經(jīng)過節(jié)前的發(fā)力上揚(yáng)，鄭棉期貨節(jié)后維持在去年11月初高點(diǎn)附近徘徊，上方壓力顯現(xiàn)。盡管外盤及周邊農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)格局對(duì)棉價(jià)提供較強(qiáng)的支撐作用，但過大的期現(xiàn)價(jià)差、政府對(duì)通脹的關(guān)注以及新棉種植面積擴(kuò)大等因素影響，多頭在當(dāng)前高價(jià)位處繼續(xù)推漲已心存顧慮，主力資金開始移倉遠(yuǎn)月，鄭棉本輪漲勢(shì)或已近“強(qiáng)弩之末”，突破前高后繼續(xù)上行之路愈艱。

政府頻表態(tài)穩(wěn)物價(jià)

國家統(tǒng)計(jì)局即將公布國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，由于節(jié)日效應(yīng)和極端天氣影響，市場(chǎng)普遍預(yù)期1月CPI將超過5%，并可能創(chuàng)出本輪通脹周期新高。且由于國際市場(chǎng)的輸入型通脹壓力加大以及翹尾因素影響等，整個(gè)一季度國內(nèi)都將籠罩在高物價(jià)水平之下，市場(chǎng)對(duì)通脹預(yù)期加劇。面對(duì)巨大的物價(jià)上漲壓力，國內(nèi)政府正予以密切關(guān)注，高層頻頻表態(tài)要穩(wěn)物價(jià)防通脹。若商品價(jià)格尤其是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)大漲，則可能引發(fā)國家推出新調(diào)控措施。

期現(xiàn)價(jià)差過大

受外盤強(qiáng)勢(shì)以及春節(jié)前企業(yè)的補(bǔ)庫行為支持，鄭棉期貨1月份開始加速上揚(yáng)，主力1109合約自月初的28000元/噸反彈至34000元/噸，上漲了6000元/噸，漲幅21.4%；而近月3月合約漲幅也有16.5%。相對(duì)于期貨市場(chǎng)，國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)就平穩(wěn)得多，1月初迄今，現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)上漲了不過一千多元，與期價(jià)走勢(shì)形成一定的背離，期現(xiàn)價(jià)差擴(kuò)大。截至2月10日，328級(jí)現(xiàn)貨棉價(jià)格指數(shù)為28839元/噸，而鄭棉3月合約期價(jià)在32645元/噸，價(jià)差已達(dá)到3806元/噸，遠(yuǎn)高于正常水平，這并不支持鄭棉期貨的持續(xù)走高。經(jīng)過節(jié)前的一波集中補(bǔ)庫以及一季度進(jìn)口棉的集中到港，企業(yè)庫存水平尚可，這將對(duì)國內(nèi)棉花期現(xiàn)貨價(jià)格形成一定的制約。

新棉擴(kuò)種抑制看多心理

市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)正逐漸轉(zhuǎn)向新作播種問題上，盡管周邊農(nóng)作物供應(yīng)緊張價(jià)格強(qiáng)勁使得種植面積之爭更為激烈，但高企的棉價(jià)將拉動(dòng)棉農(nóng)種植積極性，新棉種植面積將擴(kuò)大。在近期公布的美國棉花種植意向調(diào)查中，美國全國棉花協(xié)會(huì)稱美國2011年棉花種植面積料將達(dá)到1250萬英畝，為5年高位，較上年度增加14%。但由于本月棉價(jià)還在一直上漲，市場(chǎng)預(yù)計(jì)種植面積還會(huì)增加更多。而中棉所發(fā)布的2011年1月植棉意向調(diào)查報(bào)告顯示，2011年全國植棉意向呈恢復(fù)增長趨勢(shì)，比2010年增加近半成。據(jù)測(cè)算2011年意向植棉面積增4.1%，另有0.9%的農(nóng)戶占0.8%播種面積的意向尚處觀望和等待之中。種植面積的恢復(fù)有望改善下年度全球市場(chǎng)的供需狀況，對(duì)未來棉價(jià)看漲的心理有著抑制作用。