農歷新年一過，中國人民銀行2月8日宣布，自9日起，金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點。這是央行今年首度加息，也是央行重啟加息以來第三次出手，旨在應對當前越來越大的通脹壓力。

我們知道，金價的重要影響因素來源于兩大方面：一是單一經濟體或單一國內經濟失衡所引起的貨幣失衡推動通脹，形成社會恐慌，引發(fā)金價起伏；二是國際間各個紙幣體系相互之間的不穩(wěn)定所造成的紙幣混亂引發(fā)金價波動。

最近幾天黃金的走勢，盡管還是位于一個調整空間內，但整體看是上漲的，并且隱隱中還有連續(xù)上沖的動力。其實從前一段走勢看，黃金還是要向下調整的。那么，我們從最近微觀的基本面分析來看，這個隱隱上沖的動力來源于哪里呢？

通過中國人民銀行連續(xù)三次加息以及種種手段來看，中國政府防通脹求穩(wěn)定之心是非常明確的。這就是說，雖然中國通脹壓力大，但最近全球黃金的上漲動力并不是來源于中國的通脹影響。

再看美國。美國最近的經濟指標也在好轉。美國的失業(yè)率已經從去年12月的9.4%下降到今年1月的9%。去年11月，美國失業(yè)率一度達到9.8%。雖然美聯(lián)儲主席一再解釋，盡管長期美國失業(yè)率有所回落，但就業(yè)市場回歸到正常情況仍需數(shù)年時間?？傊?，最近黃金的微觀上漲也不是由美國的經濟形勢和貨幣政策帶動的。

我們把目光投向歐洲。

看看歐洲，就會發(fā)現(xiàn)一點點有意思的啦。2011年，歐元區(qū)成員國將有大量債務到期。前一段時間，葡萄牙、西班牙、意大利國債成功標售后，還有2179億歐元集中在1—4月到期。雖然歐債危機有所減輕，但是融資成本仍在攀升，歐債危機還遠未結束，尤其上半年1—4月壓力最大。同時在銀行業(yè)方面，隨著歐債危機在2010年蔓延升級，歐元區(qū)銀行融資成本也不斷上升，流動性風險大幅提升，歐洲銀行業(yè)上半年所需融資規(guī)模在4000億歐元左右，加上歐洲各國政府同期超過5000億歐元的融資規(guī)模以及數(shù)千億歐元的抵押支持債券到期，歐元區(qū)流動性狀況堪憂。

如此看來，今年上半年，黃金投資者們該盯緊歐洲的經濟形勢和歐洲政府的政策變動了！尤其是2、3、4月份。