節(jié)后三天，強麥走勢引人矚目，主力合約WS1109首日沖破3000點大關(guān)、走出7%的創(chuàng)紀(jì)錄漲幅，之后多空雙方圍繞3000點激烈爭奪，上周五收于2999點。從長期趨勢上看，今年國內(nèi)小麥減產(chǎn)預(yù)期和國際供需緊張局面未變，麥價難以大幅下跌。然而近日華北、黃淮干旱區(qū)迎來連續(xù)雨雪天氣，在國內(nèi)宏觀政策持續(xù)緊縮、國際中東局勢趨于穩(wěn)定背景下，短期內(nèi)基本面將難以有效支撐當(dāng)前高位。預(yù)計本周小麥可能進(jìn)一步下調(diào)，在短期振蕩中筑底，為下一輪漲勢蓄力。

此次大漲炒作熱點仍然是北方旱情，持續(xù)的干旱確實對今年的小麥?zhǔn)粘蓵斐捎绊懀欢?月底前，大部分冬小麥尚處于越冬期，抗旱力較強，并且在各地大力組織灌溉保苗情況下，大部分麥苗實際受影響程度有限。3月份，大部分冬麥將進(jìn)入返青期，未來兩個月的天氣狀況才直接決定今年收成。據(jù)中央氣象臺預(yù)測，15—16日，華北和黃淮干旱區(qū)還將迎來一次降雨過程，此輪降水將有效遏制此前迅速發(fā)展的旱情，短期內(nèi)將對麥價形成壓力。不過，之后一個月的天氣仍然存在較大變數(shù)。因此，筆者認(rèn)為，近期市場上多空雙方均難以再利用天氣因素大做文章，市場或?qū)⑦M(jìn)入觀望，短期內(nèi)或以振蕩為主。

國內(nèi)政策壓力始終是制約麥價進(jìn)一步?jīng)_高的一個重要因素。央行上周二宣布加息，再次明確了今年國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)工作重點將是控制通脹、穩(wěn)定物價。目前國內(nèi)通脹壓力巨大，筆者認(rèn)為，若小麥價格短期內(nèi)大幅上漲，有可能招來政府強力調(diào)控。調(diào)控力度將取決于麥價上漲速度，預(yù)計政府將容忍麥價的溫和上漲，而一旦上漲速度過快，國家可能隨時進(jìn)行干預(yù)，拋售庫存是重要手段之一。目前國內(nèi)庫存充足，2011年我國小麥期初庫存量達(dá)6339萬噸，為近5年來最高值。而國內(nèi)年消費量約在1.1億噸左右，庫存消費比接近60%。此前有關(guān)部門已通過包括市場和行政在內(nèi)的多種手段打壓快速上漲的農(nóng)產(chǎn)品價格，因此，麥價在近期進(jìn)一步上行恐有較大政策阻力。

國際方面，隨著穆巴拉克的辭職，埃及局勢未來趨于穩(wěn)定。此前因該國政局動蕩引起的小麥搶購狂潮本周難以再現(xiàn)，國際麥價暫時失去上升推力。上周四，美國農(nóng)業(yè)部的月度報告與上月無太大差別，未進(jìn)一步削弱全球小麥供應(yīng)預(yù)期。上周CBOT小麥在經(jīng)歷前三日的上漲后周四大幅回落，周五微弱反彈，報收于862.75美分/蒲式耳。當(dāng)前國際供需局面與年前無太大變化，此前的減產(chǎn)預(yù)期也已大部分被市場消化，短期內(nèi)若無突發(fā)事件刺激，國際麥價進(jìn)一步上探新高可能不大，預(yù)計將以高位振蕩為主。

隨著國內(nèi)外一系列利好因素逐漸退燒，筆者認(rèn)為本周小麥將會在振蕩中回落筑底，預(yù)計2900點將是短期支撐位。總體上，今年國內(nèi)小麥減產(chǎn)難免，而國際供應(yīng)緊張局面仍將持續(xù)，小麥長期走勢依然看多。建議投資者等待時機，待回落至支撐附近做多。近期投資者仍需密切關(guān)注北方天氣變化，若至2月下旬持續(xù)無雨，強麥在筑底成功后可能繼續(xù)上探新高。