昨日鄭棉指數(shù)報(bào)32010元/噸，與前期高點(diǎn)33692元/噸還有一段距離。而ICE美棉指數(shù)已經(jīng)超過前期高點(diǎn)152.42美分/磅10%左右。鄭棉近期上漲行情很大程度上是受到外盤的利好推動(dòng)，但是近幾個(gè)交易日，鄭棉繼續(xù)上攻的動(dòng)能逐漸衰竭，特別是在當(dāng)前政府工作重點(diǎn)已經(jīng)放在抑制通脹的背景下。雖然ICE美棉依然利好，但市場擔(dān)心過高的棉價(jià)又將引發(fā)新一輪調(diào)控，2010年下半年的那次調(diào)控導(dǎo)致大宗商品的大跌行情依然讓投資者心存余悸，鄭棉短期面臨的回調(diào)壓力加大。

未來通脹形勢依然嚴(yán)峻

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)，1月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲4.9%。雖然CPI權(quán)重的調(diào)整使得CPI增長看起來有些放緩，未達(dá)到市場普遍預(yù)期的“破五”， 但我國面臨的通脹局面依然很嚴(yán)峻。在國際油價(jià)、大宗商品價(jià)格上漲和美元貶值的全球背景下，新興市場國家將面臨嚴(yán)重的輸入型通脹壓力。未來一段時(shí)間，我國仍存在著很大的通脹壓力，即使中間會(huì)有波動(dòng)，但CPI總體會(huì)呈現(xiàn)出持續(xù)上漲的趨勢。而我國政府控制通脹的手段目前還主要停留在行政干預(yù)層面，市場可利用的手段比較少。在上周CF1109一舉突破前期高點(diǎn)33600元/噸后就一直承壓，步履維艱，經(jīng)過幾個(gè)交易日的回調(diào)后，又重新回到33600元/噸之下。

棉花種植面積有望增加

中國棉花協(xié)會(huì)日前表示，根據(jù)對全國2453名棉農(nóng)的調(diào)查，考慮到棉價(jià)上漲等利好因素，今年我國棉花種植面積有望增長9.8%，達(dá)到564萬公頃，這一數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中國棉花網(wǎng)預(yù)測的540萬公頃。農(nóng)業(yè)部表示，計(jì)劃將2011年棉花種植面積提高4%，達(dá)到530萬公頃。在近期公布的美國棉花種植意向調(diào)查中，美國全國棉花協(xié)會(huì)稱，美國2011年棉花種植面積料將達(dá)到1250萬英畝，為5年高位，較上年度增加14%。但由于本月棉價(jià)還在上漲，市場預(yù)計(jì)種植面積還會(huì)增加更多。

CFTC棉花投機(jī)凈多單大幅下降

據(jù)CFTC最新公布的持倉報(bào)告，截至2月8日，ICE棉花期貨市場的非商業(yè)性持倉多單56854張，較前一周減3181張，空單30761張，增5470張；凈多單26093張，減8651張。一般可以認(rèn)為非商業(yè)頭寸是基金持倉，在當(dāng)今國際商品期貨市場上，基金可以說是推動(dòng)行情的主力，除了資金規(guī)模巨大以外，基金對市場趨勢的把握能力極強(qiáng)，善于利用各種題材進(jìn)行炒作，并且它們的操作手法非常果斷，往往能夠明顯加劇市場的波動(dòng)幅度?；鸬亩鄦螠p持且相應(yīng)地增加空單持有量，側(cè)面反映了其對棉花后市將發(fā)生回調(diào)的預(yù)判。

綜上可知，盡管ICE期棉不斷創(chuàng)下新高，但在國內(nèi)通貨膨脹日益加劇的背景下，市場擔(dān)心過高的棉花又將引來新一輪的調(diào)控，鄭棉短期面臨回調(diào)整理壓力。