jià)較節(jié)前出現(xiàn)不同程度的上漲，但支撐鄭棉近期維持高位的主要原因仍是來(lái)自于美棉的強(qiáng)勢(shì)。

國(guó)內(nèi)外棉價(jià)均上漲，但力度各異

從近期國(guó)內(nèi)外棉價(jià)走勢(shì)對(duì)比來(lái)看，美棉漲勢(shì)更為強(qiáng)勁，相比而言鄭棉表現(xiàn)則較溫和。筆者認(rèn)為這主要還是由兩國(guó)棉花供需環(huán)境不同所致。美國(guó)方面，截至2月3日，其2010/2011年度棉花出口簽約量已達(dá)336.6萬(wàn)噸，占本年度預(yù)計(jì)總量出口的95%，2011/2012年度的棉花已簽約70.2萬(wàn)噸，銷售形勢(shì)良好，這也是支撐美棉不斷刷新新高的主要?jiǎng)恿?。而我?guó)國(guó)內(nèi)棉價(jià)則于去年11月中旬開始調(diào)整后，棉花產(chǎn)業(yè)鏈中的各環(huán)節(jié)成交情況均表現(xiàn)不佳，棉花購(gòu)銷也以清淡為主，預(yù)計(jì)此局面將在正月十五過(guò)后隨著下游訂單的逐漸回暖而被打破。由于本年度國(guó)內(nèi)供給仍緊俏，因此棉價(jià)也將維持高位，在外盤的帶動(dòng)下振蕩走高。由于缺乏現(xiàn)貨的實(shí)質(zhì)性跟進(jìn)，漲幅也就不及美棉。

需求將逐漸復(fù)蘇，能否支撐鄭棉強(qiáng)勢(shì)待觀察

從目前國(guó)內(nèi)棉花的價(jià)格結(jié)構(gòu)來(lái)看，進(jìn)口棉和期棉均高于國(guó)產(chǎn)棉價(jià)格，其中進(jìn)口棉價(jià)格最高。2月17日，進(jìn)口棉到港價(jià)（滑準(zhǔn)稅價(jià)）已達(dá)到36527元/噸；3級(jí)疆棉報(bào)價(jià)32000元/噸左右；地產(chǎn)棉29000 —30000元/噸之間。春節(jié)后，各地棉商報(bào)價(jià)明顯走高，但鮮有成交，預(yù)計(jì)棉花購(gòu)銷的恢復(fù)將在正月十五之后，而成交量恢復(fù)之后的現(xiàn)貨價(jià)格將決定棉花市場(chǎng)的走向。

產(chǎn)業(yè)鏈終端紡織品、服裝的訂單情況將直接決定國(guó)內(nèi)外的消費(fèi)環(huán)境，與經(jīng)濟(jì)循環(huán)周期直接相關(guān)。盡管我國(guó)今年“抗通脹”將是經(jīng)濟(jì)工作的主要目標(biāo)，但是我們看到，這是在保持經(jīng)濟(jì)一定幅度增長(zhǎng)的前提下給經(jīng)濟(jì)降溫。而且在通脹的環(huán)境下，零售消費(fèi)仍將保持一定的增速。

從國(guó)際形勢(shì)來(lái)看，歐美今年將以保持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇為主，新興市場(chǎng)將保持較快發(fā)展，對(duì)外出口的基本經(jīng)濟(jì)環(huán)境良好。對(duì)外出口中，人民幣升值是較大的不確定因素。根據(jù)2010年1—11月我國(guó)紡織品服裝分地區(qū)出口匯總來(lái)看，美國(guó)市場(chǎng)占我國(guó)紡織品出口市場(chǎng)的16.61%、日本占10.89%、歐盟占26.12%、英國(guó)占3.24%。因此，對(duì)美元的升值影響到我國(guó)16.61%的紡織品出口?？傮w看來(lái)，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)于棉花需求的影響有限。

今年全球經(jīng)濟(jì)仍將保持復(fù)蘇、發(fā)展，紡織品、服裝需求出現(xiàn)明顯回落的可能性較低。由于目前棉價(jià)處于歷史高位，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的采購(gòu)心態(tài)均較謹(jǐn)慎。而2011/2012年度的棉花即將開始播種，對(duì)紡織廠而言，影響其采購(gòu)進(jìn)度的可能更多地來(lái)自對(duì)明年種植面積和產(chǎn)量的預(yù)期。按照美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新預(yù)估，2011/2012年度美棉植棉面積可能增加18.5%（美國(guó)棉花總會(huì)預(yù)計(jì)增加14%）。據(jù)中棉所等國(guó)內(nèi)棉花機(jī)構(gòu)1月調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：2011年全國(guó)植棉意向呈恢復(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，比2010年增加近半成，測(cè)算意向植棉面積增4.1％。從目前所掌握的信息來(lái)看，國(guó)內(nèi)外下年度的種植面積均有所增加，但由于近年來(lái)極端天氣頻發(fā)，天氣因素成為決定產(chǎn)量的關(guān)鍵因素。

綜合來(lái)看，隨著現(xiàn)貨成交的逐漸回暖，鄭棉走勢(shì)也將逐漸明朗，新棉的植棉面積和棉區(qū)天氣決定鄭棉中期走勢(shì)。而伴隨著農(nóng)產(chǎn)品期現(xiàn)貨價(jià)格的整體走高，或?qū)⒂|發(fā)國(guó)家進(jìn)一步的調(diào)控。因此，在后市操作中把握好新棉種植和政策走向。