作為國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)向標(biāo)的美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）的供需數(shù)據(jù)開始讓人“不大放心”。

據(jù)本周一該機(jī)構(gòu)的預(yù)期，美2011年玉米種植面積將增至9200萬(wàn)英畝（約合3720萬(wàn)公頃），玉米產(chǎn)量也將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的137.55億蒲式耳。這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)都較上年度大幅增長(zhǎng)，USDA最新的2月作物供需數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2010年玉米種植面積預(yù)期僅為8820萬(wàn)英畝，產(chǎn)量只有124.47億蒲式耳。

USDA預(yù)測(cè)疑有貓膩

“個(gè)人認(rèn)為USDA預(yù)期新年的美國(guó)玉米產(chǎn)量和面積大幅提高或許是出于某種目的?！蹦先A期貨分析師何琳表示。

伴隨著農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的一路高漲，USDA自去年10月開始總在扮演一個(gè)唱多的角色，為何在此新春之際突然釋放出如此利空的玉米數(shù)據(jù)？在其著名的2010年10月報(bào)告中，USDA還極力看多，當(dāng)月的玉米產(chǎn)量預(yù)期較9月劇減了將近5億蒲式耳，庫(kù)存預(yù)期也削減了超過(guò)2億蒲式耳?？鋸埖恼{(diào)整導(dǎo)致當(dāng)時(shí)CBOT玉米期價(jià)的驟然暴漲，漲勢(shì)還溢出到周邊農(nóng)產(chǎn)品，一度在業(yè)內(nèi)流傳為“佳話”。

業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，或許這種“多空轉(zhuǎn)換”的行為是在“配合”市場(chǎng)主力資金。由于USDA 2月報(bào)告曾繼續(xù)大幅調(diào)低美國(guó)玉米的期末庫(kù)存，CBOT玉米期價(jià)借機(jī)沖破了700美分/蒲式耳這一兩年半來(lái)的“天花板”。雖然玉米價(jià)格仍有一定上漲空間，但對(duì)于基金來(lái)說(shuō)，700美分顯然不是一個(gè)理想的多頭建倉(cāng)價(jià)位，這時(shí)USDA非常適時(shí)的拋出利空消息，不僅打壓了高漲的價(jià)格，也有利于后續(xù)資金的進(jìn)場(chǎng)。

似乎市場(chǎng)資金也對(duì)此“手法”心領(lǐng)神會(huì)，從CFTC公布的持倉(cāng)報(bào)告看，雖然玉米期價(jià)達(dá)到700美分整數(shù)的敏感位置，但代表基金持倉(cāng)的非商業(yè)頭寸一直不見(jiàn)大幅下降。目前CBOT玉米非商業(yè)多頭數(shù)量仍是空頭的4倍以上，盡管周一當(dāng)天該品種上的多頭有所了結(jié)，但還難以撼動(dòng)主力資金看好后市的基調(diào)，大規(guī)模的資金離場(chǎng)仍未出現(xiàn)。

未來(lái)還會(huì)“空翻多”？

以上的質(zhì)疑已經(jīng)不是第一次，今年1月的USDA月度供需報(bào)告似乎也有“迎合”市場(chǎng)資金喜好的跡象。在這份報(bào)告公布之前，CBOT玉米期價(jià)已經(jīng)自去年11月下旬的低點(diǎn)反彈超過(guò)10%，至600美分/蒲式耳左右，同時(shí)基金持倉(cāng)也一路上升。面對(duì)飆升的價(jià)格，USDA再次“發(fā)飆”，其1月數(shù)據(jù)將美國(guó)玉米2010/2011年度產(chǎn)量從125.4億蒲式耳削減到124.47蒲式耳，期末庫(kù)存也從8.32億蒲式耳調(diào)低到7.45億蒲式耳。新湖期貨分析師李延冰表示：“與資金面的情況不同，其實(shí)當(dāng)時(shí)南美的天氣正逐漸好轉(zhuǎn)，但USDA卻對(duì)這個(gè)基本面的利空視而不見(jiàn)。”

如今，美國(guó)玉米已經(jīng)歷了超過(guò)半年的上漲周期，USDA好像又要看空了。上海中期分析師劉寧也表示：“USDA 2月14日拋出的2011年美國(guó)玉米種植面積和產(chǎn)量大幅增加預(yù)測(cè)對(duì)行情也是非常的“配合“?！?/P>

USDA去年至今打的一套“太極拳”總給人一種虛虛實(shí)實(shí)的感覺(jué)，但撥開“權(quán)威數(shù)據(jù)”的迷霧，投資者就會(huì)發(fā)現(xiàn)，其預(yù)期調(diào)整只會(huì)給行情帶來(lái)短暫的影響，甚至反過(guò)來(lái)被行情所影響。玉米等農(nóng)產(chǎn)品上漲的真正原因并不在于某個(gè)機(jī)構(gòu)的一紙報(bào)告，全球供應(yīng)緊張的基本面才是促其價(jià)格攀升的本質(zhì)原因。

何琳認(rèn)為，玉米新需求的不斷出現(xiàn)是帶動(dòng)玉米價(jià)格上漲的重要因素。類似于生產(chǎn)糧食所得到的補(bǔ)貼，美國(guó)政府對(duì)于用玉米生產(chǎn)燃料乙醇也有相應(yīng)的補(bǔ)貼政策，這就擴(kuò)大了玉米除飼料以外的下游需求。據(jù)USDA統(tǒng)計(jì)，2010/2011年度美國(guó)將有49.5億蒲式耳的玉米用于生產(chǎn)乙醇，2011/2012年度的數(shù)字將是48.75億蒲式耳。而每年美國(guó)玉米產(chǎn)量不過(guò)120億~130億蒲式耳，每年用作乙醇生產(chǎn)的玉米竟占到產(chǎn)量的30%~40%，如此的下游消費(fèi)無(wú)疑將讓玉米的供應(yīng)日趨緊張。

按照李延冰的分析，從其設(shè)計(jì)的包含產(chǎn)量與期末庫(kù)存等因素的價(jià)格模型看，國(guó)際玉米價(jià)格去年從360~400美分/蒲式耳開始啟動(dòng)，至今的漲幅可能只是其潛能的三分之二，預(yù)期后市還會(huì)向800美分/蒲式耳繼續(xù)前進(jìn)。他表示：“玉米的基本面仍然支持價(jià)格上漲，如USDA等機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)本身也處在不斷修正的過(guò)程，形如盲人摸象，或許只有越接近春播階段，才能越提供接近真實(shí)的數(shù)據(jù)?！?/P>