春節(jié)過后，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品整體呈現(xiàn)猛烈上漲勢(shì)頭，多品種刷新歷史高點(diǎn)。目前來看，隨著價(jià)格攀至高位，市場(chǎng)拋壓逐漸增大。而政策面的利空也令農(nóng)產(chǎn)品漲勢(shì)受限，國際豆類、白糖等部分品種已率先出現(xiàn)調(diào)整，可能拖累上述國內(nèi)品種跟隨調(diào)整。不過，相比較而言，因?yàn)?zāi)減產(chǎn)以及糧食市場(chǎng)投資需求旺盛仍支持價(jià)格維持高位，農(nóng)產(chǎn)品料難大幅走低。

國內(nèi)長假期間，國際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，因資金推動(dòng)及擔(dān)憂農(nóng)產(chǎn)品供需偏緊。其中CBOT豆類、棉花大幅收漲，谷物市場(chǎng)也表現(xiàn)強(qiáng)勁，CBOT玉米、小麥等期貨價(jià)格攀升至兩年半以來的新高。受此提振，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，截至昨日收盤，大連大豆相比節(jié)前一周收盤上漲3.38%，豆粕上漲3.60%，豆油上漲2.20%，棉花上漲7.88%，白糖上漲1.02%。玉米、早秈稻漲幅在2%左右，小麥期貨則上漲近5%。

目前來看，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲依然受到多重利多因素的支持。首先全球糧食供應(yīng)形勢(shì)趨緊，美豆、玉米期末結(jié)轉(zhuǎn)庫存均已降低至歷史低位。其次，通脹預(yù)期強(qiáng)烈及流動(dòng)性充足仍是當(dāng)前市場(chǎng)主要推手。而生產(chǎn)成本提升以及極端天氣多發(fā)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)提供了進(jìn)一步的支持。上述因素有望繼續(xù)支撐農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持高位運(yùn)行。但對(duì)于部分品種而言，階段性的調(diào)整壓力正在逐漸增大。

豆類面臨形勢(shì)較為不利，一方面國產(chǎn)大豆產(chǎn)量相比去年略微提高。另一方面，國內(nèi)持續(xù)大量進(jìn)口，港口大豆貨源充足，市場(chǎng)供應(yīng)寬松。并且國儲(chǔ)大豆已陸續(xù)進(jìn)入供應(yīng)市場(chǎng)。而南美大豆即將上市，在產(chǎn)量預(yù)期偏好的情況下，將大大緩解美豆出口壓力，進(jìn)而對(duì)國際豆類價(jià)格構(gòu)成壓制。近來CBOT大豆價(jià)格已經(jīng)率先自高位回落，而國際市場(chǎng)的調(diào)整對(duì)國內(nèi)盤面有引導(dǎo)作用，可能會(huì)促使國內(nèi)跟隨回調(diào)。然而國內(nèi)市場(chǎng)可能不會(huì)過度跟隨，或呈現(xiàn)“內(nèi)強(qiáng)外弱”。且從長期看，國內(nèi)進(jìn)口大豆需求旺盛，美豆庫存使用比偏低，國際豆類料也難以深幅回調(diào)。

相比較而言，谷物可能維持強(qiáng)勢(shì)，玉米、小麥等延續(xù)上漲可能性大。其中國內(nèi)北方地區(qū)旱情依然值得憂慮。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，山東、河北、山西、江蘇、安徽等8省冬小麥?zhǔn)芎得娣e已達(dá)1.1億畝，占8省冬小麥種植面積的36.4%，如旱情不能有效緩解，將對(duì)夏糧生產(chǎn)構(gòu)成極大威脅。而中國谷物進(jìn)口需求強(qiáng)勁，2010年中國谷物進(jìn)口累計(jì)571萬噸相比上年增長81.2%，其中玉米進(jìn)口157萬噸，15年來首次大規(guī)模進(jìn)口玉米，市場(chǎng)預(yù)期中國新年度玉米進(jìn)口需求將進(jìn)一步增加。與此同時(shí)，美國新年度玉米期末庫存使用比降低至極低水準(zhǔn)，國際玉米基本面存在較大利好，極可能演變成內(nèi)外聯(lián)動(dòng)上漲局面。

基于此，盡管國內(nèi)谷物市場(chǎng)整體供應(yīng)較為充足，但在天氣題材及國際市場(chǎng)未出現(xiàn)明顯回落的情況下，國內(nèi)谷物市場(chǎng)仍可能維持升勢(shì)。不過在國內(nèi)調(diào)控氣氛日益加重，谷物整體供需均衡，且周邊商品存在回調(diào)可能的背景下，谷物上漲空間將受到一定制約。