節(jié)后連玉米加速上漲，筆者認(rèn)為，主要是緣于北方旱情加劇帶來(lái)的不斷增強(qiáng)的玉米和小麥之間的替代效應(yīng)，而非供需關(guān)系緊張。且在穩(wěn)物價(jià)和穩(wěn)健貨幣政策的調(diào)控之下，由于缺乏基本面的利多指引，連玉米加速上漲根基并不穩(wěn)固，投資者需時(shí)刻警惕追高風(fēng)險(xiǎn)。

旱情炒作提前透支，玉米繼續(xù)跟漲空間有限

去年10月以來(lái)，我國(guó)北方冬麥區(qū)降水持續(xù)偏少，河北、河南、山東等八省地區(qū)旱情持續(xù)發(fā)展，農(nóng)作物生長(zhǎng)受到嚴(yán)重影響。不過(guò)，由于小麥生長(zhǎng)在越冬期時(shí)需水量較少，再加上各地政府積極抗旱及近兩日中東部大部的降雨降雪天氣，所以現(xiàn)在斷言減產(chǎn)還為時(shí)尚早。但后期隨著入春后氣溫回升，小麥在返青期需水量將增加，屆時(shí)北方若依舊干旱，則旱情或?qū)⒓铀賽夯募Z生產(chǎn)也將受到威脅。正是由于存在減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，麥價(jià)直沖而上，受替代作用的拉動(dòng)，連玉米和早秈稻也出現(xiàn)了被動(dòng)跟漲行情。

總結(jié)而言，雖然目前夏糧生產(chǎn)存在潛在風(fēng)險(xiǎn)，但是從近期期價(jià)波動(dòng)上看，三大糧食品種的期價(jià)均再創(chuàng)歷史新高，旱情所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)升水已經(jīng)提前反應(yīng)至期價(jià)運(yùn)行之中。如果后期旱情有所緩和，則期價(jià)勢(shì)必將回歸至理性區(qū)間。此外，現(xiàn)在出現(xiàn)的旱情只是對(duì)冬麥生產(chǎn)產(chǎn)生威脅，而不會(huì)直接影響玉米和稻谷的生產(chǎn)，所以目前旱情的炒作，對(duì)連玉米而言已經(jīng)有所透支。

貨幣政策漸收緊，穩(wěn)定物價(jià)再當(dāng)頭

近日，央行再度加息。目前，市場(chǎng)多方猜測(cè)此次加息主要是受1月CPI或?qū)⒃賱?chuàng)新高及居高不下的物價(jià)和房?jī)r(jià)等因素影響，同時(shí)這也意味著今年我國(guó)央行將繼續(xù)且堅(jiān)決執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策以防止二次通脹。此外，春節(jié)前夕溫總理提到把穩(wěn)物價(jià)作為今年政府的工作之重，并在9日再出臺(tái)十項(xiàng)措施，進(jìn)一步加大對(duì)糧食生產(chǎn)的扶持力度。由此可見(jiàn)，一方面是資金不斷收緊；另一方面將確保糧食等食品的生產(chǎn)供應(yīng)。在此調(diào)控背景之下，我國(guó)糧食價(jià)格難以再現(xiàn)去年快速上漲的勢(shì)頭。

玉米現(xiàn)貨購(gòu)銷市場(chǎng)依舊清冷

與火熱的期貨市場(chǎng)不同，春節(jié)后，國(guó)內(nèi)玉米購(gòu)銷市場(chǎng)依舊保持節(jié)前冷清的局面，尤其是東北市場(chǎng)。相比停購(gòu)的東北地區(qū)，山東市場(chǎng)春節(jié)期間玉米收購(gòu)活動(dòng)一直沒(méi)有停止，但依然不夠活躍。價(jià)格方面，呈現(xiàn)穩(wěn)中走強(qiáng)趨勢(shì)，但較年前只有10元/噸左右的升幅。廣東港口方面，雖然目前15%以內(nèi)水分新玉米成交價(jià)在2200元/噸，并較節(jié)前上漲30—40元/噸，但依然難改成交清淡的現(xiàn)狀。就近期而言，連玉米期價(jià)快速上漲缺乏現(xiàn)貨的支撐基礎(chǔ)。