春節(jié)后油脂走強，連漲兩個交易日。春節(jié)期間外盤油脂總體運行空間有所上移，為國內油脂開門紅奠定了基礎，而良好的基本面數(shù)據(jù)，以及其它商品的帶動，油脂總體仍將保持偏強運行。

油脂基本面利好支持

油脂基本面利好仍在顯現(xiàn)，一方面油脂供應問題較為顯著，由于氣候影響，馬來西亞棕櫚油2010年減產明顯，對棕櫚油價格形成支持。另一方面，棕櫚油供應的下滑也對豆油需求形成提振，從而令油脂市場偏強走勢延續(xù)。而節(jié)后出臺的油脂相關重要數(shù)據(jù)也對油脂市場繼續(xù)形成利好支持。

美國農業(yè)部2月供需報告繼續(xù)提振農業(yè)部市場，報告亮點雖然在于玉米庫存量的調降，但隨著春季來臨，各主要農作物種植面積爭奪展開，一個亮點的出現(xiàn)，將對其它品種形成強勁帶動，尤其是大豆，雖然美國農業(yè)部月度供需報告未有大豆新利多信息，但卻可從玉米的上行中借勢。而由于馬來西亞棕櫚油產量下滑，市場對美豆油的需求上升，出口需求好轉，報告據(jù)此調降美豆油出口及庫存數(shù)據(jù)，對美豆油形成較強支撐，近期或沖擊60美分/磅高位。

昨日，馬來西亞棕櫚油月度產銷數(shù)據(jù)也緊隨出臺。報告顯示，1月產量數(shù)據(jù)進一步下滑，處于近四年最低水準。由于拉尼娜氣候對印尼與馬來西亞棕櫚油主產區(qū)帶來超出往年平均水平的降雨量，影響了收獲進度，同時疊加周期性低產期，令產量更顯低迷。船運調查機構ITS表示，馬來西亞2月1—10日期間棕櫚油出口料為437479噸，較上個月增長45.7%。在供應與需求出現(xiàn)明顯相背的情況下，馬來西亞受到強勁支撐明顯，近期主力合約或有沖擊4000林吉特高位可能。外盤偏強走勢對國內油脂支持強勁。

周邊農產品提振明顯

春節(jié)期間，聯(lián)合國糧食及農業(yè)組織（FAO）對中國小麥主產區(qū)持續(xù)的旱情表示關切，推動美麥大漲。節(jié)后第一交易日，國內強麥期貨強勁漲停，也對國內其它糧油農產品形成較強帶動。

而且國家公布進一步提高稻谷最低收購價，提高幅度較大，顯示國家為保障農民種植積極性，糧食價格底部進一步抬高。由于農產品比價關系的影響，其它農作物受此提振，輪動發(fā)力帶漲，整體偏強運行。

油脂市場存在的隱患

國內油脂市場總體偏強運行，但自身壓力依舊在。國家統(tǒng)計局發(fā)布了1月下旬50個城市主要食品平均價格變動情況。數(shù)據(jù)顯示，由于春節(jié)效應影響,絕大多數(shù)食品價格繼續(xù)上漲，而蔬菜價格漲速加快。業(yè)內普遍預計1月CPI或將超過5%。物價上行壓力下，國家調控力度或未減，階段性壓力仍在，加上加息等貨幣政策等手段影響，油脂上行節(jié)奏或將被“放緩”。

具體來看，節(jié)后仍將有菜油拍賣進行，而油脂現(xiàn)貨中，菜油價格低于豆油、棕櫚油，雖然拍賣成為調控手段拖慢了國內油脂的上行，但也令菜油失去價格吸引力，甚至被迫成為摻混品種。短期調控壓力仍會制約市場，小包裝、散油倒掛延續(xù)，菜油與豆棕油倒掛延續(xù)。不過，這種情況難以長久存在。隨著春季來臨，菜油關鍵生長期來臨，市場對于菜油生長情況、供應預期的關注也將升溫，倒掛情況或逐漸轉變，供需關系還將主導市場。

綜上，目前油脂市場整體保持在上行趨勢線上方，加上總體數(shù)據(jù)利好，前景向好，價格仍將易漲難跌，低位多單仍可繼續(xù)持有。