上海天然橡膠期貨5月合約11日早盤下跌0.70%。面臨收緊貨幣供應的壓力，中國央行可能繼續(xù)上調準備金，商品市場承受一定壓力。東南亞市場的賣方態(tài)度開始發(fā)生轉變，認為當前創(chuàng)紀錄的價格難以維持，持有高價原料的貿易商正面臨巨大風險。

10日，紐約商業(yè)期貨交易所(NYMEX)3月原油合約結算價下跌0.02美元或0.03%，報每桶86.73美元。美國政府數據顯示上周初請失業(yè)金人數降至兩年半低位，提振市場。有傳言稱沙特國王阿布杜拉去世，不過稍后被否認，原油回落。埃及軍方和執(zhí)政黨官員稱，穆巴拉克很快將向全國發(fā)表講話并滿足示威者要求，軍方暗示將控制全國形勢。但交易員們把注意力放到不斷上升的美國原油和燃油油庫存上，上周美國汽油庫存上升470萬桶，達到1990年3月以來的最高水平。原油持穩(wěn)，將不改變合成橡膠成本，對天然橡膠價格不構成壓力。

天氣情況，泰國天然橡膠產區(qū)，泰國中北部多云，南部晴朗；馬來西亞產區(qū)，馬來半島南部多云，加里曼丹島北部有雨；印度尼西亞產區(qū)，蘇門答臘島赤道以北多云，蘇門答臘島赤道以南多云，加里曼丹島南部多云；中國產區(qū)，海南小雨，云南為晴朗天氣。

亞洲現貨市場，前一個交易日，價格上漲?；久鎻妱?，泰國部分地區(qū)進入越冬期的產量淡季或將提供支撐。越冬期的產量淡季可能為橡膠價格提供支撐，但交易商對價格預測態(tài)度謹慎。一交易員稱，RSS3橡膠價格目前已經超過每噸6,000美元，難以預測價格未來發(fā)展。3月/4月裝船的泰國3號煙片膠RSS3報每公斤623-625美分。11日，馬來西亞標膠SMR20 2月FOB官方報價早間保持平穩(wěn)。

其它方面，1月份新增人民幣貸款可能達到1.2萬億元，加劇央行控制信貸增長的壓力。央行近日在公開市場發(fā)行了10億元3個月期央票，收益率大幅上升至2.6242%，高于三月期存款利率2.60%，但遠低于二級市場利率3.5048%。央行可能被迫繼續(xù)選擇提高準備金的方式來干預貨幣供應，國內的流動性將變得更為緊張，這給商品市場帶來壓力。

總體上，市場正面臨一次轉變。由于中國央行難以通過發(fā)行央票的方式收緊貨幣供應，市場擔憂準備金將會繼續(xù)上調，貸款也將變得更為緊張。政府當前正面臨巨大的物價調控壓力，有可能會全方位干預市場，而不僅僅通過貨幣政策的方式。另一方面，美聯儲暗示有可能暫停量化寬松，這給抑制全球通脹水平帶來一絲希望。埃及局勢也趨于緩和，部分商品價格可能跟隨回落。橡膠市場面臨這些壓力，更讓貿易商擔憂的是，在中國貿易商逐步補充庫存之后，賣方卻已感到報價過高了。如果經濟增長出現顯著滑坡，已經買入原料的貿易商將面臨巨大風險?？雌饋恚m然減產、需求回升等因素帶來了創(chuàng)紀錄的價格，但各方似乎都不再認為價格還有多少上升空間。